|
2004年年報顯示大多數基金操作、后市預測仍然趨同
秦洪 江蘇天鼎
近日，有越來越多的基金公布2004年年報，按往年慣例，基金經理無一例外地要在年報中對其過去一年的投資進行回顧，并對未來進行了展望。那么從已披露的基金年報中，我
們能發現什么市場動向呢？
從目前已披露年報的基金表述中，我們不難發現，基金經理們仍然延用了以前年度的說法，一方面是總結過去一年的經驗教訓，痛定思痛，尤其是對宏觀調控認識不足導致了倉位過重等托詞，幾乎成了基金經理們的“流行口頭禪”，說明當前基金經理們操作的趨同性，也就不難理解市場大起大落、基金凈值同升同降的實質。
另一方面則是對未來行情充滿了憧憬，也與以往如出一轍。基金經理們大多認為今年A股市場的投資機會將遠遠多于去年，還找到了不少依據，如宏觀經濟的良好運行態勢給A股市場形成良好支撐；經過持續4年多的熊市之后，A股市場平均股價、平均市盈率已創歷史新低，系統性風險得到了充分的釋放等等�？傊�，大多數基金對今年的機會充滿了期待，基金安順(資訊 行情 論壇)更為樂觀，認為新一輪上揚行情仍可期待。
但也有一部分基金經理保持謹慎的態度，分紅明星基金裕澤(資訊 行情 論壇)就稱今年未必是上證指數(資訊 行情 論壇)的轉折年，主要是因為該指數包含了太多的績差公司，而且整體估值仍然偏高，其指數已不能反映證券市場優質上市公司給投資者帶來的回報。
可能由于基金是天然的多頭，所以基金經理們不僅在對后市的展望中較為樂觀，在操作中也一樣。大部分基金認為今年股市機會在以下幾個方面，一是全流通試點可能帶來政策題材的做多板塊；二是產業政策變化帶來機會的板塊，如3G、數字電視等題材，基金安久(資訊 行情 論壇)稱，3G、數字電視將給相關產業鏈帶來異乎尋常的投資機會。三是港口、高速公路等板塊依然是今年重點投資品種。
由此可見機會的確不少，但問題是，可操作性究竟有多少呢？一方面，全流通試點或者產業政策變化，不具備持續操作特性。另一方面，港口、高速公路等板塊，股價上早已有了充分的體現，后市還能繼續買嗎？看來，應以聽故事的心態讀基金年報，太當真了也不行。
2003年基金年報表述
在2003年年報中，基金管理人均高度認同“價值投資、基本面投資”的盈利模式，認為行情的主線仍然是業績大幅增長的績優藍籌股。有的基金經理提出，在將大盤藍籌股作為投資重點的同時，將對具有核心創新能力的高科技企業進行投資。
| 
