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證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部日前發(fā)布通知，將所有股票、可轉(zhuǎn)債等證券申購(gòu)凍結(jié)資金的利息作為證券投資者保護(hù)基金的來(lái)源之一，該通知自發(fā)布之日起實(shí)施。證券投資者保護(hù)基金采用何種模式、基金如何運(yùn)作等將是近期市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
設(shè)立證券投資者保護(hù)基金，是與國(guó)際接軌的一種表現(xiàn)，也是中小投資者的一大福音。目前證券投資者保護(hù)基金承擔(dān)的責(zé)任是，當(dāng)面臨券商破產(chǎn)、關(guān)閉或撤銷等情形時(shí)，投資者資
產(chǎn)因證券公司非法動(dòng)用所遭受的損失可通過投資者保護(hù)基金獲得一定的補(bǔ)償。這可以在一定程度上保護(hù)中小投資者，避免因部分券商發(fā)生危機(jī)后導(dǎo)致投資者對(duì)股市失去信心，并進(jìn)而引發(fā)股市動(dòng)蕩和金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，有利于證券公司風(fēng)險(xiǎn)防范和處置長(zhǎng)效機(jī)制的建立，為建立完善的券商市場(chǎng)化退出機(jī)制打下基礎(chǔ)。
意在防范風(fēng)險(xiǎn)
其實(shí)，證券投資者保護(hù)制度早已成為許多國(guó)家和地區(qū)證券市場(chǎng)體制中不可缺少的重要環(huán)節(jié)，其保護(hù)基金基本上都是為符合條件的證券經(jīng)紀(jì)商和自營(yíng)商的顧客提供保險(xiǎn)保護(hù)，使這些顧客在其證券商因破產(chǎn)或陷入財(cái)政危機(jī)而失去償付能力時(shí)能得到賠償。
目前設(shè)立的證券投資者保護(hù)基金，主要來(lái)源于央行再貸款、財(cái)政撥款、新股申購(gòu)凍結(jié)利差等，只不過是一個(gè)防止金融機(jī)構(gòu)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，是一個(gè)類似于“保險(xiǎn)”的產(chǎn)物，而非真正意義上的“證券投資者保護(hù)基金”。證券投資者保護(hù)基金的設(shè)立，已經(jīng)明確暗示了以后金融機(jī)構(gòu)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)后，國(guó)家將不會(huì)再直接參與買單，而是逐漸過渡到由證券投資者保護(hù)基金來(lái)完成。但這并沒有從實(shí)質(zhì)上遏制和減少金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)、倒閉等風(fēng)險(xiǎn)，也不能從根本上確保不再損害投資者的權(quán)益。
不是所有損失都保護(hù)
以前，投資者從來(lái)沒有資金存放于券商是否安全這種概念，總是認(rèn)為券商信用＝銀行信用＝國(guó)家信用，自己的存款不會(huì)因券商的破產(chǎn)清算而得不到償付。從對(duì)遼寧證券超出10萬(wàn)元以上的個(gè)人債權(quán)九折收購(gòu)，再到證券投資者保護(hù)基金的設(shè)立，表明在風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償方面，市場(chǎng)化的步伐正在加快，投資者應(yīng)該跟上這種變化，切不可認(rèn)為證券投資者保護(hù)基金自己撐開了“保護(hù)傘”，甚至可以穩(wěn)準(zhǔn)地操控股市風(fēng)險(xiǎn)、控制損失了。相反，應(yīng)密切關(guān)注自己所在券商的經(jīng)營(yíng)狀況，必要時(shí)不妨考慮換經(jīng)營(yíng)狀況好的券商買賣股票。A股市場(chǎng)若把其當(dāng)大利好對(duì)待，對(duì)該基金的概念和名稱似乎有混淆的嫌疑。
春節(jié)前后，管理層接連出臺(tái)降低證券交易印花稅、《關(guān)于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者股票投資交易有關(guān)問題的通知》、《商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點(diǎn)管理辦法》、將所有證券申購(gòu)凍結(jié)資金的利息作為證券投資者保護(hù)基金的來(lái)源之一等一系列利好，表明管理層對(duì)A股市場(chǎng)非常關(guān)心，希望通過利好組合拳穩(wěn)定股市。估計(jì)，近期滬深股市還將維持小幅震蕩盤升的走勢(shì)，多頭也會(huì)選擇時(shí)機(jī)嘗試收復(fù)1300點(diǎn)。
民族證券 徐一釘
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