基金管理人：國(guó)投瑞銀基金管理有限公司

　　基金托管人：中國(guó)工商銀行股份有限公司

　　重要提示

　　基金管理人的董事會(huì)及董事保證本報(bào)告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。

　　基金托管人—中國(guó)工商銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2006年7月14日復(fù)核了本報(bào)告中的財(cái)務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報(bào)告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說(shuō)明書。

　　一、基金產(chǎn)品概況

　　基金簡(jiǎn)稱：國(guó)投瑞銀核心基金

　　基金運(yùn)作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2006年4月19日

　　基金期末份額總額：3，112，102，021.34份

　　基金管理人：國(guó)投瑞銀基金管理有限公司

　　基金托管人：中國(guó)工商銀行股份有限公司

　　投資目標(biāo)：

　　本基金的投資目標(biāo)是“追求基金資產(chǎn)長(zhǎng)期穩(wěn)定增值”。

　　投資策略：

　　本基金將借鑒UBSGlobalAM投資管理經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)中國(guó)市場(chǎng)的特點(diǎn)，采取積極的投資管理策略。

　　(一)投資管理方法

　　本基金將借鑒UBSGlobalAM投資管理流程和方法，并加以本土化。我們所借鑒的投資管理工具主要包括GEVS等股票估值方法和GERS股票風(fēng)險(xiǎn)管理方法等。

　　(二)戰(zhàn)略資產(chǎn)配置

　　本基金戰(zhàn)略資產(chǎn)配置遵循以下原則：

　　(1)股票組合投資比例：60～95%。

　　(2)債券組合投資比例：0～40%。

　　(3)現(xiàn)金和到期日不超過(guò)1年的政府債券不低于5%。

　　(三)股票投資管理

　　國(guó)投瑞銀的投資決策，以自下而上的公司基本面分析為主，自上而下的研究為輔。兩者在投資決策中是互動(dòng)的，國(guó)家和行業(yè)配置要依據(jù)自下而上的公司基本面分析，而公司分析的諸多前提條件又基于自上而下的宏觀研究結(jié)果。

　　本基金篩選核心企業(yè)股票、構(gòu)建股票組合的步驟是：確定股票初選庫(kù)、評(píng)價(jià)股票內(nèi)在價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)管理、構(gòu)建股票組合并對(duì)其進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。

　　1、全面考量公司基本面。本基金評(píng)估公司基本面的主要指標(biāo)包括價(jià)值評(píng)估、成長(zhǎng)性評(píng)估、現(xiàn)金流預(yù)測(cè)和行業(yè)環(huán)境評(píng)估等。

　　2、本基金借鑒GEVS，以合適方法估計(jì)股票投資價(jià)值。GEVS是UBSGlobalAM在全球使用了20多年的權(quán)益估值模型。模型分階段考量現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率，得到各階段現(xiàn)金流的現(xiàn)值總和，即股票的內(nèi)在價(jià)值。市場(chǎng)價(jià)格與內(nèi)在價(jià)值的差幅是基金買入或沽出股票的主要參考依據(jù)。

　　3、構(gòu)建(及調(diào)整)模擬組合。股票策略組借鑒UBSGlobalAM全球股票研究經(jīng)驗(yàn)，評(píng)估股票投資價(jià)值，考量分析師最有價(jià)值的研究成果，在充分評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，構(gòu)建(及調(diào)整)股票模擬組合。

　　4、風(fēng)險(xiǎn)管理與歸因分析。在形成可執(zhí)行組合之前，模擬組合需經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)考量和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整。國(guó)投瑞銀借鑒GERS等風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)技術(shù)，對(duì)模擬組合(事前)和實(shí)際投資組合(事后)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、績(jī)效與歸因分析，從而確定可執(zhí)行組合以及組合調(diào)整策略。

　　(四)債券投資管理

　　本基金借鑒UBSGlobalAM固定收益組合的管理方法，采取“自上而下”的債券分析方法，確定債券模擬組合，并管理組合風(fēng)險(xiǎn)。

　　1、評(píng)估債券價(jià)值。債券基本價(jià)值評(píng)估的主要依據(jù)是均衡收益率曲線(EquilibriumYieldCurves)。

　　2、選擇投資策略。債券投資策略主要包括：久期策略、收益率曲線策略、類別選擇策略和個(gè)券選擇策略。在不同時(shí)期，以上策略對(duì)組合收益和風(fēng)險(xiǎn)的貢獻(xiàn)不盡相同，具體采用何種策略，取決于債券組合允許的風(fēng)險(xiǎn)程度。

　　3、構(gòu)建(及調(diào)整)債券組合。債券策略組將借鑒UBSGlobalAM債券研究方法，憑借各成員債券投資管理經(jīng)驗(yàn)，評(píng)估債券價(jià)格與內(nèi)在價(jià)值偏離幅度是否可靠，據(jù)此構(gòu)建債券模擬組合。

　　債券策略組每周開會(huì)討論及調(diào)整債券模擬組合，買入低估債券，賣出高估債券。同時(shí)從風(fēng)險(xiǎn)管理的角度，評(píng)估調(diào)整對(duì)組合久期、類別權(quán)重等的影響。

　　4、風(fēng)險(xiǎn)管理與歸因分析。國(guó)投瑞銀借鑒UBSGlobalAM全球固定收益證券風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)(GFIRS)方法管理債券組合風(fēng)險(xiǎn)。GFIRS方法關(guān)注組合風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源，包括久期、剩余期限、

匯率和信用特征。把組合總體風(fēng)險(xiǎn)分解為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)行人特定風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)等。

　　業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：

　　業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)＝5%×金融同業(yè)存款利率＋95%×中信標(biāo)普300指數(shù)收益率

　　風(fēng)險(xiǎn)收益特征：

　　本基金為股票型基金，屬于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益較高的基金品種，其預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益高于債券型基金和混合型基金。

　　二、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)

　　(一)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)(未經(jīng)審計(jì))

　　注：以上所述基金業(yè)績(jī)指標(biāo)不包括持有人認(rèn)購(gòu)或交易基金的各項(xiàng)費(fèi)用(例如基金申購(gòu)贖回費(fèi)、基金轉(zhuǎn)換費(fèi)等)，計(jì)入費(fèi)用后實(shí)際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　(二)基金凈值表現(xiàn)

　　1、國(guó)投瑞銀核心基金歷史各時(shí)間段凈值增長(zhǎng)率與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率比較表

　　2、國(guó)投瑞銀核心基金累計(jì)凈值增長(zhǎng)率與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的歷史走勢(shì)對(duì)比圖

　　注：自基金合同生效日至本報(bào)告期末本基金運(yùn)作時(shí)間未滿一年。

　　三、管理人報(bào)告

　　(一)基金經(jīng)理簡(jiǎn)介

　　邢修元先生，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，13年證券從業(yè)經(jīng)歷。曾在平安保險(xiǎn)公司、平安證券從事證券自營(yíng)投資和策略研究工作；曾任國(guó)信證券投資研究中心總經(jīng)理助理、投資研究部經(jīng)理兼投資經(jīng)理。2002年加入國(guó)投瑞銀基金管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱本公司)，歷任本公司研究部總監(jiān)、總經(jīng)理助理兼基金投資部總監(jiān)。現(xiàn)任本公司投資部總監(jiān)、國(guó)投瑞銀景氣行業(yè)證券投資基金基金經(jīng)理。自2006年4月本基金合同生效之日起任本基金基金經(jīng)理。

　　康曉云先生，工學(xué)碩士，6年證券從業(yè)經(jīng)歷。曾在昆侖證券公司、國(guó)海證券公司從事證券投資與研究工作。2004年加入本公司，任本公司研究部高級(jí)研究員、高級(jí)組合經(jīng)理。自2006年4月本基金合同生效之日起任本基金基金經(jīng)理。

　　(二)基金運(yùn)作的遵規(guī)守信情況說(shuō)明

　　在報(bào)告期內(nèi)，本基金管理人遵守《證券投資基金法》及其系列法規(guī)和《國(guó)投瑞銀核心企業(yè)股票型證券投資基金基金合同》等有關(guān)規(guī)定，本著恪守誠(chéng)信、審慎勤勉，忠實(shí)盡職的原則，為基金份額持有人的利益管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)。在報(bào)告期內(nèi)，基金的投資決策規(guī)范，基金運(yùn)作合法合規(guī)，沒有損害基金份額持有人利益的行為。

　　(三)基金經(jīng)理工作報(bào)告

　　4月中下旬以來(lái)，股票市場(chǎng)呈現(xiàn)沖高、震蕩走勢(shì)，核心基金穩(wěn)步建倉(cāng)，在對(duì)銀行、電力、鋼鐵和石化等行業(yè)的大盤藍(lán)籌均衡配置的同時(shí)，對(duì)食品飲料、機(jī)械制造、零售服務(wù)和國(guó)防軍工等行業(yè)的部分核心股票給予了重點(diǎn)配置。

　　在未來(lái)宏觀緊縮政策背景下，隨著股指的加速上揚(yáng)和市場(chǎng)總體估值水平的不斷提高，我們預(yù)期未來(lái)個(gè)股走勢(shì)也將有所分化，我們將繼續(xù)以食品飲料、機(jī)械制造等行業(yè)股票作為我們基金未來(lái)投資的重點(diǎn)資產(chǎn)，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)進(jìn)一步增持其中一些優(yōu)勢(shì)品種。

　　四、基金投資組合報(bào)告(截止2006年6月30日)

　　(一)基金資產(chǎn)組合情況

　　(二)按行業(yè)分類的股票投資組合

　　(三)股票投資前十名股票明細(xì)

　　(四)按券種分類的債券投資組合

　　注：報(bào)告期內(nèi)本基金沒有債券投資。

　　(五)投資組合報(bào)告附注

　　1、報(bào)告期內(nèi)基金投資的前十名證券的發(fā)行主體沒有被監(jiān)管部門立案調(diào)查的，也沒有在報(bào)告編制日前一年內(nèi)受到公開譴責(zé)、處罰的。

　　2、基金投資的前十名股票均屬于基金合同規(guī)定備選股票庫(kù)之內(nèi)的股票。

　　3、其他資產(chǎn)的構(gòu)成

　　4、報(bào)告期內(nèi)基金未主動(dòng)投資權(quán)證。因股權(quán)分置改革被動(dòng)持有的權(quán)證成本為零，具體明細(xì)如下：

　　五、開放式基金份額變動(dòng)(2006.04.19至2006.06.30)

　　注：本季度內(nèi)本基金于2006年4月19日合同生效，于2006年5月18日開放基金申購(gòu)，2006年6月20日開放基金贖回。

　　六、重大事項(xiàng)揭示

　　本公司2006年6月15日公告：經(jīng)公司第一屆董事會(huì)第七次會(huì)議審議通過(guò)，同意萬(wàn)朝領(lǐng)先生辭去公司總經(jīng)理職務(wù)，并決定暫由副總經(jīng)理董日成先生代為履行總經(jīng)理職務(wù)。

　　七、備查文件目錄

　　(一)《關(guān)于同意國(guó)投瑞銀核心企業(yè)股票型證券投資基金設(shè)立的批復(fù)》(證監(jiān)基金字［2006］38號(hào))

　　(二)《國(guó)投瑞銀核心企業(yè)股票型證券投資基金基金合同》

　　(三)《國(guó)投瑞銀核心企業(yè)股票型證券投資基金托管協(xié)議》

　　(四)國(guó)投瑞銀基金管理有限公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照、公司章程及基金管理人業(yè)務(wù)資格批件

　　(五)本報(bào)告期內(nèi)在中國(guó)

證監(jiān)會(huì)指定信息披露報(bào)刊上披露的信息公告原文

　　(六)國(guó)投瑞銀核心企業(yè)股票型證券投資基金2006年第二季度報(bào)告原文

　　查閱地點(diǎn)：深圳市福田區(qū)深南大道投資大廈第三層

　　網(wǎng)址：http：／／www.ubssdic.com

　　國(guó)投瑞銀基金管理有限公司

　　二零零六年七月二十一日

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。