一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國農業銀行根據本基金合同規定，于2006年7月18日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期為2006年4月1日起至2006年6月30日止。本報告中的財務資料未經

　　二、基金產品概況

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　(一)主要財務指標

　　所述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(二)本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較

　　(三)自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業績比較基準的變動的比較

　　大成債券A／B累計份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　(2003年6月12日至2006年6月30日)

　　大成債券C累計份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　(2003年6月12日至2006年6月30日)

　　注：1、本基金于2006年4月24日起推出持續性收費模式，將前端收費模式定義為A類收費模式，后端收費模式定義為B類收費模式，二者對應的基金份額簡稱“大成債券A／B”；將持續性收費模式定義為C類收費模式，對應的基金份額簡稱“大成債券C”

　　2、按基金合同規定，本基金自基金合同生效起6個月內為建倉期，截至報告日本基金的各項投資比例已達到基金合同第十二條之(六)投資組合中規定的各項比例：本基金投資于債券類投資工具的比例不低于基金資產總值的80%；投資于國債的比例不低于基金資產凈值的20%。

　　四、管理人報告

　　(一)基金經理簡介

　　陳尚前先生，基金經理，南開大學經濟學博士，9年債券從業經歷。曾任中國平安保險公司投資管理中心債券投資室主任和招商證券公司研究發展中心策略部經理。2002年加盟大成基金管理有限公司，現任公司投資部副總監，負責公司固定收益證券投資業務。

　　(二)基金運作遵規守信情況說明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券法》、《證券投資基金法》、《大成債券投資基金基金合同》和其他有關法律法規的規定，在基金管理運作中，大成債券基金的投資范圍、投資比例、投資組合、證券交易行為、信息披露等符合有關法律法規、行業監管規則和基金合同等規定，本基金沒有發生重大違法違規行為，沒有運用基金財產進行內幕交易和操縱市場行為以及進行有損基金投資人利益的關聯交易，整體運作合法、合規。本基金將繼續以取信于市場、取信于社會投資公眾為宗旨，承諾將一如既往地本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金財產，在規范基金運作和嚴格控制投資風險的前提下，努力為基金份額持有人謀求最大利益。

　　(三)基金經理工作報告

　　國際經濟持續高速增長及其引發的通脹壓力、流動性緊縮及進一步緊縮預期，人民幣匯率彈性加大、國際分工體制下國內第二產業高速增長、信貸及外匯占款增長過快、進一步調控預期的存在，這些是二季度的國際、國內經濟運行特征。作為衡量中國內需最重要的領先指標，貨幣供應量M2指標近半年來增長速度偏快。為防止經濟過熱，并針對目前市場中寬泛流動性的存在狀況，央行在二季度采取了包括窗口指導、公開市場操作、定向增發央票、提高貸款利率、提高準備金率、擴大人民幣升值幅度等多項緊縮性調控措施。

　　二季度交易所國債指數振蕩走低，上證國債指數下跌0.42%，中國債券總指數下跌0.63%。隨著各項調控措施的出臺、進一步緊縮預期以及新股的密集發行，二季度以來各項市場利率指標逐步上行，銀行間市場回購利率較上季度末上升40多個基點、一年期央票發行利率比一季度末上升了60多個基點。銀行間債券市場資金面明顯收緊，中國銀行等大型新股的發行更使得資金面一度出現緊張局面，債券市場空頭氣氛濃厚。比較而言，二季度債券短端收益率漲幅較為明顯，中長端收益率上行幅度不大，債券收益率曲線呈現平坦化趨勢。未來債券市場仍將受到物價回升、政策調控、股市波動、新股滾動發行等因素的影響，收益率曲線將趨于陡峭化。

　　本基金在二季度繼續執行基金成立以來一直執行的投資策略，即在嚴格控制風險的基礎上，采取積極的組合策略和嚴格的資產選擇原則進行投資運作。基于對二季度債券市場行情的分析判斷，我們繼續按照在2005年年報中提出的投資目標進行投資管理，即“盡量降低基金組合的凈值波動率，獲得穩定增長的收益”。我們在資產配置上嚴格控制導致組合高波動率之源-可轉債的投資比例，而且可轉債投資以偏債型轉債為主。同時在投資組合中加大普通債券的投資力度，投資組合整體保持低久期。

　　綜合我們對宏觀環境和市場利率走勢的判斷，本季度我們對投資組合進行了調整，在類屬配置層次繼續提高了銀行間市場金融債和高等級信用產品的投資比例。組合主要投資于剩余期限在一年內的央票和政策性金融債，以降低債券組合久期并保持組合的高流動性。同時適當增加了對高信用等級的企業短期融資券等高收益、短久期的債券品種投資以提高組合的靜態收益。另一方面，考慮到市場利率波動走勢，還適當增加了盯7天回購利率的浮動債品種，并適當參與債券市場波動帶來的交易機會。

　　五月份新股發行開閘以后，盡管資金面的大幅收緊對債券市場如雪上加霜，回購利率和債券利率均大幅上漲，但目前階段首發新股投資的無風險收益特征非常明顯，因此我們結合發行公司基本面、資金成本狀況，將目前階段首發新股視為固定收益類品種進行適當投資以提高組合整體收益率。首發新股主要通過債券回購資金進行申購。

　　以上策略運用為本基金在二季度取得了穩定的收益。二季度本基金A／B類凈值收益率為0.79%，C類凈值收益率0.68%，期間業績比較基準收益率為-0.63%，本基金凈值增長率明顯高于同期業績比較基準收益率，基金凈值波動率較歷史繼續大幅度下降，二季度本基金凈值日均波動率達到小于0.1%的控制目標，這最大限度地保證了本基金投資收益的穩定。該策略和目標也獲得了基金份額持有人的認同，相比一季度，二季度本基金規模基本保持穩定，并未受到市場資金緊縮、新股滾動發行等諸多不利因素的影響。

　　我們非常感謝基金份額持有人對本基金的長期信任和支持，我們將繼續按照債券基金合同和基金份額持有人風險收益特征的要求，嚴格控制投資風險，進一步調整組合結構，研究新的投資品種和挖掘投資機會，力爭獲得與基金份額持有人風險特征一致的穩定收益回報給基金份額持有人。

　　五、投資組合報告

　　(一)報告期末基金資產組合情況

　　(二)報告期末按行業分類的股票投資組合

　　(三)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　(四)報告期末按券種分類的債券投資組合

　　(五)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　(六)投資組合報告附注

　　1、報告期內基金投資的前十名證券的發行主體無被監管部門立案調查的，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的。

　　2、基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、基金的其他資產構成

　　4、報告期末基金持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　5、權證投資情況

　　無。

　　6、報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的所有資產支持證券明細

　　無。

　　7、本報告期內基金管理人運用固有資金投資本基金情況

　　無。

　　六、開放式基金份額變動

　　單位：份

　　七、備查文件目錄

　　(一)備查文件目錄

　　1、中國證監會批準設立大成債券投資基金的文件；

　　2、《大成債券投資基金基金合同》；

　　3、《大成債券投資基金托管協議》；

　　4、大成基金管理有限公司批準文件、營業執照、公司章程；

　　5、本報告期內在指定報刊上披露的各種公告原稿。

　　(二)存放地點

　　本季度報告存放在本基金管理人和托管人的辦公住所。

　　(三)查閱方式

　　投資者可在營業時間免費查閱，或登錄本基金管理人網站http：／／www.dcfund.com.cn進行查閱。

　　大成基金管理有限公司

　　二○○六年七月二十一日