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本周，滬深兩市上行壓力漸行漸重，前期未漲的部分基金重倉股也進入了補漲階段。其中，士蘭微(資訊 行情 論壇)、銅都銅業(資訊 行情 論壇)、鑫富股份(資訊 行情 論壇)、華蘭生物(資訊 行情 論壇)等基金重倉股的漲幅均超過10%；而海正藥業(資訊 行情 論壇)、億陽信通(資訊 行情 論壇)、華海藥業(資訊 行情 論壇)則出現了2%左右的下跌。
綜合來看，在當前市場進入投機氛圍較濃的普漲和補漲階段時，基金重倉股的漲跌
情況多數已經脫離了個股的長線走勢特征，具備更強的隨機性和投機性特征。筆者認為：在市場進入投機氛圍較濃的上漲階段時，投資者不應該被短線的題材炒作所迷惑。在基金選股的動態調整過程中，投資者尤其應該繼續關注國際視野的橫向比較；但是，隨著保險類資金入市步伐的加快，引入長期投資的縱向歷史比較眼光或許更加值得重視。
從當前資金變化格局來看，QFII帶來了機構投資者的國際視野，但隨著保險等低風險資金逐步介入股票市場，長線眼光將成為繼國際視野之后，另外一個同等重要的擇股標準。當前的保險資金很可能主要以小規模試探性介入股市開始，但是，鑒于保險公司異常龐大的資金規模，以及遲早成為股票市場機構主力的必然趨勢，保險公司即使是小規模直接入市，也會帶來股市長線投資理念的逐步萌芽。由于保險資金投資更加注重安全性、流動性和長期收益性，在當前多數基金公司格外關注上市公司業績高成長性的今天，那些具備較大股本規模和市場地位、優良的公司治理能力、持續分紅能力以及業績穩定增長能力的上市公司有可能會得到越來越多的關注，也就是說，基金重倉股中那些符合長線投資者胃口的股票很可能是未來另外一類慢牛型股票。
從近期基金重倉的股票表現來看，海正藥業、上海機場(資訊 行情 論壇)、華海藥業等基金高度控盤股出現了一定的跌幅；而深赤灣(資訊 行情 論壇)、海油工程(資訊 行情 論壇)、貴州茅臺(資訊 行情 論壇)等股票則表現出大幅度上漲。從這類上漲股票的特征來看，基本上屬于具備中國特色或者優勢的企業，符合QFII投資者的挑選標準和全球資產配置要求，這類股票能夠在近期繼續上漲表明場外資金仍然在繼續增倉。但是，這類股票的最大缺陷是歷史漲幅過高(盡管其未來漲幅很可能會更高)，對于追求資產安全的長線資金來說，除非當前這部分繼續上漲的股票優勢真正是長期的、不可替代的，才會進一步得到長線資金的關注。由于競爭性行業中的多數企業利潤將最終走向平均化，在當前基金控倉股中，能夠實現持續優勢的企業很可能僅僅分布在少數領域。相對而言，那些由部分基金中度持倉的股票，以及那些基金輕度持倉的周期龍頭股，作為第二梯隊，很可能有一部分已經比較符合長線投資者的眼光。因此，在基金重倉股中，投資者可以換一個角度思考，超越周期性因素的影響，從長期投資者的角度來考慮新的投資對象。
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本版文章純屬個人觀點，僅供參考，文責自負。讀者據此入市，風險自擔。(上海證券報 興業證券 王春)
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