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盡管基金持有人對封轉(zhuǎn)開表現(xiàn)出了強(qiáng)烈的意愿，但眾多業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，現(xiàn)實(shí)因素的制約使得封轉(zhuǎn)開目前仍不具備實(shí)際操作的可能。
上周五，有媒體稱基金興華(資訊 行情 論壇)已將封轉(zhuǎn)開方案上報(bào)中國證監(jiān)會，導(dǎo)致基金興華開盤后上漲了6.09%，并于當(dāng)日10點(diǎn)28分被上海證券交易所緊急停牌。受此影響，當(dāng)天其他封閉式基金的價(jià)格也出現(xiàn)了較大幅度的波動。
目前，滬深兩市共有54只封閉式基金，價(jià)格普遍較其基金凈值存在較大幅度的折讓。由于封轉(zhuǎn)開可將持有人手中的封閉式基金份額轉(zhuǎn)化為按照基金凈值申購贖回的開放式基金份額，因此封轉(zhuǎn)開理論上蘊(yùn)含著相當(dāng)大的獲利空間。
不過，這種理論上的獲利空間能夠在多大程度上變成現(xiàn)實(shí)，現(xiàn)在仍未可知。一些基金持有人希望，盡早無條件地實(shí)施封轉(zhuǎn)開，以便最大程度地獲取利益，但這種方案顯然無法得到多方面的認(rèn)可，同時也會對市場形成沖擊。
中國證監(jiān)會基金部有關(guān)負(fù)責(zé)人日前曾表示，迄今為止尚未收到任何一起封轉(zhuǎn)開的申請。這使得市場近期關(guān)于封轉(zhuǎn)開啟動在即的傳言被否定。
如果現(xiàn)在就直接實(shí)施‘封轉(zhuǎn)開’，最大的可能就是持有人為了獲取短期收益而蜂擁贖回，導(dǎo)致該基金份額急劇縮水甚至被贖回殆盡。南方基金管理公司一位高管人員說，這是任何一家基金管理公司都不愿意看到的。
這種情況在其他市場中已經(jīng)屢被驗(yàn)證。在美國，1997至1998年度，在封轉(zhuǎn)開的6個月內(nèi)，基金凈資產(chǎn)額度平均下降28.18%；在我國臺灣地區(qū)，封閉式基金變?yōu)殚_放式基金后，60%至70%都被持有人贖光了，凈值損失30%以上，并通過一系列連鎖反應(yīng)導(dǎo)致股市大幅下跌。
因此，簡單的封轉(zhuǎn)開并不能實(shí)現(xiàn)多方利益的共贏。有業(yè)內(nèi)人士提出，封轉(zhuǎn)開應(yīng)當(dāng)以較為平緩漸進(jìn)的方式進(jìn)行，如基金公司與持有人達(dá)成協(xié)議，以分期分批的方式進(jìn)行封轉(zhuǎn)開，從而減小沖擊成本。
另有人士指出，封轉(zhuǎn)開并不是解決封閉式基金問題的唯一辦法。如果市場的力量能夠在封閉式基金到期前逐漸彌合二級市場價(jià)格與基金凈值之間的價(jià)差，到期后無論是延期還是封轉(zhuǎn)開甚至清盤，對于持有人的利益都不會有影響。
事實(shí)上，一些到期日較近的封閉式基金最近已經(jīng)出現(xiàn)價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)趨勢，折價(jià)率逐漸降低。或許，當(dāng)市場逐漸開始重新認(rèn)識封閉式基金的價(jià)值，并能夠以合理的價(jià)格反映時，實(shí)施‘封轉(zhuǎn)開’的條件才能真的成熟。一位保險(xiǎn)公司的投資總監(jiān)說。(上海證券報(bào) 記者葉展)
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