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新規帶來沖擊 貨幣市場基金收益率仍高位運行


http://whmsebhyy.com 2005年03月28日 11:48 證券日報

  □ 本報記者 黃華

  近日,南方基金公司發布2004年業績報告顯示,旗下9只基金共實現凈收益10.53億元,其中運行僅一年的貨幣基金南方現金增利實現凈收益2.28億元,占公司總收益的21.65%。業內人士普遍認為,貨幣基金是去年基金市場上最大的贏家,吸引了眾多機構投資者進駐,從目前情況看,今年貨幣基金的整體收益率也有望保持在高位運行。

  高收益引來眾多機構

  貨幣市場基金自問世以來,就受到市場的一致熱捧。截至目前,貨幣市場基金已逾14只,總規模突破千億。貨幣基金繼續保持快速發展勢頭,眾多機構投資者也紛紛進駐貨幣基金。

  據中國保監會數據,今年1月份,保險公司的基金投資額度為806億元,較去年底增加133億元;今年2月份,保險公司基金投資達到860.75億元,較1月份增加了54.75億元。業內人士認為,由于保險機構在封閉式基金上浮虧嚴重,封轉開又存在不確定性,同時其它類型開放式基金收益率較貨幣基金略低一籌,因此,近兩月來,保險機構對基金投資的約190億元增量中,可能有相當一部分投向了貨幣市場基金。

  上市公司的公告則顯示,上市公司成為貨幣市場基金的又一“追星族”。片仔癀(資訊 行情 論壇)公告表示,其控股的漳州片仔癀皇后化妝品公司擬在不超過3200萬元的資金額度范圍內,自主投資購買貨幣市場基金或短期國債,投資期限至2005年12月30日。此外,華勝天成(資訊 行情 論壇)決定動用1.5億元購買貨幣市場基金。千金藥業(資訊 行情 論壇)也發布公告,表示今年內將不超過3億元的短期閑置資金投資貨幣市場基金。

  目前,保險公司和上市公司在內的各類機構投資者對貨幣基金的認購頗為踴躍。對強調安全、流動、盈利性原則的保險機構來說,貨幣市場基金可謂是一個恰如其分的良好投資工具:貨幣基金主要投向為高等級的短期債券,安全性高;與此同時,貨幣基金又有很強的流動性;貨幣基金年收益率近3%,保險資金可有效增值。對上市公司來說,貨幣基金風險較低,收益率較高,閑置資金的利用效率得到提高。千金藥業證券部有關人士表示,公司將挑選收益和規模靠前的貨幣基金投資。

  利空因素對基金收益影響不大

  盡管貨幣基金一貫是優等生,但近期以來的一些利空因素使部分投資者對貨幣基金的未來走勢產生擔心。業內人士認為,這些利空因素會收窄貨幣基金的盈利空間,使其整體收益率大幅上漲的趨勢有所抑制,但這些利空因素對貨幣基金的收益率不會有太大影響,相對于其它理財產品來說,貨幣基金的整體收益率有望保持較高水平。業內人士稱,就近期可能實施的貨幣基金新規則而言,它可能會導致貨幣基金的收益率出現一定下降,但下降幅度不會太大。

  如原來對貨幣基金投資、估值沒有明確規定,各基金公司根據各自理解,在操作上有很大差異。有些公司為了追求高收益而放大剩余期限。而在目前的加息預期下,投資組合的剩余期限越長,承擔的利率風險也就越大。新規則對原來比較模糊的規定進行了明確,而且新規則以總資產計算,起到了緩沖作用,如果遇到大額贖回,基金基本可以有效控制風險,在操作上也相對靈活。基金公司會根據新規則的內容,對其投資和估值模式進行調整,故此,貨幣基金收益大幅下降的現象不會出現。

  就四大行下調其托管的貨幣基金現金存款利率而言,業內人士認為,這對貨幣基金的影響也是有限的。四大行托管的貨幣基金份額大約為800億,如果以現金比例7%計算,貨幣基金在四大行的現金規模約56億元。四大行把現行年利率1.62%下調到0.99%,將會使基金公司損失0.4億元左右的存款收益。再加上此前央行下調超額儲備金利率,央行票據、七日回購品種等短期投資工具的收益率可能下跌10到50個基點,直接影響以此為主要投資品種的貨幣基金的收益。因此,以目前貨幣基金3%左右的平均年收益率為基準,貨幣基金的收益率可能下降0.4~0.5個百分點,從而維持在2.5%~2.6%之間,但整體看,貨幣基金的收益率仍將是比較高的,并且運作成功的基金公司可以把收益率下降幅度控制在0.2個百分點左右。

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