盤點基金年報 精挑風流品種

　　本報記者 汪濤 上海報道

　　3月31日，153只基金年報全部亮相完畢。記者對上年度的基金年報進行評點，發現基金產品的表現喜憂參半。

　　貨幣風靡 債券刮目

　　七只貨幣市場基金在2004年度共計實現凈收益8.9億元，無疑是年報中的亮點。其中華安現金富利和南方現金增利的凈收益均超過兩億元，分別達到了2.45億元和2.28億元。

　　在2004年的基金市場上，徹底刮起了一陣貨幣旋風。

　　七只貨幣基金的期末基金份額2004年年末達到609.98億元，眾所周知，這一數據在目前已經突破千億大關。

　　在投資者最為關注的平均剩余期限上，華安富利的平均剩余期限最長，為175.93天，泰信收益的平均剩余期限最短，為140.54天。

　　平均剩余期限都控制在180天以內，有利于保證貨幣基金的流動性。

　　從持有人的構成來看，個人投資者成為貨幣基金的主要持有者，除了招商增值的個人投資者持有的基金份額占總份額的比例為56.69%以外，其他六只基金均超過了60%。

　　持有人結構是影響貨幣市場基金流動性最重要的因素之一，個人投資者持有份額比例的增加將有利于貨幣基金實現更為安全和穩定的回報。

　　貨幣市場基金成為年報亮點。

　　出乎市場意料的是，2003年幾乎遭遇滅頂之災的債券型基金表現尚可。

　　15只債券基金2004年年報顯示，其總共實現了82613975.51元的收入，其中債券基金凈收益總額為564224355元，浮動盈虧為-481610379.5元。

　　在大盤并不景氣的情況下，債券基金2004年的實際收益還是相當不錯。

　　2004年上證指數(資訊 行情 論壇)下跌15.4%，深成指下跌11.85%，而上海國債指數(資訊 行情 論壇)下跌3.8%，在此背景下，15只債券基金全部實現正的凈收益，其中凈收益最大的是南方寶元債券基金，達到153602747元。

　　挽救債券基金的是可轉債，已占債券基金倉位主力地位。2004年報顯示，國債和央行票據比重上升，其余券類有不同程度下降，持倉結構中，可轉債占據首位，其后為金融債、國債等。

　　從公布年報的債券基金來看，在加息壓力籠罩下，各債券基金進一步加大了對可轉債的投資比例。對可轉換債券的投資已占部分債券基金凈值的40%以上。

　　有基金經理更表示，今年將重點關注可轉債價值被低估而帶來的投資機會。

　　質疑聲困擾保本基金

　　銀華保本增值基金一直在遭遇信任危機。

　　客觀地說，保本基金總體表現不錯，其中，南方避險的凈收益總額最高，達到231151594.53元，其浮動盈虧為-173171609.57元，收入總額達到57979984.9元。

　　然而作為保本基金，銀華保本長期在面值以下，著實是一場尷尬。

　　從保本資金運作來看，其投資通常分為保本資產和收益資產兩部分。其中，保本資產的投資主要是為了實現保本目標，通常投資于債券、大額定期存單等能夠獲得固定收益的投資工具；收益資產的投資則是為了獲得超額收益，主要投向股票類風險性較高的金融產品。

　　從2004年報來看，保本基金投資債券倉位明顯高于股票，如南方避險債券投資市值3441337121.16元，而對應的股票投資成本只有737662047.53元。

　　銀華保本增值基金的凈值表現一直不佳，在2005年初才艱難突破1元面值的大關，而其在2004年度，凈值一直在面值以下。

　　這將造成一種現象，能夠保本，卻未必能夠升值。

　　保本基金在通常的三年存續期間，投資者不能贖回，否則必須付出較高的贖回費作為代價，如果在三年的存續期之后，繼續低迷表現，基金無疑將遭受大量的贖回。

　　而且考慮申購等費用，基金一直在面值左右徘徊而不能取得較好業績的話，實際上投資者是虧損的。

　　股票型基金是最大輸家

　　相對以上基金而言，股票型基金是去年最大的輸家。150多億的浮動虧損主要來自股票基金(包括封閉式基金)，2004年股票基金的這一虧損數字高達122億元，占到了虧損總額的80%。

　　對比于2003年，股票型基金的凈收益總額為16億，浮動盈利總額為63億，收入總額為80億。

　　不過，部分新基金還是有不錯的表現，如景順長城內需增長基金、廣發穩健都取得了不俗的正收入。排在總收入前三名的分別是廣發聚富基金、易方達增長和易方達策略，收入總額分別為2.5億、2.1億和1.7億。

　　總體而言，從年報中可以看出，配置型基金還是表現出了靈活配置的優勢，相對損失較少，浮動虧損23.32億元。

　　在收入靠前的基金中，配置型的比例高于價值型和成長型基金，可見，配置型基金在弱市中進退自如的特點還是顯示出一定優勢。