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業(yè)內(nèi)人士提醒，貨幣市場基金只適合閑置流動資金
貨幣市場基金目前主要投資于到期期限在一年以內(nèi)的國債、金融債、央行票據(jù)、AAA級企業(yè)債等短期債券。與國外可以橫跨貨幣市場與證券市場兩個投資領(lǐng)域的同類基金相比，貨幣市場基金具有一定局限性。投資渠道的狹窄決定了不能對貨幣市場基金抱太高的收益預(yù)期。
【本報訊】貨幣市場基金對國內(nèi)投資者來說是個全新的投資理財概念。據(jù)基金公告和數(shù)據(jù)顯示，貨幣市場基金是目前平均規(guī)模最大的基金品種。2004年年底，9只基金的總規(guī)模已達633.27億份，而2003年底的貨幣市場基金總規(guī)模僅為42.55億份。貨幣市場基金投資“錢景”究竟如何？
挑戰(zhàn)人民幣理財
貨幣市場基金和人民幣理財產(chǎn)品作為短期國債、債券回購、央行票據(jù)等安全性極高的金融品種，到底買哪種最劃算？一位銀行工作人員算了一筆賬。以某銀行推出的一年期理財產(chǎn)品為例，如果選擇購買銀行10萬元的理財產(chǎn)品，一年到期后，收益為2800元(稅前)，相對于一年定期存款稅后收益1800元，人民幣理財產(chǎn)品的收益確實比儲蓄劃算。而如果把這10萬元用來購買貨幣市場基金，按目前市場上的幾只貨幣市場基金的平均年收益率約3%計算，由于貨幣市場基金是免稅金融產(chǎn)品，投資貨幣市場基金一年收益為3000元。這樣就比人民幣理財?shù)亩惽笆找孢�高。而且，貨幣市場基金可以隨時贖回且沒有任何手續(xù)費。貨幣市場基金的收益是按照每天計息、每月一結(jié)的方式進行結(jié)算，也就是說，這個月買入的10萬元貨幣市場基金到下個月10日后，再作為計息的本金實際上是10萬元再加上上個月30天的利息，依此類推，即復(fù)利滾存。而人民幣理財是一種收益固定型的投資產(chǎn)品，因此必須面對加息后的利率風險。人民幣理財計劃也往往有半年或一年期的鎖定期。
面臨贖回壓力
貨幣市場基金目前主要投資于到期期限在一年以內(nèi)的國債、金融債、央行票據(jù)、AAA級企業(yè)債等短期債券，雖然也可以投資可轉(zhuǎn)債，但在轉(zhuǎn)股期不可轉(zhuǎn)為股票。與國外可以橫跨貨幣市場與證券市場兩個投資領(lǐng)域的同類基金相比，貨幣市場基金也具有一定局限性。投資渠道的狹窄決定了不能對貨幣市場基金抱太高的收益預(yù)期。因此，有業(yè)內(nèi)人士提醒，作為一種現(xiàn)金管理工具，貨幣市場基金適合投資者將暫時閑置的流動資金投資于其中，而不是長期投資工具。貨幣市場基金從長期平均回報來看會低于股票基金，盡管風險低，但在這方面的收益能力卻低于股票和房產(chǎn)。如果市場上出現(xiàn)的高收益率的理財產(chǎn)品或是出現(xiàn)資金供求緊的狀況，就會對貨幣市場基金造成市場壓力。因為如果一些投資者抽回資金，貨幣市場基金就必須面對贖回壓力。對此，業(yè)內(nèi)人士認為，只有在流動性得到保證的前提下，貨幣基金才既能應(yīng)付年底資金偏緊的局面，也能享有更高的再投資收益，從而帶動收益率上升，在流動性、安全性和收益性上達到平衡。同時，貨幣市場基金利用杠桿操作博取高收益以及加大遠期票據(jù)的投資，無疑將加大貨幣市場基金的風險，投資者對此需留一分小心。目前貨幣市場基金利用杠桿操作博取高收益以及加大遠期票據(jù)的投資，將可能出現(xiàn)流動性問題，帶來貨幣市場基金的風險。“選擇貨幣市場基金的關(guān)鍵因素就是考察其績效、風險和基金管理人。還要比較各種貨幣市場基金的特點，管理和信息披露規(guī)范、投資回報率等因素后，再進行選擇。”一位業(yè)內(nèi)人士說。
銀行將是大贏家
對于銀行而言，貨幣市場基金的出現(xiàn)，意味著基金公司要從銀行手里的儲蓄存款中分走“蛋糕”。1月4日，中國人民銀行行長周小川在央行年會上表示“穩(wěn)妥開展商業(yè)銀行設(shè)立貨幣基金管理公司”。據(jù)了解，中國人民銀行貨幣市場司已經(jīng)收到數(shù)家包括城商行在內(nèi)的商業(yè)銀行發(fā)起設(shè)立貨幣市場基金的申報材料。目前存款利率偏低、居民投資厭惡風險的情況下，貨幣市場基金有著強大的市場需求。國家發(fā)改委投資研究所所長張漢亞認為，允許銀行從事基金業(yè)務(wù)并設(shè)立公司將對基金公司產(chǎn)生強大沖擊，甚至部分基金公司會因此被擠垮。商業(yè)銀行是以基金托管、代銷行的身份進入基金業(yè)，基金與銀行之間是合作關(guān)系。而銀行設(shè)立基金公司后，對于銷售渠道過分依賴銀行的基金公司來說，這是一個大挑戰(zhàn)。銀行業(yè)內(nèi)人士表示：貨幣市場基金投資的產(chǎn)品是債券、回購、拆借、票據(jù)、存單等等，這些都是銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。銀行還在信譽和客戶資源上有很大的優(yōu)勢。而且在貨幣市場上，基金管理公司與商業(yè)銀行、保險公司相比，規(guī)模較小，因而炒作的機會不大。(新華社 記者史麗)
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