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□本報記者 孔立敏
2004年四季度季報顯示，各基金品種的收益出現(xiàn)明顯分化，總體虧損額達(dá)15.8億：其中貨幣市場基金和保本基金成為弱市中的亮點，貨幣市場基金共賺了41740萬元，保本基金賺了6039萬元；而股票基金則虧206219萬元，債券基金虧20萬元。
絕對收益？還是相對收益？
2002年以前，國內(nèi)基金品種非常單調(diào)，只有股票基金一種。2002年債券基金面世，2003年開始出現(xiàn)保本基金和貨幣市場基金。到目前股票基金也是基金品種中的絕對主角，但股票基金通過組合投資的方式只能化解非系統(tǒng)性風(fēng)險，而無法化解系統(tǒng)性風(fēng)險，因此在熊市的時候，股票基金很難為投資者獲利。眾所周知，國內(nèi)基金投資者大多從原來的銀行儲戶轉(zhuǎn)移過來，多是風(fēng)險厭惡型的投資者，因此，原來基金行業(yè)在內(nèi)部考核中只注重行業(yè)排名而不管是否為基金持有人賺錢的思路是根本行不通的，必然要遭到投資者的批評。對大多數(shù)投資者來說，他們才不管基金經(jīng)理是否戰(zhàn)勝了比較基準(zhǔn)之類的說辭，投資者只管是虧損還是賺錢。
正是在理解了投資者真正的投資需求之后，一些基金公司開始改變只重相對排名而不重視投資者利益的作風(fēng)，在股票基金風(fēng)險較高的情況下，大力開發(fā)了債權(quán)基金、保本基金和貨幣市場基金等基金品種。在2004年，貨幣市場基金獲得了極大發(fā)展，規(guī)模從2003年底的區(qū)區(qū)43億份增長到2004年底的474億份，一年內(nèi)規(guī)模翻了10倍。貨幣市場基金的總體收益也是最好的，按照基金四季度季報的顯示，貨幣市場基金的收益率為0.75%，保本基金是0.12%，債券基金是-2.67%，而股票基金則是-4.28%。按照2004年全年的業(yè)績表現(xiàn)來看，貨幣市場基金的收益率是2.45%，保本基金是0.6%，債券基金是-0.28%，股票基金是-3.25%。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)中可以看出，投資者追捧貨幣市場基金是有道理的，基金行業(yè)也必須重視投資者的需求，從追求相對收益的行業(yè)排名游戲轉(zhuǎn)到真正重視投資者需求的絕對回報上來，這樣才能不被投資者“用腳投票”。
誰是英雄？
基金四季度季報顯示，股票基金中基金裕澤(資訊 行情 論壇)季度收益率最高，基金科匯(資訊 行情 論壇)和易方達(dá)成長名列第二和第三。這也顯示出博時基金管理公司和易方達(dá)基金管理公司在股票投資方面確實有其獨到之處，其行業(yè)地位依然無法輕易撼動。而南方的貨幣市場基金依然表現(xiàn)突出，規(guī)模和業(yè)績雙雙比翼齊飛：季度業(yè)績增長率第一，其規(guī)模也從上個季度的112億份暴增至年底的192億份，一個季度份額增長了80億份，光管理費收入就增加了2000多萬元，基金公司總體的管理規(guī)模也憑此在第一的位置上遙遙領(lǐng)先。南方基金可謂“名利雙收”，這也再次說明了只有把準(zhǔn)了市場的脈搏，才能成為基金業(yè)的王者。
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