|
□ 本報記者 馮小月
央行本周一頒布了《商業銀行設立基金管理公司試點管理辦法》。此前，銀行將可設立基金公司一事就已在坊間傳得沸沸揚揚，如今終于進入實質性階段。《試點辦法》的出臺使得原來的種種猜測分析變得明朗化，而其對于證券市場的影響也將逐漸顯現。
并非表示銀行資金可進入股市
市場人士認為，這兩天股市繼續上漲與央行允許銀行設立基金公司這一消息有著很大關系，市場預期老百姓手上的錢可能通過銀行基金投入到資本市場。而在《試行辦法》出臺后，專家指出，銀行設基金公司與銀行資金進入股市是兩回事，但辦法拓寬了合規資金入市渠道。有關專家還明確表示，設立基金不等于銀行直接將資金進入股市，不會影響居民儲蓄的安全。
中國社科院金融研究所所長李揚表示，銀行辦基金公司不是允許銀行資金進入股市。銀行原來在整個基金的活動中只是一個代銷、拿一個手續費這樣一種狀況，現在變成它自己來做這個事情。別的資金來源、資金的使用沒有特別大的變化。
專家表示，銀行基金不會把老百姓的儲蓄資金直接拿去投資，而是居民可以去自愿購買這種基金作為一種投資選擇。和到銀行存款取款一樣，居民可以去銀行購買和贖回基金，只不過買銀行基金可能得到比存款更高的投資回報。
另有業內人士表示，雖然《試行辦法》中明確在試點初期，既可以募集和管理貨幣市場基金和債券型基金、投資固定收益類證券，也可以募集和管理其他類型的基金。但是，鑒于目前股市還處于比較低迷的狀態以及風險控制等原因，試點銀行以及監管部門很有可能會有所保留，初期涉足股票市場的可能性不大。
證券投資基金立法知名學者王連洲認為，盡管商業銀行設立基金意味著基金業競爭將更加激烈，但新成員的加入將拓寬資金入市渠道，為深滬股市資金面增添了活水源頭。
對債市、股市利好程度不同
國泰君安證券研究所有關專家表示，從理論上說，銀行設立基金管理公司不僅有利于壯大機構投資者隊伍，促進資本市場快速發展；而且有利于打通資本市場與貨幣市場，促進收益率曲線的優化和“一價定律”的實現。但是對于債市以及股市的影響并不相同。具體來說，對債券市場構成明顯利好，對股市的利好有限。
大多數業內專家均認為，由于銀行設立基金公司后，短期內將主要側重于發起債券型基金，投資于次級債券、金融債券、資產支持證券以及企業債券等固定收益證券，而對股市等高風險市場可能會謹慎進入。因此，銀行設立基金公司對債券市場是明顯的利好。
雖然銀行設立基金公司試點進入實質操作階段一事亦是這幾天推動大盤上漲的諸多因素之一，但仔細分析看來，對股市利好有限。《試點辦法》第四條規定，“商業銀行設立的基金管理公司，按照《中華人民共和國證券投資基金法》規定的業務范圍募集和管理基金。試點初期，既可以募集和管理貨幣市場基金和債券型基金，投資固定收益類證券，也可以募集和管理其它類型的基金”。這說明銀行系基金既可以進入貨幣市場、債券市場，也可以依法進入股票市場。
《試點辦法》為銀行系基金進入股票市場已經開閘。不過，由于銀行系基金短期內將傾向于發起貨幣市場基金或債券型基金，進入股市的資金有限；再加上銀行設立基金管理公司盛傳已久，市場上早有預期。因此，《試點辦法》的出臺對股市的利好效用有限。專家提出，要客觀區別看待銀行可以設立基金公司一事將給證券市場帶來的影響。
| 
