一、重要提示：

　　本基金管理人的董事會(huì)及董事保證本報(bào)告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。

　　本基金的托管人———中國(guó)光大銀行根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2006年7月19日復(fù)核了本報(bào)告中的財(cái)務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報(bào)告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業(yè)績(jī)并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者在做出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說明書和基金合同。

　　本報(bào)告期間：2006年4月1日至2006年6月30日。本報(bào)告財(cái)務(wù)資料未經(jīng)審計(jì)。

　　二、基金產(chǎn)品概況

　　(一)基金概況

　　基金簡(jiǎn)稱：量化核心

　　基金運(yùn)作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2004年8月27日

　　報(bào)告期末基金份額總額：401，300，653.81份

　　(二)投資目標(biāo)

　　本基金追求長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定超出業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的投資回報(bào)。

　　(三)投資策略

　　本基金借鑒了外方股東保德信投資的量化投資管理理念和長(zhǎng)期經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合中國(guó)市場(chǎng)現(xiàn)行特點(diǎn)加以改進(jìn)，形成光大保德信獨(dú)特的量化投資策略；正常市場(chǎng)情況下不作主動(dòng)資產(chǎn)配置，采用自下而上與自上而下相結(jié)合的方式選擇股票；并通過投資組合優(yōu)化器構(gòu)建并動(dòng)態(tài)優(yōu)化投資組合，確保投資組合風(fēng)險(xiǎn)收益特征符合既定目標(biāo)。

　　為了確保產(chǎn)品定位的清晰性，本基金在正常市場(chǎng)情況下不作主動(dòng)資產(chǎn)配置，即股票／現(xiàn)金等各類資產(chǎn)持有比例保持相對(duì)固定。

　　由于持有股票資產(chǎn)的市值波動(dòng)導(dǎo)致倉(cāng)位變化，股票持有比例允許在一定范圍(上下5%)內(nèi)浮動(dòng)。

　　本基金通過光大保德信特有的以量化投資為核心的多重優(yōu)化保障體系構(gòu)建處于或接近有效邊際曲線的投資組合。該體系在構(gòu)建投資組合時(shí)綜合考慮收益因素及風(fēng)險(xiǎn)因素，一方面通過光大保德信獨(dú)特的多因素?cái)?shù)量模型對(duì)所有股票的預(yù)期收益率進(jìn)行估算，個(gè)股預(yù)期收益率的高低直接決定投資組合是否持有該股票；另一方面投資團(tuán)隊(duì)從風(fēng)險(xiǎn)控制的角度出發(fā)，重點(diǎn)關(guān)注數(shù)據(jù)以外的信息，通過行業(yè)分析和個(gè)股分析對(duì)多因素?cái)?shù)量模型形成有效補(bǔ)充，由此形成的行業(yè)評(píng)級(jí)和個(gè)股評(píng)級(jí)將決定行業(yè)及個(gè)股權(quán)重相對(duì)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的偏離范圍；然后由投資組合優(yōu)化器通過一定的量化技術(shù)綜合考慮個(gè)股預(yù)期收益率，行業(yè)評(píng)級(jí)和個(gè)股評(píng)級(jí)等參數(shù)，根據(jù)預(yù)先設(shè)定的風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)構(gòu)建投資組合，并對(duì)投資組合進(jìn)行動(dòng)態(tài)持續(xù)優(yōu)化，使投資組合風(fēng)險(xiǎn)收益特征符合既定目標(biāo)。

　　(四)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)

　　90%×新華富時(shí)中國(guó)A200指數(shù)＋10%×同業(yè)存款利率

　　(五)風(fēng)險(xiǎn)收益特征

　　本基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征屬于證券投資基金中風(fēng)險(xiǎn)程度中等偏高的品種，按照風(fēng)險(xiǎn)收益配比原則對(duì)投資組合進(jìn)行嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理，在風(fēng)險(xiǎn)限制范圍內(nèi)追求收益最大化。

　　(六)基金管理人

　　光大保德信基金管理有限公司

　　(七)基金托管人

　　中國(guó)光大銀行

　　三、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)(未經(jīng)審計(jì))

　　下述基金業(yè)績(jī)指標(biāo)不包括持有人認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)或贖回基金等各項(xiàng)交易費(fèi)用，計(jì)入費(fèi)用后實(shí)際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　(一)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)(單位：人民幣元)

　　(二)與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)變動(dòng)的比較

　　1、基金份額凈值增長(zhǎng)率與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率比較表

　　2、基金累計(jì)凈值增長(zhǎng)率與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的歷史走勢(shì)對(duì)比圖

　　備注：根據(jù)本基金基金合同規(guī)定，本基金資產(chǎn)配置比例為股票90%、現(xiàn)金10%，由于持有股票資產(chǎn)的市值波動(dòng)導(dǎo)致倉(cāng)位變化，股票持有比例允許在一定范圍(上下5%)內(nèi)浮動(dòng)。報(bào)告期末本基金投資組合比例符合上述規(guī)定。

　　四、管理人報(bào)告

　　(一)基金經(jīng)理簡(jiǎn)介

　　常昊先生，1972年出生，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位。歷任上海申華實(shí)業(yè)股份有限公司綜合投資部經(jīng)理；申銀萬國(guó)證券研究所行業(yè)研究員；長(zhǎng)盛成長(zhǎng)價(jià)值證券投資基金基金經(jīng)理助理、基金經(jīng)理。2004年3月加入光大保德信基金管理有限公司�，F(xiàn)任本公司投資副總監(jiān)及本基金基金經(jīng)理。

　　(二)基金運(yùn)作的遵規(guī)守信情況說明

　　本報(bào)告期內(nèi)，本基金管理人嚴(yán)格遵守《證券投資基金法》及其他相關(guān)法律法規(guī)、證監(jiān)會(huì)規(guī)定和基金合同的約定，本著誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，為基金份額持有人謀求最大利益。報(bào)告期內(nèi)未有損害基金份額持有人利益的行為。

　　2006年4月13日至18日、4月24日、5月8日至11日、5月22日、5月24日、6月20日至22日共14個(gè)交易日，本基金因市場(chǎng)波動(dòng)及大量贖回的影響，導(dǎo)致股票投資比例超過基金合同關(guān)于股票投資比例不得超過95%的限制。本基金管理人發(fā)現(xiàn)后積極采取措施，托管人也進(jìn)行了相應(yīng)提醒，上述投資比例已在法定期限內(nèi)調(diào)整到規(guī)定范圍之內(nèi)。

　　(三)基金投資策略和業(yè)績(jī)表現(xiàn)說明

　　2006年二季度的前兩個(gè)月證券市場(chǎng)延續(xù)了05年12月以來的強(qiáng)勁上升勢(shì)頭，但在6月初出現(xiàn)回調(diào)并在高位震蕩。正如我們?cè)谝患緢?bào)中提到的，人民幣持續(xù)升值、充裕的資金流動(dòng)性、超預(yù)期的宏觀經(jīng)濟(jì)和上市公司基本面以及股改的財(cái)富效應(yīng)真正使市場(chǎng)在06年初演變?yōu)橐哉�體估值水平提高為基本特征的牛市。但隨著經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行和股市的發(fā)展，基本面因素發(fā)生了一些微妙的變化，首先是宏觀方面，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈現(xiàn)過熱走勢(shì)，政府開始表現(xiàn)出對(duì)這種過熱走勢(shì)的擔(dān)憂并采取了一些緊縮的調(diào)控措施；而股市上漲使市場(chǎng)的估值水平迅速提高，很多強(qiáng)勢(shì)板塊的估值水平靜態(tài)來看已經(jīng)基本反映了06年的預(yù)期；

股權(quán)分置改革的進(jìn)程也走過了大半，股改的財(cái)富效應(yīng)開始減弱；而資金方面，中國(guó)銀行等超級(jí)大盤股上市的預(yù)期對(duì)市場(chǎng)的資金形成了一定的負(fù)面效應(yīng)。6月份以來的市場(chǎng)調(diào)整也正是上述基本面因素變化的體現(xiàn)。

　　報(bào)告期內(nèi)，本基金適度提高了行業(yè)配置集中度和個(gè)股集中度，在消費(fèi)類行業(yè)中保持了較高的配置比例，同時(shí)降低了受政策和宏觀因素影響較大地產(chǎn)、電力、鋼鐵等行業(yè)的配置比例。在選擇個(gè)股方面，我們認(rèn)為在優(yōu)質(zhì)上市公司稀缺的市場(chǎng)環(huán)境下，基本面的綜合因素重于單純的估值因素。

　　報(bào)告期內(nèi)基金凈值增長(zhǎng)率為38.46%，同期業(yè)績(jī)比照基準(zhǔn)為27.26%，報(bào)告期內(nèi)相對(duì)回報(bào)為11.20%。同期上證指數(shù)上漲28.8%，而深圳綜指上漲33.94%。

　　展望2006年下半年，雖然短期市場(chǎng)仍然會(huì)有波動(dòng)，但是我們認(rèn)為宏微觀經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)和資金供求等基本面因素并沒有發(fā)生根本性的變化，股市中長(zhǎng)期趨勢(shì)依然向好。尤其是06年下半年很多優(yōu)勢(shì)行業(yè)的盈利增長(zhǎng)仍然有可能超出市場(chǎng)普遍的預(yù)期，市場(chǎng)的估值水平也會(huì)隨業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)而上升。綜合來看，我們對(duì)06年下半年的市場(chǎng)仍然保持樂觀，并重點(diǎn)關(guān)注具有持續(xù)增長(zhǎng)能力的消費(fèi)類行業(yè)、具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的機(jī)械行業(yè)，以及估值較低的鋼鐵、交通運(yùn)輸行業(yè)。

　　五、投資組合報(bào)告

　　(一)報(bào)告期末基金資產(chǎn)組合

　　(二)按行業(yè)分類的股票投資組合

　　(三)按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票明細(xì)

　　(四)按券種分類的債券投資組合

　　(五)按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前五名債券明細(xì)

　　(六)投資組合報(bào)告附注

　　1、報(bào)告期內(nèi)本基金投資的前十名證券的發(fā)行主體沒有被監(jiān)管部門立案調(diào)查或在報(bào)告編制日前一年受到證監(jiān)會(huì)、證券交易所公開譴責(zé)、處罰的情況。

　　2、本基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規(guī)定備選股票庫之外的股票。

　　3、其他資產(chǎn)的構(gòu)成如下：

　　4、報(bào)告期末本基金無投資處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券。

　　5、報(bào)告期末本基金無權(quán)證投資，報(bào)告期間權(quán)證投資見下表：

　　6、報(bào)告期內(nèi)本基金未投資資產(chǎn)支持證券。

　　六、

開放式基金份額變動(dòng)

　　七、備查文件目錄

　　(一)本基金備查文件目錄

　　1、中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)光大保德信量化核心證券投資基金設(shè)立的文件

　　2、光大保德信量化核心證券投資基金基金合同

　　3、光大保德信量化核心證券投資基金招募說明書

　　4、光大保德信量化核心證券投資基金托管協(xié)議

　　5、光大保德信量化核心證券投資基金法律意見書

　　6、基金管理人業(yè)務(wù)資格批件、營(yíng)業(yè)執(zhí)照、公司章程

　　7、基金托管人業(yè)務(wù)資格批件和營(yíng)業(yè)執(zhí)照

　　8、報(bào)告期內(nèi)光大保德信量化核心證券投資基金在指定報(bào)刊上披露的各項(xiàng)公告

　　9、中國(guó)證監(jiān)會(huì)要求的其他文件

　　(二)存放地點(diǎn)及查閱方式

　　文件存放地點(diǎn)：上海市延安東路222號(hào)外灘中心大廈46-47層本基金管理人辦公地址。

　　文件查閱方式：投資者可于本基金管理人辦公時(shí)間預(yù)約查閱。

　　投資者對(duì)本報(bào)告書如有疑問，可咨詢本基金管理人。

　　客戶服務(wù)中心電話：021-53524620

　　公司網(wǎng)址：www.epf.com.cn

　　光大保德信基金管理有限公司

　　2006年7月21日

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。