浮盈兌現帶動基金凈收益大增 基金分化拉大

　　據統計，153家基金去年實現凈收益合計84.55億元，但其經營業績合計為虧損67.54億元。提供了2003年可比數據的110家基金2004年的凈收益，由2003年的9.29億元增至93.25億元，但同時賬面浮盈卻由2003年的110.77億元急劇減少至去年的-8.33億元，同時基金的經營業績總額則由2003年的233.79億元下降至-24.84億元

　　截至今日共有153家基金披露了2004年年報。有關統計結果顯示，在兌現了大量浮盈之 后，老基金的凈收益有明顯的增長，但2004年市場的下跌仍然對新老基金均形成巨大壓力，導致基金總體經營業績仍然處于虧損狀態。

　　浮盈變動劇烈

　　根據Wind資訊的統計，已披露年報的153家基金去年實現凈收益合計84.55億元，但其經營業績合計為虧損67.54億元。在153家基金中有90家經營業績報虧。提供了2003年可比數據的110家基金2004年的凈收益由2003年的9.29億元增長超過9倍達到93.25億元，但同時賬面浮盈卻由2003年的110.77億元急劇減少至去年的-8.33億元，同時基金的經營業績總額則由2003年的233.79億元下降至-24.84億元。

　　市場人士指出，導致2004年基金業績這一變化的因素主要有兩個：一是基金業在2004年內選擇了兌現獲利同時對自己的持倉結構進行了重大調整；二是市場長期的下跌對基金市值的壓力明顯。

　　2003年整體出現虧損的封閉式基金去年終于整體扭虧。按2004年凈收益統計，54只封閉式基金中有46家實現盈利，較上年的21家增長近120%。54只封閉式基金去年的凈收益總和達到了47.72億元，較去年虧損9.8億元出現了徹底性的扭轉。從2004年的期末凈收益來看，54只封閉式基金2004年期末凈收益總額由上一年的虧損29.11億元變為僅虧損6.48億元。其中，期末凈收益超過1億元的封閉式基金達到了9家，為封閉式基金掀起分紅高潮提供了前提條件。與此同時，封閉式基金的浮盈總額則由2003年的74.1億元驟降至-8988.57萬元。

　　盡管2004年是基金業超常規發展的一年，但一直在下降通道中運行的股市卻讓新成立的基金卻不能象老基金一樣從兌現浮盈中獲得好處。Wind資訊的統計顯示，在43家于2004年內成立且已披露年報的開放式基金中，有28家去年經營業績出現虧損，比例達到65.12%。43家新基金去年凈收益合計虧損了8.71億元，其經營業績合計則虧損了42.7億元。其中經營業績虧損最高的一家基金為6.98億元。

　　股票差價因素

　　股票差價收入在2004年繼續成為基金業當年盈利最主要的來源。根據Wind資訊的統計，已披露年報的153家基金2004年共實現股票差價收入達到79.43億元，占當年其收入總額的比重達到60.94%。其中，封閉式基金和股票型開放式基金股票差價收入占總收入的比重均超過了80%，較2003年均有明顯提高。

　　不過，對于入市時機不佳的部分成立于2004年的新基金而言，股票差價虧損卻成為其經營業績虧損最主要的來源。從收入構成看，43家新基金去年股票差價收入總額為-17.16億元之多，而這43家基金2004年全年的收入總額累計只有7.56億元。

　　從有關基金年報透露的信息可知，建倉成本成為部分2004年新成立的基金經營業績虧損的重要原因。一家2004年經營業績虧損為1.16億元的新基金在年報坦承，該基金開始建倉不久即遭遇9·14行情，短期的行情提高了基金的建倉成本。加之此后行情再度轉入下降通道，作為基金底倉的一些大盤股跌幅明顯，因此使有關基金此后的運作備受壓力。市場的下跌在新成立基金的賬面浮動盈利上得到了更為充分的體現。43只在2004年年內成立的基金中整體實現浮虧總額達到了34.36億元，其中去年出現浮虧的基金有29家，占新基金比例達67.44%。

　　值得注意的是，債券型基金2004年的股票差價收入達到1.07億元，占其收入的比重達到32.48%，這一比重不僅較2003年的16.43%接近翻番，還遠遠高出同期債券型基金債券差價收入并接近于其債券利息收入，體現出債券型基金投資上出現的偏股變化。

　　基金分化拉大

　　隨著基金業去年的超常規發展，基金之間的表現分化日益明顯，這種分化幾乎存在于整個行業的各個層面。

　　首先，在披露了年報的99家開放式基金中有49家經營業績虧損，而同時還有9家基金的經營業績超過1億元。

　　貨幣基金在去年的表現成為開放式基金最大的亮點。在去年經營業績最好的前五家開放式基金中有兩家是貨幣基金。已披露年報的7只貨幣基金在2004年度共計實現凈收益8.92億元。其中，華安現金富利和南方現金增利去年的凈收益均超過兩億元，分別達到了2.45億元和2.28億元。

　　其次，和老基金相比，2004年年內成立的43只基金業績之間的差距最為明顯。其中經營業績最高的一家基金達到了2.28億元，而最低的一家為-6.98億元，兩者之間的差距為9.26億元。相形之下，成立于2004年之前的基金去年經營業績最高為2.5億元，最低只有-4.01億元，兩者之間的差距只有6.51億元。

　　在35家公布了年報的股票型開放式基金中，有18家基金去年經營業績盈利。其中經營業績最低的基金全年經營業績為-6.05億元，而最高的一家基金是2.5億元，兩者的差距同樣高達8.25億元。與此同時，配置型基金2004年收益差距也進一步擴大。

　　即使是在風險最低的貨幣基金中，業績分化的趨勢同樣存在。在已公布年報的7家貨幣基金中，華安現金富利、南方現金增利和招商現金增值等三只貨幣基金經營業績合計達到6.07億元，占已披露年報的7家貨幣基金8.92億元經營業績總和的比重接近70%。(上海證券報 記者王波 周宏)