增資擴股：從基金管理到資產管理業務的敲門磚

　　本報記者 馬莉 見習記者 王柏人 北京報道

　　1月24日，諾安基金管理有限公司公告稱，其注冊資本金增加為人民幣一億一千萬元，原股東持股比例不變：中國對外經濟貿易信托投資有限公司40%，中國新紀元有限公司40%，北京中關村科學城(資訊 行情 論壇)建設股份有限公司20%。

　　這也是從去年下半年開始的第3個基金公司增資擴股的公告，記者從監管部門了解到基金公司目前普遍存在這種擴大注冊資本金的訴求。

　　增資熱潮

　　目前已經發行產品的基金公司中，28家注冊資本金為1個億；國泰基金和諾安略高，為1.1億，富國、華富、易方達注冊資本金是1.2億，融通1.25億，華夏1.38億，而華安、鵬華、上投摩根富林明在所有基金公司中注冊資本金最高，均為1.5億。興業基金公司是唯一一家注冊資本在1個億以下的基金公司，注冊資本金9800萬。

　　“公司早就注意到這個問題，已在積極著手解決。”興業基金管理有限公司綜合管理部總監李蘇粵先生在接受記者電話采訪時說，“公司希望增資擴股不僅能解決注冊資本金的問題，更為重要的是能滿足公司未來的發展需要，所以包括引入外資股東等多種方案正在積極地評估過程中，這需要一定的時間。”

　　興業基金管理公司成立于2003年9月，其中興業證券持股48.98%，國家開發投資公司持股25.51%，中投信用擔保有限公司持股15.31%，福建省郵政局持股10.2%。在《證券投資基金法》從2004年6月正式實施以前，業內所遵循的《證券投資基金暫行辦法》對于注冊資本的下限僅僅為1000萬。

　　有消息人士向記者透露，當時興業基金大股東興業證券為避免超出證監會規定的控股股東出資上限，最后不得不減少200萬注資，才導致注冊資本金不足1個億。按照證監會2004年9月頒布的《關于實施＜證券投資基金管理公司管理辦法＞若干問題的通知》，基金管理公司股東的出資比例按主要股東最高出資比例不超過全部出資的49%執行，而中外合資基金管理公司的中方股東出資比例則不受此限制。

　　當記者向興業基金公司求證時，李蘇粵表示，當時的出資比例是各個股東之間協商的結果，大股東興業證券觸及大股東投資上限可能是其中的一個原因。

　　從基金管理到資產管理

　　“基金公司現在的確有增加注冊資本金的最大動力，但是這個不僅僅是為了滿足未來參與企業年金以及特定資產管理等業務的需要。”某業內人士告訴記者。

　　根據勞動和社會保障部2004年頒布的《企業年金基金管理試行辦法》第十二條規定，“注冊資本不少于l億元人民幣，且在任何時候都維持不少于1.5億元人民幣的凈資產”是法人受托機構必須達到的一個條件；而第三十四條關于投資管理人的規定則明確了“基金管理公司、信托投資公司、保險資產管理公司或其他專業投資機構注冊資本不少于1億元人民幣，且在任何時候都維持不少于l億元人民幣的凈資產。”

　　除了來自于企業年金市場的巨大誘惑外，這位知情人士也告訴記者，《證券投資基金公司管理辦法》第五十條“基金管理公司按照審慎經營原則和業務發展需要，可以相應增加注冊資本”。這就意味著，以后基金公司開展一系列受托資產管理業務都會對基金公司的注冊資本提出相應的要求。

　　目前監管層正在加緊制訂基金公司開展特定客戶證券投資管理業務的相關條例。特定資產管理業務的放開掃清了基金公司在企業年金投資管理業務方面的障礙，促使基金公司從單純的“基金管理公司”逐步走向“資產管理公司”。

　　不過某業內人士對上述管理規定持保留態度：與傳統的制造企業需要強大的資本投入以形成規模效益不同，基金公司的主要業務是代客理財，更注重通過專業化的產品設計、投資水平給基金持有人帶來收益，與制造業相比，這可以算得上是一種“軟投入”，企業的發展對注冊資本金的依賴性比較低，以此作為行業進入的門檻，實在是值得商榷。

　　但是海外，特別是在歐洲也存在這樣的情況，資產管理公司從事的不僅僅是理財業務，一些向客戶承諾一個最低收益的保障性產品就需要相當規模的注冊資本作為后盾。盡管我們尚不允許基金公司向客戶承諾收益，但從金融業的發展方向上來看，客戶群體的培養從低風險產品開始絕對是大勢所趨。