|
周三大盤再度小幅下挫，滬綜指收在1218點，距離1200點大關(guān)僅一步之遙。盤中值得關(guān)注的一個動向是，基金重倉股顯著回落，基金重倉股南方匯通(資訊 行情 論壇)跌停，基金近期新增個股上海航空(資訊 行情 論壇)下跌6.92%，煤電油運類的基金核心品種西山煤電(資訊 行情 論壇)下跌6.06%，消費類的基金“愛股”峨眉山(資訊 行情 論壇)也在當日大跌5.36%。基金重倉股下跌顯示部分基金在1200點的位置選擇了減持。那么，如何看待其如此行為？
事實上，就在基金重倉股大幅回落之際，在基金業(yè)內(nèi)盛傳一種說法，稱一家大基金公司老總敦促下屬基金經(jīng)理大幅度減倉，并要求對部分詢價制可能影響到的公司進行清倉。盤面的動向及相關(guān)消息表明，基金近期確實在規(guī)模性減持。
為何選擇減持？
基金減持有兩種可能：一是主動減持；二是被動減持。
首先，主動減持原因有三：1.系統(tǒng)性風險，覺得整個市場的前景不看好；2.個別股票風險，相關(guān)股票的股價肯定會下跌，可以到更低的價位再買回來；3.有更好的股票值得買進，為此賣掉部分其它股票。
其次，被動減持的原因在于贖回的壓力。當前兩類基金贖回壓力大，一類是做得好的基金凈值上去了，持有人贖回意愿較強；一類是做得差的基金，持有人虧怕了，也想賣出了事。
事實上，近期詢價制引發(fā)的比價效應，已經(jīng)使得市場短期受到較大的觸動。電力板塊指數(shù)在最近40個交易日里下跌高達25%，其主要原因就在于華電國際的海歸。同時，規(guī)范“非轉(zhuǎn)”、研究存量發(fā)行等政策，也使得流通股補償?shù)念A期大為消減，從而沖擊大盤價值中樞。
減持減對了嗎？
不過，對于基金目前的這種做法，筆者認為，其必然如此，同時，其必然錯誤。說其必然如此，是因為1700點看多留下了難以轉(zhuǎn)身的高倉位，被迫現(xiàn)在到1200點開始減倉；說其必然錯誤，是因為在1200點減倉，必然會被驗證是錯誤的選擇，尤其是對部分優(yōu)質(zhì)股票的減倉。
事實上，在2005年股權(quán)分置可能出現(xiàn)重大進展的大背景下，當前空倉并不可取。對于“如果明天全流通，明天大盤會怎樣？”的問題的回答，我們認為大盤可能不跌反漲。誰說只能跌呢？既然明確A股含權(quán)，那么，價格就應該漲。
果真如此，這些空倉的機構(gòu)，不知將做何打算。歷史上是有教訓的。“6.24”之前，部分基金博弈政策，大量空倉，結(jié)果迫使在“6.24”高位再度介入。這一操作是相當幼稚的。同樣，在1234點空倉，看不出機構(gòu)的成熟度，也看不出這些機構(gòu)對市場的責任心何在。
(中證資訊 徐輝)
| 
