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俞曉筠
◎ 基金持股市場表現分化導致資產凈值變化幅度分布在-0.46%到2.8%之間分布
◎ 基金二級市場價格變動在上漲4.41%到下跌2.49%之間分布
◎ 54家封閉式基金的加權平均折價水平再度刷新歷史記錄
上周國內股指寬幅震蕩，先升后跌，最終在周五止跌小漲后，股指普遍回到前周收盤點位之上。除了上證50(資訊 行情 論壇)指數外，上證綜合指數(資訊 行情 論壇)和深證綜合指數一周分別上漲了0.17%和1.03%。
50指數一周下跌0.65%，全體銀行類、券商類股票鋼鐵類股以及中國聯通(資訊 行情 論壇)、南方航空(資訊 行情 論壇)等個股大幅下挫，也有上海機場(資訊 行情 論壇)、中遠航運(資訊 行情 論壇)、中集集團(資訊 行情 論壇)、海油工程(資訊 行情 論壇)鹽湖鉀肥(資訊 行情 論壇)等股票強勢依舊。近一年來，市場把基金投資的“五朵金花”強于其他大部分股票的現象稱做中國股市的“二八現象”，而當前市場似乎又在“二八”的基礎上繼續向“一九”過渡，在機構投資人隊伍不斷擴大的同時，市場活躍股票卻向更加少數的股票集中，使之強者恒強。
相應地，證券投資基金的資產凈值變動也呈現分化。54家封閉式基金一周收益從在負0.46%到2.8%之間分布，中有9家資產凈值較前周縮水，幅度在0.09%到0.46%之間，其他45家資產凈值實現增長的基金中，資產凈值升水幅度超過2.5%的基金達到5家，基金隆元(資訊 行情 論壇)、基金科匯(資訊 行情 論壇)、基金裕澤(資訊 行情 論壇)、基金久嘉(資訊 行情 論壇)和基金景陽(資訊 行情 論壇)其中基金隆元的資產凈值一周升水幅度最大，為2.8%。2004年年末基金的資產投資組合資料表明，上述基金重倉持有中集集團、上海機場等周內活躍股票。而基金隆元的前10大重倉股中，有中集集團、海油工程、鹽湖鉀肥、中興通訊(資訊 行情 論壇)和煙臺萬華(資訊 行情 論壇)，都是周內升勢強勁的股票。數據表明，前述基金進入今年以來，仍然保持了這些股票的持倉水平。統計結果顯示，54家封閉式基金的資產凈值合計從前周的831.10億元增加到837.96億元，一周增長0.83%。
二級市場方面，封閉式基金的市場表現呈現分化的特征也越發明顯。從滬深兩個市場總體情況看，延續了深強滬弱特征，滬市基金指數上漲了0.01%，深市基金指數上漲0.37%。而從基金規模的角度，小型基金活躍較之前的幾周有所升級。周內，54家封閉式基金在二級市場價格變動從上漲4.41%到下跌2.49%不等，升幅最大的基金景博(資訊 行情 論壇)，跌幅最大的為基金興華(資訊 行情 論壇)。在所有上漲的基金有37家，其中升幅超過1.75%的17家基金均為10億以下的小型基金。而全部下跌的17家基金均為20億或30億規模的基金。由此可見，參與到封閉式市場中資金最看中的因素仍然是基金的規模而不是業績。
漲跌相互抵消之后，滬深兩市54家封閉式基金的二級市場總市值仍表現為增加，從前周的534.22億元小幅上升到535.55億元，一周增加0.25%，增長幅度小于基金資產凈值0.83%的增幅，結果導致54家封閉式基金的加權平均折價水平又在2月25日的35.89%的歷史記錄上繼續提高，，達到36.09%，首次突破了36%大關。
兩會期間，對于解決封閉式基金邊緣化、促進封閉式基金轉開放試點、保護封閉式基金投資人權益以及引入可行的機制改善市場活躍程度、降低市場高折價水平等等問題的討論熱度未減，但從制度建設的高度取得實質性進展可能還需要時間。
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