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周期性行業(yè)受冷落，防御型行業(yè)成新寵，增持前20名股票中防御型行業(yè)股票占據(jù)8席
□本報記者 韓如冰
全部公布2004年第四季度報告的基金中包含118只股票型基金，通過與2004年三季度已公布投資組合的111家積極投資的股票基金(不含指數(shù)基金)對比，發(fā)現(xiàn)有超過一半的基金大
幅減持了周期性行業(yè)，減持出來的倉位流向則比較分散，主要是流向機(jī)場港口、高速公路、醫(yī)藥等防御型資產(chǎn)當(dāng)中。不過，由于周期性行業(yè)在整個市場中所占的市值比重很高，基金的整體倉位仍有相當(dāng)大比例分布在這些周期性行業(yè)內(nèi)。但從個股來看，基金挑選的眼光更為挑剔，分化較為明顯。
回避周期性行業(yè)
盡管在基金公司早前公布的2004年第四季度策略報告中，只有少數(shù)基金提出要回避周期性行業(yè)，多數(shù)基金公司還在報告中堅持表示投資不回避周期性行業(yè)，但是到了操作起來就是另外一回事。這種“回避周期性行業(yè)”操作，在第四季度的重倉股情況統(tǒng)計中顯露無遺。
數(shù)據(jù)顯示，汽車、工程機(jī)械、鋼鐵、有色金屬、石化、電力、建材等行業(yè)都遭遇了大幅減持，在2004年第四季度基金重倉股減持(按基金持股占流通股比例計算)前20位的股票中，以上七類周期性行業(yè)的股票占了13席，不僅僅是總體持倉的比例下降，持倉的基金家數(shù)也大幅下降。例如，華能國際(資訊 行情 論壇)在2004年三季度時，曾有21家基金將其作為重倉股，但到了四季度末，只有8家基金的重倉股名單上有它。減持最厲害的還不能算華能國際，齊魯石化(資訊 行情 論壇)的重倉基金家數(shù)從15家降到4家，而長安汽車(資訊 行情 論壇)從7家降到1家。從這13個有限的樣本我們可以感覺到，至少有三分之二的基金都大幅減持了周期性行業(yè)。
按市值統(tǒng)計，基金重倉股減少最多的依次是馬鋼股份(資訊 行情 論壇)、安彩高科(資訊 行情 論壇)、北京巴士(資訊 行情 論壇)、光明乳業(yè)(資訊 行情 論壇)、韶鋼松山(資訊 行情 論壇)、長城電腦(資訊 行情 論壇)和一汽轎車(資訊 行情 論壇)。
地產(chǎn)股成追捧新熱點
防御型資產(chǎn)受青睞在2004年第三季度末的時候已經(jīng)初現(xiàn)雛形，2004年第四季度這一趨勢繼續(xù)延續(xù)。基金重倉股增持前20位的股票中，高速公路、港口、醫(yī)藥、食品等防御型行業(yè)占了8席，其中高速公路占了3席。
基金增倉的流向整體感覺比較分散，在這一分散的流向中，地產(chǎn)股是新的熱點，除了深萬科(資訊 行情 論壇)穩(wěn)居第四季度基金重倉股第9位外，在第四季度的基金增持重倉股前20名的名單中，華僑城(資訊 行情 論壇)及金融街(資訊 行情 論壇)位列重倉股增持第18及第19位，而金地集團(tuán)(資訊 行情 論壇)則首次出現(xiàn)在基金重倉股前20名的名單內(nèi)。
挑剔眼光看周期性個股
盡管周期性行業(yè)是減持最大的行業(yè)，但是通過查閱2004年第四季度118只公布投資組合的積極投資股票基金的重倉行業(yè)時，不難發(fā)現(xiàn)，基金重倉行業(yè)的第2位是金屬及非金屬行業(yè)，第4位是電力、煤氣及水的生產(chǎn)供應(yīng)業(yè)，第5位是機(jī)械、設(shè)備、儀表行業(yè)，這3個行業(yè)仍屬于周期性行業(yè)的范疇。
業(yè)內(nèi)人士表示，由于周期性行業(yè)占整個市場的市值比較大，對于一些基金份額超過30億的基金而言，這些行業(yè)基本上是避無可避。只不過，基金經(jīng)理會用更挑剔的眼光在這些行業(yè)中選股票。例如，機(jī)械行業(yè)會只選擇振華港機(jī)(資訊 行情 論壇)，鋼鐵行業(yè)則只選擇2-3個市盈率最低的公司，如鞍山鋼鐵和武鋼股份(資訊 行情 論壇)等。
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