|
到本周一，上證50(資訊 行情 論壇)ETF上市交易已有9個交易日，其擬合上證50指數的精度比較高，偏差控制在5‰之內，交易也相對活躍，換手率超過大盤換手率，顯示從設計到運作都比較成功，給股市提供了一個新品種。
但它也有可改進之處，從其9個交易日運行下來，我們發現一個現象，就是ETF的交易將上證50指數鈍化了，請看下表。
從表中數據可以看出ETF產生了一種削峰填谷現象。這種現象在每個交易日中也逐漸明顯，它不利于交易的活躍，也有悖ETF設計者的本意，即盡量精確地逼近指數。
通過對ETF交易的分析后發現，產生此現象的原因主要是上證50ETF(資訊 行情 論壇)報價的精度不夠所致。上證50指數目前有5位有效數字，而ETF只有3位有效數字，因此在一個價位上推積了大量籌碼，當指數發生變化時，往往ETF因為要消化這些籌碼而來不及適應指數的變化，而指數在峰頂和谷底的時間又比較短暫，所以ETF的交易往往達不到峰值，交易量越大，此現象越突出。有效交易價位少還會使一部分投資者失去興趣，ETF交易換手率下降趨勢還是比較明顯的。
因此，建議ETF設計者能在運行規則上做一個小小改動，即提高凈值報價和買賣報價的精度，最好能和上證50ETF指數同樣多的有效數字。這樣投資者可報價位的選擇空間大大提高，每個價位上的籌碼必定會減少很多，會增加交易的活躍程度和提高對指數的逼近程度，從而使產品更完善，更富有生命力，而這一點在技術上沒有任何問題。
| |
2月23日 |
2月24日 |
2月25日 |
2月28日 |
3月1日 |
3月2日 |
3月3日 |
3月4日 |
3月7日 |
整個
區間 |
| ETF最高 |
0.882 |
0.876 |
0.887 |
0.879 |
0.873 |
0.874 |
0.861 |
0.865 |
0.865 |
0.887 |
| ETF最低 |
0.866 |
0.868 |
0.875 |
0.87 |
0.865 |
0.857 |
0.854 |
0.857 |
0.86 |
0.854 |
| ETF振幅 |
1.848 |
0.922 |
1.371 |
1.034 |
0.925 |
1.984 |
0.82 |
0.933 |
0.581 |
3.864 |
| 50指數最高 |
886.67 |
878.14 |
888.79 |
878.66 |
871.42 |
875.07 |
863.1 |
866.58 |
865.53 |
888.79 |
| 50指數最低 |
872.56 |
870.04 |
877.1 |
864.65 |
863.49 |
855.28 |
851.43 |
858.13 |
859.51 |
851.43 |
| 50指數振幅 |
1.617 |
0.931 |
1.333 |
1.62 |
0.918 |
2.314 |
1.371 |
0.985 |
0.699 |
4.388 |
| 振幅差 |
0.231 |
-0.009 |
0.038 |
-0.586 |
0.007 |
-0.33 |
-0.551 |
-0.052 |
-0.118 |
-0.524 |
| ETF換手率 |
19.73 |
7.02 |
7.87 |
2.92 |
3.23 |
3.87 |
1.56 |
2.02 |
1.82 |
- |
| 數據來源：上海證券報 胡康生 制表：新浪財經 辛淼 |
本版作者聲明：在本機構、本人所知情的范圍內，本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有利害關系。
本版文章純屬個人觀點，僅供參考，文責自負。讀者據此入市，風險自擔。上海證券報 胡康生
| 
