銀行系基金啟動暗表央行處金融混業監管核心 | |||||||||
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http://whmsebhyy.com 2005年03月01日 10:51 《財經時報》 | |||||||||
境外金融混業化的經驗表明,在邁向金融混業經營的過程中,銀行業將是最受益的金融子行業 本報記者 鄧妍 雞年伊始,保險資金和企業年金直接入市配套文件出臺的消息才剛傳出,2月20日,中
《試點辦法》著重對商業銀行作為基金管理公司的股東有可能帶來的一系列關聯交易、跨市場風險等問題進行規范,特別是對銀行與基金業務之間的隔離機制以及央行、銀監會、證監會三部門的監管分工做出了具體規定。一位監管部門官員告訴《財經時報》,從三部門監管分工來看,人民銀行將是主要協調部門,這預示著央行在今后金融混業化進程中將處于核心地位。 根據《試點辦法》,商業銀行設立基金管理公司將采取先試點后推廣的方式。記者了解到,《試點辦法》實施后,將在4家國有銀行和12家股份制商業銀行中誕生首批試點單位。目前已有工、農、中、建、招商、浦發、交行向管理部門提交了設立申請,首批試點單位預計將在這7家銀行中產生。這位官員預計,首批試點單位估計在2至3家左右。 銀行員工已“春心”萌動 早在2001年就投資開放式基金的傅先生,春節后去銀行辦理存款業務時,一些和他相識的銀行網點工作人員已經開始向他游說,今后可直接購買銀行自己發行的開放式基金,這比在銀行存款收益要豐厚得多。此前,傅先生一般通過證券公司營業部或銀行網點兩條渠道申購、贖回基金。 北京市朝陽區一家銀行營業網點的工作人員毫不掩飾的告訴《財經時報》,像傅先生這樣對開放式基金早已涉足并有一定了解的投資者,今后都是“銀行系”基金重點挖掘的客戶。 此次《試點辦法》包括“總則”、“申請審批程序”、“風險控制”、“監督管理”以及“附則”,共計五章二十九條。其中規定了商業銀行設立基金管理公司的審批程序、銀行業務與基金業務之間的風險隔離、基金管理公司實際運行時監管部門之間的分工與協調等。 《試點辦法》中既未限制設立基金的種類,也未提及此前市場上傳聞的“側重設立債券型基金”。基金研究人員普遍預計,“銀行系”基金將會以債券基金和貨幣市場基金為先導。在他們看來,商業銀行多年以來在債券基金和貨幣市場基金方面具有經驗和人才的優勢,在“銀行系”基金問世初期,將以債券基金和貨幣市場基金為主,之后才會逐步進入股票投資領域。 儲蓄存款分流喜憂參半 商業銀行參與發起設立基金公司在國內并非新生事物,如法國BNP集團、法國興業銀行、荷蘭銀行和荷蘭ING國際集團等幾家金融機構旗下的資產管理公司均已參股國內基金管理公司,目前國內的基金管理公司中有些也具有一定的國內銀行股東支持背景。 記者注意到,央行《2004年第三季度貨幣政策執行報告》顯示,截至2004年9月末,國內非金融部門融資總量為2.37萬億元,其中銀行貸款占81.1%,間接融資比例過高。而在此次管理層就《試點辦法》答記者問時指出,“商業銀行設立基金管理公司可以有效分流儲蓄,為資本市場發展提供資金支持”。這意味著,管理層已對儲蓄存款分流情況有所預計。 一位證券分析人員向本報指出,自2004年進入負利率時期后,儲蓄存款出現明顯萎縮,在2004年10月21日升息后的11月出現回流后,12月和2005年1月繼續下降。儲蓄存款的分流或許可以減少銀行貸款資金,促進直接融資的發展,但對銀行而言,將缺少重要、穩定的資金來源,減少賴以生存的收入來源。 這位人士強調,貨幣市場基金的熱銷曾使銀行表現出旁觀者的無奈,允許銀行設立基金管理公司后,將使銀行得到些許安慰,他們將在失去部分儲蓄存款和利率差受益的同時,從儲蓄分流中得到一些獲利的希望。 三部門分工凸現監管趨向 《財經時報》注意到,《試點辦法》著重對商業銀行作為基金管理公司的股東有可能帶來的一系列關聯交易、跨市場風險等問題進行規范,特別是對銀行業務與基金業務之間的隔離機制以及三個部門的監管分工做出了具體規定。 比如,《試點辦法》針對商業銀行與基金管理公司之間的經營、人員、投資、信息共享以及大額贖回時的融資便利、交叉托管等問題做出了一系列規定,并明確銀監會和證監會將依據《試點辦法》制定詳細的關聯交易實施細則,切實防范跨市場風險。同時,《試點辦法》中規定,商業銀行僅以出資額對所設立的基金管理公司承擔有限責任。 一位監管部門的官員告訴記者,設立隔離機制、對關聯交易行為進行規定,既是出于銀行經營風險控制角度的考慮,也是出于為整個基金行業建立公平競爭環境的角度考慮。《試點辦法》中規定,銀監會將對設立基金管理公司的商業銀行制訂相關風險監管指標計算標準,并實施并表監管。從三個部門的監管分工來看,人民銀行將是主要協調部門,這預示著央行在今后金融混業化進程中將處于核心地位。 這位官員還分析說,基金管理公司的收入一般以提取管理費為主,基金持有人承擔主要投資風險,因此資產風險權重將明顯小于銀行現有情況,是一種以較少消耗資本金獲得發展的方式。但他也指出,基金公司從籌備、成立到發行需要大量費用支出,短期內難以有較大盈利,從而難以明顯提升銀行業績。 邁向混業經營銀行業最受益 記者注意到,《試點辦法》中允許商業銀行設立基金管理公司采取兩種出資形式,并鼓勵股權多元化。這暗示著商業銀行在設立基金管理公司時,既可采用間接投資,即由目前已與商業銀行有股權關系的機構投資設立基金管理公司,也可采用直接投資,且《試點辦法》主要規范直接出資形式。商業銀行可以通過新設方式來設立基金管理公司,也可通過購并方式來設立。 《試點辦法》中沒有限定股東出資額。此前市場上傳聞“必須由海外戰略投資者、國內投資者和銀行三方共同出資”的“三三制原則”(即3個出資方各自出資三分之一)的內容在《試點辦法》中未涉及。 在上述這位官員看來,既可直接投資設立、也可并購設立基金管理公司,是對1999年《證券法》明文規定的分業經營原則的一個突破,這將成為中國金融機構混業化進程的一個開端。他強調說,此舉意義深遠。 據博時基金公司副總裁李全介紹,國內現有金融分業管理是在借鑒美國模式的基礎上,結合國內金融發展實際情況做出的選擇,符合上世紀90年代國內金融業實際情況。目前,美國上世紀80年代以前的金融運行體系采用的分業管理模式已被打破;歐洲國家則一直沿用混業經營模式,更多金融控股集團同時兼有商業銀行、投資銀行和資產管理等多類業務,實現資源在集團內的共享。 在李全看來,隨著國內經濟環境的改善、金融監管體系日益健全,在某些業務領域的混業有利于資源的有效配置,符合經濟市場化發展需要,商業銀行發起設立基金管理公司符合這一趨勢。 這位官員同時指出,境外金融混業化的經驗表明,商業銀行在混業化的過程中將比其他金融機構具備更明顯的優勢,中國分業經營的突破從商業銀行可以涉足基金業開始,恰恰證實了這一點。在邁向混業經營的過程中,銀行業將是最受益的金融子行業。
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