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基金忍痛割愛拋棄部分藍籌 市場不知所措面臨方向選擇
□ 泰陽證券 趙偉
近日滬指兩次沖擊半年線1315點，在未能有效站穩的情況下，市場信心受到打擊，原多頭力量掉頭做空，滬市綜指一路下滑，于3月15日跌破30日均線1374點，3月16日再度跌破
55日均線1265.89點。而這一次做空的力量就來源于基金重倉股，基金之間的博弈結果是導致本輪行情下跌的動力源(資訊 行情 論壇)。
基金對后市產生分歧
原先我們所談到的市場主力機構之間的博弈，是講基金與游資之間的博弈，基金之間聯盟牢不可破。然而，由于基金所持有的不少股票的性質發生了變化，不是市場上的防御性工具，而是演變成股性呆滯的“類莊股”，70%左右倉位使基金不堪重負，那么在1300點上方前期堆積的上千億套牢籌碼面前，基金之間對后市的看法產生了分歧，這種分歧最先在中國聯通(資訊 行情 論壇)身上表現出來，該股3月9日的大跌意味著基金之間的聯盟出現了裂痕，隨后部分基金開始在藍籌股上做空，其它重倉股成為做空的主力。
另外，近期保險資金以前所未有的姿態高調入市，這是前所未有的現象，難道保險資金真的要在1300點上方爭當市場的“解放軍”，它的舉動令市場產生了懷疑。我們知道基金的主要資金來源是保險資金，而保險資金已獲取了自有席位，還有必要將資金放到基金那里嗎？其實，至少基金重倉股下跌的部分原因是其受到了巨額贖回壓力，導致基金在容易出貨的大盤藍籌上賣出股票。但與此同時，基金要保持相對的市值，只能在能集聚人氣的一線績優股上拉升股價，這就出現了大盤下跌時，中集集團、振華港機(資訊 行情 論壇)、中興通訊(資訊 行情 論壇)等一線藍籌股被齊齊拉升的景象，這既是基金與保險資金之間的博弈，更是新基金與老基金之間實力與智慧的較量。
三大預期加劇機構博弈
首先，“國九條”落實有望提速。在“兩會”上，溫家寶總理的政府工作報告中有關資本市場的論述，以及在記者招待會會上所提出的六條看法，清楚地表明“國九條”的落實速度將加快，這對市場未來的發展將起到至關重要的作用。因而，隨著“國九條”的逐步落實，市場的好轉勿容置疑。但是，對于短期內市場的看法，基金之間還存在不同的看法。
其次，擴容步伐可能加快。從年初到現在，深滬股市只發行了3家新股，這與去年全年新股發行一百家相比差距不少，也與加大證券市場直接融資力度的政策不相符。因此，市場人士大多預期短期內新股發行及增發的步伐將加快。由此也不難理解，保險資金高調入市的目的之一，不只是二級市場，可能還有為一級市場上新股發行保駕的目的。
第三，A?H的發行將加速A股股價結構的調整以及與成熟股市的接軌。神華能源A?H新股發行模式的即將實施，將加快深滬股市與國際成熟股市之間接軌的步伐，勢必加速A股股價結構性調整的速度，強者恒強、弱者恒弱現象愈演愈烈，幾毛錢股票不稀奇，幾十元甚至上百元的股票也不為怪。那么，該持有什么樣產業或企業股票才具有成長性，績優與成長性是否統一？這類問題一直以來在市場上爭論不休，難以達成共識，所以基金之間的博弈也就很正常了。
股指演化趨向復雜
從盤面上，滬指已于1300點上方做出了明顯的雙頭，說明1300點上方的市場壓力不容忽視，30日均線與55日均線連連告破，說明股指下調的趨勢已經形成。那么，股指會跌到哪里，這是投資者最為關心的，筆者的觀點是不樂觀，股指上半年有可能跌破1187點，市場轉機有可能在下半年，而阻力位依然是1300點上方。沒有永遠上漲的股票，也沒有永遠下跌的股票，這是股市的名言。從一線績優股的股票走勢來看，這類股票已走完標準的上升5浪，而且高位盤整跡象明顯。從股票籌碼集中度上看，這類股票籌碼基本上集中在基金手中；從近期的走勢看，以對倒拉升為主，并已進入“搏傻”狀態，成為用來欣賞的股票。這些一線績優股一但進入調整狀態，那么市場的信心將受重創，也許會出現與“9.14”見頂時類似的景象。
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