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上周大盤彌漫著一股空頭氣氛，周二起連續(xù)四天縮量下跌，上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)日最大跌幅達到1.88%，最終報收1227.40點，累計跌幅高達4.85%，同期上證50(資訊 行情 論壇)指數(shù)也下跌3.85%。本輪下跌由上證50指數(shù)權(quán)重股中國聯(lián)通(資訊 行情 論壇)發(fā)動，進而延伸到前期上漲幅度較大的華能國際(資訊 行情 論壇)、五礦發(fā)展(資訊 行情 論壇)、武鋼股份(資訊 行情 論壇)等大盤藍籌股，緊接著殃及電力、汽車、石化行業(yè)的大多數(shù)基金重倉股，然后由于央行周四宣布上調(diào)商業(yè)銀行個人住房貸款利率及首付比例，地產(chǎn)股也應(yīng)聲下
跌，金融街(資訊 行情 論壇)、萬科(資訊 行情 論壇)A和金地集團(資訊 行情 論壇)三只重倉股周跌幅分別高達8.50%、5.57%和3.95%。
股票基金全軍覆沒
有道是覆巢之下，焉有完卵？標的市場的持續(xù)走低，基金凈值也大幅下跌。上周106只開放式基金中僅有3只基金凈值增長率為正，基金平均跌幅達到2.72%，股票型基金跌幅最為明顯。嘉實系基金表現(xiàn)良好，嘉實增長基金以1.79%的最小跌幅排名榜首。指數(shù)型基金受大盤下跌的拖累，長城久泰、博時裕富、融通深圳100三只基金的跌幅都超過4%。配置型基金業(yè)績相對分化，三只新基金東方龍混合型、盛利強化配置、長信銀利精選繼續(xù)居前三位，另有6只配置型基金凈值跌幅超過4%。由于股票不是債券型和保本型基金主要投資標的，所以表現(xiàn)相對平穩(wěn)，其中嘉實浦安保本和華夏債券基金凈值還分別增長了0.30%和0.10%。
調(diào)控陰影左右基金
整體來看，本輪基金凈值表現(xiàn)的差異更多地取決于其股票倉位的高低，新基金相對保守的投資風(fēng)格，讓他們在弱勢中能夠保持凈值穩(wěn)定，而倉位較重的老基金在享受大盤反彈帶來凈值飆升的同時，不得不承受大盤暴跌的系統(tǒng)性風(fēng)險，博時價值增長基金就是一個最好的例子。
從政策層面看，央行在“兩會”一結(jié)束就上調(diào)商業(yè)銀行個人住房貸款利率的同時，允許個人房貸首付款比例可由20%上調(diào)到30%，抑制房價過快增長的意圖非常明顯。不過整體來看，央行的措施相對溫和，更多的是釋放一種政策信號。而房地產(chǎn)市場是我國經(jīng)濟增長的重要組成部分，打壓房地產(chǎn)市場，其上游的鋼鐵、水泥、建材等行業(yè)都會受到影響，進而可能會影響到中國的工業(yè)化和城市化，最終可能降低中國的經(jīng)濟增長速度。我們不排除樓市與股市的蹺蹺板效應(yīng)，但是基于以上判斷，這種信號的釋放可能降低了投資者對市場的預(yù)期，此項政策對市場的負面效應(yīng)不可低估，基金對此可能也會有所行動。
(長江證券 周勇)
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