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□ 本報記者 玉榮
全國政協(xié)十屆三次會議召開之前，郭松海委員提交了《糾正對封閉式基金“邊緣化”的傾向案》提案，針對當(dāng)前存在的問題，郭松海委員在提案中提出了幾項具體建議，其中一條是做好封閉式基金轉(zhuǎn)為開放式基金的試點。
目前封閉式基金被邊緣化的主要原因在于折價率過高。深圳證券信息公司趙迪說。2月以來，封閉式基金的折價率創(chuàng)出歷史新高。根據(jù)最新統(tǒng)計報告，封閉式基金折價率超過40%的基金已經(jīng)超過14只，其中折價率最大的基金裕隆(資訊 行情 論壇)高達42.73%。近期，由于“封轉(zhuǎn)開”預(yù)期和“分紅”消息的接踵而至，沉寂已久的封閉式基金終于爆發(fā)了久違的獨立上揚行情。
郭松海委員該項提案確實是反映了人民的心聲，他對記者說，反響如此大，有些出乎他的預(yù)料。趙迪說，封閉式基金未來的出路無非是清盤、封轉(zhuǎn)開和繼續(xù)封閉式運作。到期清盤會使得市場各方利益均受到一定損失，封轉(zhuǎn)開是目前市場上認(rèn)為比較能夠為各方接受的方案。
全國人大財經(jīng)委專家指出，“封轉(zhuǎn)開”有兩個好處：一是封閉式基金折價厲害，折20%，如果真實行封轉(zhuǎn)開，按凈資產(chǎn)贖回，20%就可以拿出來。二是投進去的錢不到期，交給基金公司拿不回來，現(xiàn)在就可以拿回來。這波行情，實際上小盤基金有起色，它的意義不在這里，在于小盤基金可能快到期了，可以按凈資產(chǎn)贖回。
其實，早在2003年9月，自然人投資者王源新就曾經(jīng)征集基金銀豐(資訊 行情 論壇)的基金持有人，討論實施轉(zhuǎn)換事宜。2003年10月14日，共征集銀豐基金73685.765萬基金單位，占基金總份額的24.5619%。11月，王源新在法律顧問上海新望聞達律師事務(wù)所合伙人律師宋一欣的陪同下，向銀河基金提交材料，討論“封轉(zhuǎn)開”事宜。但結(jié)果是一場空，新望聞達律師事務(wù)所的宋一欣律師說，目前仍然沒有新的進展。
他說，當(dāng)時，銀河基金沒有簽收王源新的有關(guān)文件，基金公司沒有任何理由予以拒絕，向法院起訴，法院不受理。基金銀豐封閉期15年，一年后可以轉(zhuǎn)開放式基金，基金公司不進行封轉(zhuǎn)開就罷了，持有人可以自行召集，可銀豐沒有表態(tài)，據(jù)說法院是與監(jiān)管層溝通過。基金“封轉(zhuǎn)開”陷入僵局。
對此，中國社會科學(xué)院金融研究所劉煜輝認(rèn)為，每個封閉式基金都有契約期，一般15年，封閉式基金是基金發(fā)展初期的品種，在國外，契約型基金是持有人大會制度，公司型基金用獨立董事方式。初期，涉及保護投資人利益的條款沒講清楚，有模糊的地方，治理方面不健全，基金治理存在問題。
日前，傳聞基金興華(資訊 行情 論壇)“‘封轉(zhuǎn)開’方案報證監(jiān)會”，受消息的影響，25日封閉式基金整體逆市上揚，基金興華被迫停牌。隨即華夏基金公司發(fā)布澄清公告，基金興華目前基金管理運作正常，無任何應(yīng)披露而未披露的重大事件。據(jù)基金內(nèi)部專家透露，因為封轉(zhuǎn)開涉及方方面面的市場投資人，與市場價格波動有關(guān)系，他們一直在關(guān)注，積極研究封閉式基金的創(chuàng)新。
根據(jù)《基金法》， “封轉(zhuǎn)開”需滿足四個條件，即“10%持有人召集”、“50%持有人參會”、“參會2／3通過”以及證監(jiān)會核準(zhǔn)。“封轉(zhuǎn)開”不存在法律上的障礙，但目前還沒有哪只封閉式基金在轉(zhuǎn)開放的道路上有實際的進展。
如何打破“封轉(zhuǎn)開”僵局？全國人大財經(jīng)委基金專家指出，“封轉(zhuǎn)開”理論上沒有什么好探討的，現(xiàn)在就是一個操作問題，一個政策把握問題。為銀豐封轉(zhuǎn)開事宜勞碌奔波的宋一欣律師也認(rèn)為目前沒有封轉(zhuǎn)開的跡象，主要取決于監(jiān)管層的態(tài)度。
對封轉(zhuǎn)開研究頗深的專家中信證券(資訊 行情 論壇)江賽春說，在中國法律規(guī)定原則，實際操作上可能需要有實施細則出來，實施細則取決于監(jiān)管層，而監(jiān)管層一直擔(dān)心對基礎(chǔ)市場造成沖擊，封閉式基金總份額接近900億，占流通市值5%-6%，本身也對基金公司利益有影響。監(jiān)管層只是時機把握，解決試點宜早不宜遲，因為股市下跌，時機選擇會謹(jǐn)慎，基金興業(yè)(資訊 行情 論壇)的期限僅剩一年半的時間，明年到期，到期有可能要清盤，假如市場有轉(zhuǎn)機，試點方案出來，清盤就變成其中的一種選擇，也可以選擇其他方案，有限制轉(zhuǎn)開放等等。
另外，趙迪認(rèn)為，各家基金管理公司可以考慮與券商合作共同推出以封閉式基金為投資標(biāo)的的FoF產(chǎn)品。所謂的FoF，主要以各類基金為投資對象，也就是基金的基金。如果運作得當(dāng)，F(xiàn)oF產(chǎn)品可以營造券商、基金管理人以及基金持有人三方多贏的局面。
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