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本周以來(lái)，滬深股指整體表現(xiàn)為高位震蕩走勢(shì)。周初，受消息面交易印花稅下調(diào)之利好影響，大盤(pán)出現(xiàn)跳空高開(kāi)，隨后幾個(gè)交易日，股指基本圍繞在1250點(diǎn)上下區(qū)域做窄幅波動(dòng)，并在1238點(diǎn)至1239點(diǎn)之間留下一個(gè)微小的跳空缺口。而伴隨周二第二只新股詢價(jià)股票利空消息的出臺(tái)，市場(chǎng)心態(tài)又出現(xiàn)了微妙的變化。從技術(shù)面看，本周初的跳空十字星與上周初的向下跳空缺口組成一個(gè)小型的“島形”反轉(zhuǎn)形態(tài)，令市場(chǎng)似乎再次看到一線生機(jī)，但本次反彈能否就此確立，還需看指標(biāo)股能否挺身而出。
節(jié)前平衡難以打破
一方面，由于近期消息面變數(shù)較多，既有降低印花稅等利好，又有后續(xù)大幅擴(kuò)容的利空隱憂，對(duì)多空雙方而言，短期無(wú)疑再次陷入僵局。另一方面，從市場(chǎng)情況來(lái)看，股指從上周五開(kāi)始出現(xiàn)觸底反彈，可視為對(duì)政策利好的提前反應(yīng)，當(dāng)然也帶有很大程度上超跌反彈的技術(shù)性特征。而股指經(jīng)過(guò)連續(xù)兩天的大幅反彈之后，多頭能量已經(jīng)得到較大程度的釋放，股指重上久違的20日均線，作為股指中線強(qiáng)弱的分水嶺，多空雙方肯定會(huì)在此位置再做一番爭(zhēng)斗。因此，股指在缺乏進(jìn)一步后續(xù)利好的推動(dòng)下，將不可避免地面臨短期震蕩。
系統(tǒng)性調(diào)整仍將延續(xù)
上周，上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)一度下探1189.21點(diǎn)，再創(chuàng)三年半以來(lái)調(diào)整新低。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，滬深A(yù)股平均股價(jià)僅為5.36元，現(xiàn)在市場(chǎng)平均估值水平已處在5年來(lái)的最低位，而深綜指則為近8年來(lái)的新低。盡管本周滬指借助政策利好重返1200點(diǎn)上方，但對(duì)于市場(chǎng)而言，一切都已經(jīng)太遲。面對(duì)政策性利好，投資者更加趨于理性，而對(duì)利好本身也許只能看成是一種心理上的安慰或是讓步。在市場(chǎng)投資信心瀕于崩潰的背景下，目前探討大盤(pán)出現(xiàn)中線轉(zhuǎn)折并無(wú)太大意義，如何實(shí)質(zhì)性重塑和恢復(fù)市場(chǎng)信心應(yīng)當(dāng)值得管理層深思。
需進(jìn)一步調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)
值得注意的是，在市場(chǎng)重心下移的同時(shí)，還有一些股票開(kāi)始逆勢(shì)走強(qiáng)，尤其是一批具有朦朧或?qū)嵸|(zhì)性重組背景的低價(jià)股，成為短期游資主力博弈的目標(biāo)。如以ST億安(資訊 行情 論壇)、ST江紙(資訊 行情 論壇)為代表的低價(jià)超跌股，以甬成功(資訊 行情 論壇)、新湖創(chuàng)業(yè)(資訊 行情 論壇)為首的中價(jià)題材股，均表現(xiàn)得十分搶眼，有效地激發(fā)了市場(chǎng)投資者做多的信心和勇氣。
本周引人注目的另一焦點(diǎn)是藍(lán)籌指標(biāo)股陣營(yíng)的再次崛起。以深中集、深萬(wàn)科(資訊 行情 論壇)、振華港機(jī)(資訊 行情 論壇)等為首的績(jī)優(yōu)藍(lán)籌概念，以上海汽車(資訊 行情 論壇)、長(zhǎng)安汽車(資訊 行情 論壇)為代表的汽車股，以西山煤電(資訊 行情 論壇)、金牛能源(資訊 行情 論壇)等為首的電力煤炭股紛紛卷土重來(lái)，似乎表明基金主力又在開(kāi)始醞釀2005年的春季攻勢(shì)。在經(jīng)歷了2004年的“虎口余生”之后，2005年也許將是基金們的真正考驗(yàn)之年。
在這一背景下，市場(chǎng)扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)的可能性尚未成熟，但隨著大盤(pán)重心的下移，一大批股票的中線投資機(jī)會(huì)將會(huì)逐步出現(xiàn)。因此，投資者不妨提前布局，積極調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，在波段反彈中贏得先機(jī)。
(中關(guān)村證券 黃侃)
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