買指數基金 搶股市反彈

　　指數基金跟蹤誤差小，投資者可獲得股市中長期平均收益

　　祁和忠 NBD上海報道

　　盡管滬深股市近期仍然低迷，但越來越多機構認為股市系統性風險已得到釋放，股市反彈機會增加，指數基金因此受到基金公司及投資者更多關注，成為近期市場熱點。在上 證50(資訊 行情 論壇)ETF成功上市后，首只LOF指數基金———融通巨潮100上周已發行，國內指數基金將由現在的8只增加為9只。

　　國泰君安高級研究員張玟表示，指數基金重新受到重視并非偶然。在2004年9.14行情和近期市場的單邊上漲中，指數基金以平均高達85.7%的持股比例占盡倉位優勢，而普通股票基金隨波逐流的倉位調整思路削弱了其超額盈利能力。

　　張玟認為，股票指數基金的中、長線投資機會已經出現。投資者可根據各基金所跟蹤標的指數的特點及跟蹤誤差的大小，選擇最合適自己的指數基金。

　　指數基金業績透明度高，業績表現與指數漲跌密切相關，投資者不必有“賺了指數不賺錢”的苦惱；同時，指數基金持股分散，資產流動性好于很多集中持股的基金，基金資產凈值的真實性高；另外，指數基金年管理費率一般低于普通股票基金0.5個百分點。

　　迄今，已經成立的指數基金有8只，所跟蹤的指數大致可分為兩類，一類是由滬深交易所發布的指數，如上證180(資訊 行情 論壇)指數、上證50指數、深圳100指數等；另一類是由其他機構編制的跨市場成份指數，如中信標普300、新華富時A200、道中88指數等。

　　由于所跟蹤的基礎指數不同，各指數基金的波動性、風險與收益水平會表現出不同的特征。如華安180、天同180跟蹤上證180指數，易方達50、上證50ETF(資訊 行情 論壇)跟蹤上證50指數，投資這4只基金的目標是獲取滬市大盤的平均收益；融通100跟蹤深證100指數，投資該基金的目標是獲取深市大盤的平均收益；博時裕富、長城久泰中信標普300、銀華道瓊斯88跟蹤的分別是新華富時A200、中信標普300、道中88指數，投資這3只基金的目標是獲取滬深兩市大盤的平均收益。

　　而正在發行的融通巨潮100跟蹤巨潮100指數(首個由交易所發布的覆蓋滬深兩市的指數)，投資該基金的目標也是為了獲取滬深兩市大盤的平均收益。

　　對于那些希望投資整個市場而不愿做個股選擇的投資者，以這些指數為跟蹤目標的基金都是可以選擇的對象，但應挑選那些跟蹤誤差最小的基金。

　　2004年四季度，博時裕富、易方達50、長城久泰中信標普300和銀華88分別發布了調高持股比例的公告。博時裕富和易方達50已調高至95%的目標倉位，長城久泰中信標普300的股票投資比例雖只有85.35%，但近期的表現顯示其已經加倉。銀華道瓊斯88的增倉速度則明顯較緩。華安180、天同180、融通100則也已超過契約中設定的75%，其中融通100相對較高。

　　上證50ETF在2月16日上市時的股票倉位為94.9%。

　　調高倉位后，博時裕富的跟蹤誤差明顯降低，年化跟蹤誤差降至2.63%。

　　在投資策略上，希望獲得接近滬深市場平均收益或者是偏好大盤藍籌風格的長線投資者可選擇博時裕富；具有更高風險承受能力的投資者則可選擇增強型的易方達50、長城久泰中信標普300，但這些基金的增強能力仍需在日后的投資操作中予以進一步的考察；華安180、天同180、融通100似乎依然面臨著投資比例限制的尷尬，雖然華安180的增強能力也曾有所體現。

　　而具有交易便捷、成本低廉、跟蹤誤差低等特點的上證50ETF應是短線指數投資者考慮的對象。