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本報特約作者 劉景德 發自北京
上周五，雖然上證指數(資訊 行情 論壇)最低下探至1223點，但并沒有止跌回穩的跡象。看來，短線大盤還有回調的壓力，目前許多個股還有做空的動力。因此近日大盤可能繼續下探，但是創出新低的可能性不大，估計1200點左右將獲得支撐。
藍籌股持續下跌自2月16日至3月18日，以浦發銀行(資訊 行情 論壇)為代表的銀行股，以及武鋼股份(資訊 行情 論壇)為代表的鋼鐵股，以上海汽車(資訊 行情 論壇)為代表的汽車股，都出現連續震蕩回落的走勢。
近期藍籌股下跌，原因是多方面的。首先，投資基金進行倉位結構調整，大規模減持了周期性藍籌股，使銀行股、鋼鐵股、汽車股成為近期行情的主要做空動力；其次，原材料價格上漲影響鋼鐵、汽車等許多行業的盈利預期。近期國際鐵礦石價格大幅度上漲，對鋼鐵行業形成巨大沖擊。為應對鐵礦石價格上漲所帶來的負面影響，國內的鋼鐵企業紛紛提價，而鋼材價格的上漲將沖擊汽車、電力設備、家電等鋼鐵需求量比較大的行業。
近期原油、煤炭、紙漿等原材料價格大幅度上漲，將對航空、造紙、汽車等行業帶來直接的成本壓力；另外，目前市場都預期神華集團、交通銀行等不久將在A股市場中登陸，這一方面將影響到周期性藍籌股的估值水平，另一方面大盤股發行上市將加劇股市資金面緊張的局面。
基金不會全面出局雖然基金對部分鋼鐵股、電力股、汽車股、銀行股等藍籌股進行了減持，但并不等于投資基金就此放棄藍籌股群體。
目前基金規模已經超過3000億，如此大規模的資金，要做到進退自如，只能將主要倉位放在流通性比較好的大盤藍籌股上，不可能全面放棄藍籌股。
有人認為，周期性藍籌股成為投資基金積極減持的方向，從周期性藍籌股中撤離之后，投資基金開始追逐以中集集團(資訊 行情 論壇)(000039)、海油工程(資訊 行情 論壇)(600583)為代表的優質藍籌股。這種說法有一定的道理，但是像中集集團、海油工程這樣的優質藍籌股畢竟為數不多，因此基金在周期性藍籌股中依然有較大的倉位，只是對不同的品種，基金采取的操作策略明顯不同。
對于中集集團、海油工程等優質藍籌股，基金的操作策略是重倉持有和波段操作相結合，實際上中集集團、海油工程等也不是連續上漲而沒有回調，只是這些品種維持進二退一的格局。表明基金對中集集團、海油工程等品種已經控盤，在階段性高點基金會減倉，階段性低點基金將加倉。
對于鋼鐵股、電力股、汽車股、銀行股等藍籌股，基金的策略是適量持倉、波段操作，對一些質地優良的藍籌股如寶鋼股份(資訊 行情 論壇)等，基金總會保持一定的倉位。對一般的藍籌股，基金可能在多數人不看好的時候，逢低逐步建倉，而當漲幅較高、投資者紛紛買入的時候，基金可能逐步減倉，對少數藍籌股可能全部拋出，但是不會拋棄所有藍籌股。
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