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LOF兼具開放式和封閉式基金的特性，讓基金經(jīng)理進行資產(chǎn)配置時格外關注流動性。而在確保流動性的前提下，LOF的業(yè)績也遠遠跑贏了股市大盤。
博時主題行業(yè)基金2月17日公布的上市交易公告書顯示，其截至2月4日的凈值為1.0381元。而到春節(jié)后的第一個交易日收市，它的凈值已經(jīng)躥升到了1.0402元。據(jù)介紹，自今年1月6日成立以來，博時主題行業(yè)基金的凈值一直在平穩(wěn)上升。
無獨有偶，南方積極配置這個首只LOF基金的凈值，也在春節(jié)后的第一個交易日達到了1.0061元的最高點。LOF基金凈值的走高，與股市大盤同期的下跌形成了對比。自南方積極配置基金成立到2005年2月4日，上證綜指下跌了4.6%，深證綜指(資訊 行情 論壇)下跌了8.3%。
在解釋基金凈值逆勢而動的原因時，南方積極配置基金經(jīng)理說，它得益于對能源、交運倉儲、原材料、設備制造等4大行業(yè)的個股進行了重點配置。由于能源、公用事業(yè)以及交通運輸?shù)刃袠I(yè)中的優(yōu)質藍籌股，受惠于中國經(jīng)濟的長期成長，而估值水平即使參照比較嚴格的國際資本市場標準，也具有相當強的投資價值。因此，南方積極配置基金對這些股票采取了積極建倉的投資策略。
眾所周知，能源、交運倉儲、原材料、設備制造等4大行業(yè)中的個股大多屬于超級大盤股。而南方積極配置基金四季度的報告顯示，其十大重倉股的期末市值約為6.25億元，占其股票投資總額11.36億元的55%。
與此相應，1月6日才成立的博時主題行業(yè)基金十大重倉股，截至2月4日的市值為2.38億元，約占其股票投資總額5.28億元的45%。這十大重倉股，也全部是流通盤高達數(shù)億股的超級大盤股。
兩只LOF相繼在超級大盤股上投下巨資，應該與LOF兼具開放式和封閉式基金的特性有關。據(jù)業(yè)內人士分析，由于LOF可能隨時會出現(xiàn)套利機會，對基金資產(chǎn)配置的流動性要求較高。事實上，在南方積極配置基金上市后的一個月內，9家主交易商因套利而進出的規(guī)模就可能在2億份左右。在倉位目前還遠未達到基金合同允許的上限的情況下，套利產(chǎn)生的贖回還不會影響到LOF基金經(jīng)理的投資運作。但在將來倉位很重的情況下，擁有的超級大盤股倉位，可以使得LOF基金經(jīng)理的投資始終做到游刃有余。而LOF基金經(jīng)理使凈值運作到遠遠跑贏大盤，則能通過吸引資金申購來進一步增加投資的彈藥。自1月17日開始辦理日常申購業(yè)務以來，博時主題行業(yè)基金的規(guī)模一直呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長的勢頭。(上海證券報 記者 陳言)
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