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□ 招商證券 常錦
2005年1月24日起，調整證券(股票)交易印花稅稅率，由現行2‰調整為1‰。這一措施將直接降低市場的交易成本，有利于提高市場的活躍度，但在此時此刻這個敏感時期，降低印花稅更被理解為一個重要的政策信號，是否是證監會市場監管部主任謝庚之前所稱，“不排除采取一些必要的階段性措施”之一。無論如何，此處的政策意義遠大于實際意義。
上周五市場已有資金獲知有利好，導致股指放量急升，昨天受利好影響，股指更是大幅高開，上證指數(資訊 行情 論壇)終盤上漲了1.73%，同時留下了較大的跳空缺口，并因這一利好上摸了30日均線，而在收盤時站在了10日均線之上，成交量也呈放大狀態，這一利好的確被市場充分利用了。
首先，基金是本次的受益方之一。股指在1200點處的繼續下跌，更大的做空力量來自于基金重倉持有的藍籌股，因華電國際上市，直接沖擊了各板塊的股票定價，市場對該股能給市場的估值造成多大的沖擊心里沒底，于是形成了一定的恐慌性出逃的局面，而降印花稅這一利好的出臺，暫時制止了藍籌股的殺跌，上周五股指的逼空上漲，正是這些基金重倉股所為，可以說這一利好，救基金于危難之時。昨日各重倉股繼續上沖，但分化已開始出現，不少重倉股借這一利好出貨，當然也有股票借此越走越強，比如房地產板塊個股，整體來說，這一利好的出發點很可能就是為了搶救這些重倉持股的基金，而救基金就等于救指標股，也就等于救大盤。
其次，游資是最大的受益方。游資在股指跌到1200點附近時開始動作，又像9.14行情一樣故伎重演，但是股指太低迷，不斷的下跌，阻止了游資的操作計劃成功實施。從盤面可以發現，不少游資炒作的個股也快要調頭回落時，出臺了降印花稅的利好，游資一下子緩了過來，昨天有股票開盤直接封漲停板，正是借這一利好，再度拉升，可以說降印花稅讓此波游資起死回升。
再次，就是問題股受益。問題股在這一波里也是損失慘重是，比如泰山石油(資訊 行情 論壇)，在最后的時刻頂不住跌了下來，但是其中主力曾經的實力是有目共睹的，主力自救就成了此時最迫切的問題，再如魯能泰山(資訊 行情 論壇)、南方建材(資訊 行情 論壇)、秦嶺水泥(資訊 行情 論壇)等都是如此，主力終于等到了一次利好，讓它們有機會拉升，不過市場跟風盤稀少，更何況此時這些特點并不是市場的熱點，也只能是像流星一樣，轉瞬即逝。
面對降稅的利好，各方都在想方設法利用，基金希望阻止持有股票的繼續下跌，游資則終于賭到了救市利好，垃圾股超跌反彈，問題股自救，總之市場各方都在充分利用這一利好。看起來，市場好像恢復了好多，但是看到各方竭盡全力的姿態，感受到的不是熱鬧，反而是慘淡，如果股市真的見底了有做多能量，如果股指真的已沒有下跌動力，何必要借這樣一個利好充分發揮。可見，股指是不是真的見底，還需要一個不短的考驗過程。
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