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□ 小楊
上周兩市基金指數連續下探，主要是前期持續上揚積累起來的獲利盤較多，這些資金開始逢高回吐，給股指的進一步沖高帶來相當大的壓力。兩市共有16只基金上漲，38只基金下跌。上漲基金絕大部分是中小盤基金，興安、景業的周漲幅均高于2%；下跌的基金絕大部分是大盤基金，景福、通乾等8只基金的跌幅均高于2%。在成交量方面，13只基金增加，4
1只基金減少。成交量增加的基金主要是小盤基金，景陽、興安的成交量增加了300%以上；成交量減少的基金多數是大盤基金，通乾、泰和等14只基金的成交量均較上周減少1半以上。小盤基金強于大盤基金，大盤基金和小盤基金分道揚鑣，呈現不同格局。大盤基金波動與A股指數(資訊 行情 論壇)趨同，而小盤基金則形成中期上升態勢。
上證基金指數來看，連續三連陰的大跌，隨后在30日線附近小幅反彈，有初步企穩跡象，但由于成交萎縮相當嚴重，致使反彈難以有效突破周K線20日線重要壓力位。為此，經歷整整一周的調整，估計后市基金將在市場環境漸漸轉暖下迎來反彈。
近年來封閉式基金大幅折價交易，邊緣化現象十分明顯。截止2月底，54只封閉式基金視規模大小、到期年限不同，折價率分別在17.47%-41.5%不等，約40%的高折價率無論從國際標準還是未來現金流貼現的角度來看，都已具絕對投資價值。以20億規模的同益基金為例，該基金2月25日的凈值是1.0087元，已公布的2004年底的資產配置是股票占比67.8%，債券及現金占比30.7%；按慣例，債券及現金可等同于現金流，應值0.307元，而該基金目前市價為0.593元，兩者相減為0.286元。這就是說，只有當占比67.8%的股票市值下降約58%以上時才會出現現價買入、持有到期可能損及本金的風險。但這是一種幾乎不可能發生的極端情況，更何況如果到期前股票市值下降少于58%或出現正收益、或轉開放式基金、或提前清算，則差價將完全轉化為投資者的正收益。
貨幣市場基金方面：作為儲蓄的替代品，貨幣市場基金和人民幣理財自2004年歲末掀起了投資熱潮。面對投資渠道相似、收益率也很相近的兩種理財產品，投資者會搖擺不定。目前，貨幣市場基金主要投向于短期債、央行票據、債券回購等，與人民幣理財產品投資范圍大致相同。兩者的差別主要集中于安全性、收益率、流動性、靈活性、起購點等方面，從目前情況看，貨幣市場基金比人民幣理財產品勝出一籌。目前，已經成立的貨幣市場基金共有12只，規模超過1000億。
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