藍(lán)籌股遭基金瘋狂沽空 保險(xiǎn)資金拒當(dāng)救火隊(duì)員

　　股市創(chuàng)雞年最大單日跌幅 保險(xiǎn)資金明哲保身

　　毫無疑問，保險(xiǎn)資金入市成為本周資本市場(chǎng)的最大亮點(diǎn)，從七大保險(xiǎn)資金聯(lián)手入場(chǎng)，到“泰康”近乎作秀狀的拋出A股第一單，外帶各路媒體添油加醋地一番猛吹，不夸張地說，保險(xiǎn)公司被包裝成了股市的救火隊(duì)員！

　　然而，昨日A股市場(chǎng)卻一點(diǎn)不給這位救火隊(duì)員留情面，穿頭破腳的一根大陰棒不但創(chuàng)下了雞年最大單日跌幅，而且使大盤走出了令人恐怖的雙頭形態(tài)。

　　面對(duì)詭異離奇的A股市場(chǎng)，人們不禁要問：“保險(xiǎn)資金究竟給我們帶來了什么？”

　　基金狂砸藍(lán)籌股

　　近兩個(gè)交易日，流傳于坊間的主流媒體認(rèn)為，保險(xiǎn)資金進(jìn)入A股市場(chǎng)是準(zhǔn)備與基金聯(lián)手分享股市成長(zhǎng)果實(shí)。按這種解釋，昨日大盤的猛跌則可理解為，場(chǎng)內(nèi)的老基金在向保險(xiǎn)公司主動(dòng)“示愛”，把指標(biāo)股都砸下來，為保險(xiǎn)資金搶奪廉價(jià)籌碼創(chuàng)造機(jī)會(huì)。

　　上述猜想顯然低估了場(chǎng)內(nèi)基金的智商。目前A股市場(chǎng)總資金規(guī)模超過3000億，保險(xiǎn)資金能夠打入市場(chǎng)的只有區(qū)區(qū)幾十個(gè)億，就算基金想巴結(jié)這個(gè)新來的股市大佬，也犯不上在第二個(gè)交易日就給他們呈上這份厚禮吧？

　　從公開信息披露來看，雖然入市的保險(xiǎn)資金達(dá)到七家，但只有泰康一家對(duì)外透露了買股的具體信息：“中興通訊(資訊 行情 論壇)”、“長(zhǎng)江電力(資訊 行情 論壇)”、“鹽田港(資訊 行情 論壇)”三只股票。這三股被公認(rèn)為基金持有的核心品種，“中興通訊”、“鹽田港”近幾年累計(jì)升幅更是達(dá)到3倍以上。場(chǎng)內(nèi)基金獲利豐厚，保險(xiǎn)資金如果貿(mào)然入場(chǎng)，恐怕會(huì)有老基金借機(jī)出逃。

　　這點(diǎn)從去年行情中就已經(jīng)得到印證，2003年10月以后，眾基金開始圍攻五朵金花，到2004年一季度新基金入場(chǎng)后，藍(lán)籌股高企的股價(jià)使新基金感覺無從下嘴！尤其是一些被動(dòng)的指數(shù)型基金，只能高位接過老基金拋出的籌碼，最終落個(gè)深幅被套的下場(chǎng)。

　　現(xiàn)在保險(xiǎn)資金的境遇與去年一季度的新基金非常類似，甚至可以肯定地說，保險(xiǎn)資金的操作機(jī)會(huì)低于去年。目前，A股市場(chǎng)中少得可憐的質(zhì)優(yōu)品種股價(jià)都高高在上，貴州茅臺(tái)(資訊 行情 論壇)、上海機(jī)場(chǎng)(資訊 行情 論壇)、中集集團(tuán)(資訊 行情 論壇)、中興通訊等股票都出現(xiàn)無量空漲，籌碼被高度鎖定。顯然，充分估量風(fēng)險(xiǎn)與收益的比例之后，保險(xiǎn)資金不會(huì)輕易充當(dāng)“轎夫”角色。

　　保險(xiǎn)資金不是敢死隊(duì)員

　　的確，本周初保險(xiǎn)資金買股票的消息刺激大盤有所走高。面對(duì)滿盤皆紅的股市，媒體開始把保險(xiǎn)資金“塑造”成股市救火隊(duì)員，希望保險(xiǎn)資金帶領(lǐng)大盤擺脫低迷，完成反轉(zhuǎn)，但股市卻用快速殺跌作出回應(yīng)。

　　站在保險(xiǎn)公司的角度，“救火隊(duì)員”的名聲雖好，但搞不好就變成了股市“敢死隊(duì)員”，一旦行情判斷失誤，保險(xiǎn)資金大面積縮水也并不是沒有可能。先于保險(xiǎn)資金入市的社保資金就成為前車之鑒，雖然去年社保并沒有公布具體的股市投資盈虧數(shù)字，但業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，去年社保炒股賠錢在所難免。

　　如今，雖然兩會(huì)上政策面暖意融融，但股市的根本矛盾如何解決卻難有定論，股權(quán)分置一天不解決，股市就談不上基礎(chǔ)扎實(shí)。同時(shí)，今年是公認(rèn)的擴(kuò)容年，傳說中的超級(jí)大盤股都是摩拳擦掌只等A股亮相，即便是不考慮股權(quán)分置的因素，新股擴(kuò)容壓力也會(huì)對(duì)股市上漲構(gòu)成極大牽引。

　　綜合上述兩方面因素，政策面的不明朗使二級(jí)市場(chǎng)難以把握，保險(xiǎn)資金不會(huì)貿(mào)然介入。同時(shí)，新股詢價(jià)為申購(gòu)資金提供了理想的價(jià)差收入。既然二級(jí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)那么大，一級(jí)市場(chǎng)收益那么高，眾多保險(xiǎn)資金的管理者關(guān)注的目光想必不會(huì)落在二級(jí)市場(chǎng)。

　　一份國(guó)內(nèi)證券公司的研究報(bào)告認(rèn)同了上述分析，該報(bào)告明確指出保險(xiǎn)資金不會(huì)大面積進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)，而是滯留在一級(jí)市場(chǎng)反復(fù)申購(gòu)新股。

　　從昨天盤面可以清晰地看出，長(zhǎng)江電力、中國(guó)聯(lián)通(資訊 行情 論壇)、武鋼股份(資訊 行情 論壇)、煙臺(tái)萬華(資訊 行情 論壇)、上海汽車(資訊 行情 論壇)五大藍(lán)籌龍頭股都有基金在主動(dòng)做空，同時(shí)股價(jià)高高在上的中集集團(tuán)、貴州茅臺(tái)、中興通訊的機(jī)構(gòu)多頭陣營(yíng)也開始出現(xiàn)分歧。

　　顯然，基金的大面積減倉(cāng)是在對(duì)短期行情看空，保險(xiǎn)資金最理智的做法是等待充分調(diào)整后再入場(chǎng)掃盤。但目前來看，短期基金做空的壓力難以充分消化。

　　保險(xiǎn)資金入市究竟給熱盼牛市到來的投資者帶來多少驚喜？值得懷疑！

　　(商報(bào)記者 李壯)