統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)公平競爭 誰將受益貨幣市場基金新規(guī)

　　《貨幣市場基金投資、估值等相關(guān)活動(dòng)實(shí)施細(xì)則》暫定4月1日實(shí)施

　　記者日前獲悉，貨幣市場基金新規(guī)則已經(jīng)制訂完畢，暫定于今年4月1日起實(shí)施。記者采訪了部分基金經(jīng)理和有關(guān)專家，對(duì)此進(jìn)行了核實(shí)，他們均表示，雖然還不知確切實(shí)施時(shí)間，但各家公司已在去年就接到了新規(guī)的“征求意見稿”，“相信新規(guī)實(shí)施應(yīng)該是很快的事了”。

　　據(jù)了解，此次新規(guī)則分為《貨幣市場基金投資、估值等相關(guān)問題實(shí)施細(xì)則》和證券投資基金信息披露編報(bào)規(guī)則第5號(hào)《貨幣市場基金信息披露特別規(guī)定》，另有兩份附件分別為“影子定價(jià)處理流程和計(jì)算公式”，“投資組合平均剩余期限計(jì)算方法”。新規(guī)中對(duì)于此前貨幣市場暫行規(guī)定有待明確及未細(xì)化之處做出了詳細(xì)的規(guī)定。

　　新規(guī)解讀：

　　想鉆空子難了

　　投資風(fēng)險(xiǎn)低了

　　對(duì)于新規(guī)的解讀，大部分業(yè)內(nèi)人士均表示，新規(guī)對(duì)貨幣市場基金進(jìn)行了規(guī)范，明確了此前有關(guān)規(guī)定中可能會(huì)被鉆空子的地方，降低了投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　新規(guī)：對(duì)于剩余期限，新法規(guī)明確表述為在每個(gè)交易日均不得超過180天。

　　解讀：銀河證券基金研究中心王群航表示，原來對(duì)貨幣市場基金投資、估值沒有明確的規(guī)定，各家基金公司根據(jù)各自的不同理解，在操作上有很大差異。有些公司為了追求高收益往往導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)過大—基金公司只是在每季投資組合公告日的剩余期限不超過180天，其他交易日則可以放大到200天以上。2004年上半年，有貨幣市場基金曾經(jīng)達(dá)到280天以上。新規(guī)出臺(tái)使以前比較模糊的規(guī)定更加明確。

　　新規(guī)：債券正回購的資金余額在每個(gè)交易日均不得超過基金資產(chǎn)凈值的20%。

　　解讀：原來《基金法》針對(duì)銀行間債券市場規(guī)定的是40%回購最高上限。目前，我國貨幣市場基金的正回購比例平均為29.84%，處于較高的水平，新規(guī)20%的限定大大降低了投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　新規(guī)：對(duì)于投資組合剩余期限的計(jì)算方法，新法規(guī)列出了具體的計(jì)算公式，規(guī)定應(yīng)以投資于金融工具產(chǎn)生的資產(chǎn)減于負(fù)債再加上正回購為分母。

　　解讀：這堵住了以往各家基金公司由于計(jì)算方法不同導(dǎo)致收益和風(fēng)險(xiǎn)不匹配的漏洞。

　　基金公司：

　　打擦邊球難了

　　競爭更公平了

　　中信基金管理有限公司副總經(jīng)理戴波表示，新規(guī)即將實(shí)施是個(gè)好消息。“此前，由于各家基金公司操作不完全一樣，所以也導(dǎo)致了競爭不公平的現(xiàn)象，新規(guī)使基金公司的運(yùn)作有了統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，從而使基金公司之間的競爭更加公平了。”

　　王群航也表示，他在對(duì)發(fā)行貨幣市場基金的公司進(jìn)行調(diào)研時(shí)，收益低的基金公司就表示，有些基金公司收益高是因?yàn)樗麄冞M(jìn)行了“違規(guī)”操作。

　　戴波表示，新規(guī)實(shí)施后，以前沒有按照新規(guī)運(yùn)作的基金公司肯定會(huì)受到一些影響，其旗下的貨幣市場基金的收益可能會(huì)降低；而一直按照新規(guī)運(yùn)作的基金公司則不會(huì)受到影響。據(jù)戴波透露，中信基金管理有限公司近日也要推出貨幣市場基金，其運(yùn)作方式將完全按照新規(guī)定進(jìn)行。

　　投資者：

　　收益不會(huì)受影響

　　投資判斷更靠譜

　　有業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，嚴(yán)格按新規(guī)定操作，部分貨幣市場基金將很難維持較長時(shí)間高達(dá)3%以上的7日年化收益，那么這是否意味著投資者的收益率會(huì)降低呢？

　　王群航表示，新規(guī)的實(shí)施可能會(huì)影響目前的貨幣市場基金收益排行榜，但估計(jì)不會(huì)有大的變動(dòng)，只是個(gè)別的貨幣基金可能會(huì)出現(xiàn)收益下滑，下滑幅度也不會(huì)太大。由于目前基金公司都已經(jīng)知道了新規(guī)的內(nèi)容，而現(xiàn)在離新規(guī)實(shí)施還有1個(gè)月的時(shí)間，基金公司會(huì)利用這一過渡期對(duì)其投資和估值模式進(jìn)行調(diào)整，所以貨幣市場基金收益大幅下降的現(xiàn)象不會(huì)出現(xiàn)。“投資者大可不必驚慌、緊張，可以放心去購買。”

　　戴波認(rèn)為，新規(guī)定實(shí)施后，投資者對(duì)貨幣市場基金的收益和風(fēng)險(xiǎn)的判斷將會(huì)更可靠。原來，在剩余期限內(nèi)，不同基金公司7天年收益率的計(jì)算不是很一致，導(dǎo)致同樣的數(shù)字意味著不一樣的收益或者同樣的收益背后是不同的數(shù)字，有些基金表面收益高，其可能是計(jì)算方法不同所致，這就影響了投資者對(duì)一只貨幣基金的收益、風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)性的判斷。新規(guī)定實(shí)施后，投資者無論購買哪只基金都更加可靠了。

　　(商報(bào)記者 張培娟)