|
本周兩市基金指數(shù)連續(xù)下探，主要是前期持續(xù)上揚積累起來的獲利盤較多，這些資金開始逢高回吐，給股指的進(jìn)一步?jīng)_高帶來相當(dāng)大的壓力。上證基金指數(shù)來看，連續(xù)三連陰的大跌，隨后在30日線附近小幅反彈，有初步企穩(wěn)跡象，但由于成交萎縮相當(dāng)嚴(yán)重，致使反彈難以有效突破周K線20日線重要壓力位。為此，經(jīng)歷整整一周的調(diào)整，估計后市基金將在市場環(huán)境漸漸轉(zhuǎn)暖下迎來反彈。
作為儲蓄的替代品，貨幣市場基金和人民幣理財自去年歲末掀起了投資熱潮。面對投資渠道相似、收益率也很相近的兩種理財產(chǎn)品，投資者會搖擺不定。目前，貨幣市場基金主要投向于短期債、央行票據(jù)、債券回購等，與人民幣理財產(chǎn)品投資范圍大致相同。兩者的差別主要集中于安全性、收益率、流動性、靈活性、起購點等方面，從目前情況看，貨幣市場基金比人民幣理財產(chǎn)品勝出一籌。目前人民幣理財產(chǎn)品的規(guī)范性、透明度、風(fēng)險性等問題將成為下一步規(guī)范和發(fā)展的重點。而作為新生的基金品種，貨幣市場基金的運作也將受到即將出臺的《貨幣市場基金投資、估值等相關(guān)活動實施細(xì)則》的進(jìn)一步規(guī)范。特別是在保障投資者收益的同時，將更加注重防范基金的流動性風(fēng)險，更加保護(hù)投資者的利益。
目前，證券投資者保護(hù)基金已開始進(jìn)入到實質(zhì)性操作階段。但是可以看到，當(dāng)前該基金的主要功能還只局限于對券商挪用客戶保證金導(dǎo)致的投資者損失給予一定的補償，其功能定位還比較單一狹窄。如果稱其為客戶保證金的風(fēng)險補償基金恐怕更為貼近些。而證券市場中侵害投資者利益的行為多種多樣，券商挪用客戶保證金只是其中的一種重大違法現(xiàn)象而已。證券投資者保護(hù)基金補償范圍可否擴大，比如，在投資者保護(hù)基金風(fēng)險補償?shù)哪繕?biāo)下，對上市公司董事會監(jiān)事會及高管等按比例征收一定的道德風(fēng)險保證金，在任職期間該筆保證金托管凍結(jié)在兩地交易所特別開設(shè)的“廉潔賬戶”中，離職審計后沒有問題的該筆保證金如數(shù)返還，在任職期間如出現(xiàn)損害上市公司及各股東出資人利益的行為視情節(jié)輕重予以全額或部分收繳后劃入投資者保護(hù)基金。
近年來封閉式基金大幅折價交易，邊緣化現(xiàn)象十分明顯。截止2月底，54只封閉式基金視規(guī)模大小、到期年限不同，折價率分別在17.47%~41.5%不等，約40%的高折價率無論從國際標(biāo)準(zhǔn)還是未來現(xiàn)金流貼現(xiàn)的角度來看，都已具絕對投資價值。以20億規(guī)模的同益基金為例，該基金2月25日的凈值是1.0087元，已公布的04年底的資產(chǎn)配置是股票占比67.8%，債券及現(xiàn)金占比30.7%；按慣例，債券及現(xiàn)金可等同于現(xiàn)金流，應(yīng)值0.307元，而該基金目前市價為0.593元，兩者相減為0.286元。這就是說，只有當(dāng)占比67.8%的股票市值下降約58%以上時才會出現(xiàn)現(xiàn)價買入、持有到期可能損及本金的風(fēng)險。但這是一種幾乎不可能發(fā)生的極端情況，更何況如果到期前股票市值下降少于58%或出現(xiàn)正收益、或轉(zhuǎn)開放式基金、或提前清算，則差價將完全轉(zhuǎn)化為投資者的正收益。
保險入市負(fù)面效應(yīng)顯現(xiàn)，帶來了資金，但打低了股票。事實上，保險獲準(zhǔn)入市將間接打擊基金重倉股。因為保險股市將重新調(diào)整其基金、股票等大類投資比重，在獲準(zhǔn)直接入市后，降低基金類品種的投資成了保險業(yè)業(yè)內(nèi)人士的共識。去年年底保險資金獲批直接投資股市以來，保險公司內(nèi)部即出現(xiàn)了贖回風(fēng)潮。據(jù)統(tǒng)計，截至2004年底，保險資金投資證券基金的總規(guī)模為575億元，較11月底下降123億元，降幅達(dá)到17.65%，創(chuàng)下5年來的最大降幅。
| 
