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去年4月29日，交易所國債指數(資訊 行情 論壇)于91.83點見底后便開始一路上漲；至2005年2月21日，該指數已經攀升至98點。漲幅達到7.7%。不過投身其中的債券基金卻樂不起來。
統計數據顯示，目前市場上的13只債券基金不僅未能從中獲利，甚至紛紛出現虧損：這13只債券基金的同期平均凈值增長率為-3.18%，遠遠落后于交易所國債指數的漲幅，差
距接近11%。從單只債券基金上看，僅有5只實現了盈利，最高單位凈值同期漲幅只有1.78%，只相當于同期國債指數漲幅的23%。而在出現虧損的8只債券基金中，單位凈值最大跌幅達到了5.55%。伴隨糟糕業績的是債券基金規模的大幅縮水，據統計，2004年是基金行業大發展的一年，基金整體規模從2003年末的1614億份迅速增長到2004年底的3151億份，基金總份額增長了95%，但債券型基金的規模逆勢走低，從131億份下降到82億份，降幅高達37%。
專家理財的債券基金為什么出現集體敗績呢？業內人士分析，其中主要原因是絕大部分債券基金的組合中都持有股票和可轉債等風險較高的投資品種，而持有債券的比例卻偏低。統計數據顯示，在2004年二、三、四季度，債券基金投資國債和金融債的比例分別是53.5%、44.4%和51.3%，處于歷史較低水平。很顯然，在債券市場不斷上漲過程中，債券基金未能把握住時機增倉債券，從而眼睜睜地看著債市大行情從身邊溜過。
與此同時屋漏偏逢連陰雨，按照契約，絕大部分基金都可以選擇投資一部分股票或者可以參與新股配售和增發，據統計，13只債券基金去年二、三、四季度投資股票的比例分別是19%、15%和16.7%，投資可轉債的比例分別是26.5%、37.4%和45.6%。但這個時期股票和可轉債市場出現大幅下跌，正是這種靈活度資產結構配置讓債券基金“閃了腰”。孔立敏
◎ 記者提示
投資是一個追求風險與收益平衡的游戲。無論是專家理財還是百姓打理，追求高收益的背后總有高風險存在，基金經理本想通過股票和可轉債投資大賺一筆，沒想到反而栽了。對于理財專家們，在以高收益攬客的時候揭示真實的風險是職責。咱老百姓理財的時候也應該明白，天上永遠不會掉餡餅，看到高收益也要琢磨一下風險有多大？(張建 華文凡)
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