一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國建設銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2006年7月11日復核了本報告中的財務指標、凈值表現(xiàn)和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期為2006年4月1日起至2006年6月30日止。本報告中的財務資料未經

審計。

　　二、基金產品概況

　　三、主要財務指標和基金凈值表現(xiàn)

　　下述基金業(yè)績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用(例如紅利再投資費、基金轉換費等)，計入費用后實際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　(一)主要財務指標

　　注：(1)上述基金業(yè)績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數(shù)字；(2)本基金收益分配按日結轉份額。

　　(二)本報告期收益率及其與同期業(yè)績比較基準收益率的比較

　　(三)自基金合同生效以來基金累計凈值收益率與業(yè)績比較基準收益率歷史走勢對比：

　　(2006年3月20日至2006年6月30日)

　　注：

　　1、本基金合同于2006年3月20日生效，截至報告日本基金合同生效未滿一年。

　　2、按基金合同規(guī)定，本基金自基金合同生效起三個月內為建倉期，截至報告日本基金的各項投資比例已達到基金合同第十三條(八)投資組合限制與禁止行為中規(guī)定的各項比例。

　　四、管理人報告

　　1、基金經理(或基金經理小組成員)簡介

　　姜云飛先生：投資管理部副總監(jiān)，投資決策委員會委員，學士。1999--2005年中國工商銀行總行資金營運部，曾任交易室副處長，負責債券交易業(yè)務。

　　2、報告期內本基金運作的遵規(guī)守信情況說明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格按照《證券投資基金法》等有關法律法規(guī)及基金合同、招募說明書等有關基金法律文件的規(guī)定，依照誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在控制風險的基礎上，為基金份額持有人謀求最大利益，無損害基金持有人利益的行為。

　　3、報告期內的業(yè)績表現(xiàn)和投資策略

　　(1)行情回顧及運作分析

　　今年以來貨幣市場利率走勢主要受制于央行本外幣政策的平衡協(xié)調；同時IPO開閘尤其是中國銀行的發(fā)行也對貨幣市場利率造成了短暫沖擊。

　　4月中旬之前，為了緩解人民幣升值的壓力，央行加快了升值步伐。4月10日人民幣對美元匯率達到8.0040的水平，為去年7月21日匯改以來的最高水平。在人民幣快速升值過程中，央行公開市場操作基本上保持了貨幣市場利率的相對穩(wěn)定，以緩解“熱錢”的流入。

　　4月中旬以后，人民幣升值壓力有所減弱。但是國內貨幣信貸增速不斷創(chuàng)出新高，固定資產投資呈現(xiàn)出了強勁反彈趨勢。央行再次加大了公開市場操作力度，并于5月18日和6月5日針對部分信貸增長過快的銀行定向發(fā)行各1000億元的中央銀行票據(jù)，以此調控商業(yè)銀行過多的流動性。另外，央行于4月28日上調貸款基準利率27BP，6月16日又宣布小幅上調存款準備金率0.5%。

　　近期一系列緊縮政策的主要目的在于收縮商業(yè)銀行的流動性，從而減緩貨幣信貸的增長速度。受此影響，4月中旬以來貨幣市場利率出現(xiàn)了較大幅度的上升，而且近期呈現(xiàn)加速趨勢。

　　另外，6月23日中國銀行公開發(fā)行凍結資金6700億元，也造成貨幣市場利率的短期波動。

　　下圖為今年以來人民幣對美元匯率以及主要貨幣市場利率的走勢圖：

　　數(shù)據(jù)來源：人民銀行北方之星工銀瑞信貨幣市場基金

　　總之隨著緊縮貨幣政策效果的顯現(xiàn)，市場流動性過剩的局面將有所改觀，貨幣市場利率也呈現(xiàn)穩(wěn)步攀升的趨勢。尤其是5、6月份，緊縮政策力度的加強，貨幣市場利率有加速回升的跡象。而且期間短期融資券等信用品種與央行票據(jù)等無風險品種的信用利差加大。

　　在貨幣市場利率不斷攀升以及信用利差不斷加大的情況下，工銀瑞信貨幣市場基金抓住有利市場時機，在五月初適當減低了組合剩余期限。同時在平衡即期和遠期收益率的前提下，我們加大了部分資信等級良好、收益率較高的短期融資券的配置比例。

　　(2)本基金業(yè)績表現(xiàn)

　　2季度共91天，每萬份工銀瑞信貨幣市場基金累計實現(xiàn)收益41.92元，收益率為0.42%，期間業(yè)績比較基準為0.4129%。期間基金年化收益率為1.6954%。

　　(3)市場展望和投資策略

　　三季度貨幣政策仍將以調控貨幣信貸增速、抑制固定資產投資為主；同時央行也會加大人民幣升值幅度，以緩解對外貿易結構性失衡問題。

　　就已有的貨幣政策效果來看，7月5日上調存款準備金率0.5%對市場沖擊有限；而且由于近期外匯占款額度一直居高不下，導致基礎貨幣投放過度，因此此次準備金政策的調整并不會導致貨幣供應量快速下降。預計三季度央行仍將根據(jù)各商業(yè)銀行的流動性情況，繼續(xù)加大公開市場操作力度。短期內再次上調存款準備金率的可能性較小；但是不排除央行繼續(xù)通過定向票據(jù)和外匯掉期兩個輔助政策手段回籠貨幣。隨著緊縮性政策效果的進一步顯現(xiàn)，貨幣市場利率仍將延續(xù)上升趨勢。

　　另外，近期食品尤其是糧食價格小幅攀升，以及政策性調價所引發(fā)的非食品類價格的上漲；導致國內通脹壓力有所加大，市場加息預期增強。而且人民幣升值過程中引發(fā)的房地產價格泡沫以及股市的持續(xù)上漲，也需要通過基準利率的調整來應對、化解。美聯(lián)儲6月底的加息打開了國內市場利率的上升空間。

　　總體上來看，三季度貨幣政策仍將以緊縮為主。無論是公開市場操作還是潛在的加息預期，均會導致貨幣市場利率上升趨勢的延續(xù)。在這一大前提下，工銀瑞信貨幣市場基金將會采取短久期策略，同時在保證資產安全、組合流動性的情況下，為了平衡長短期利益，基金將會適當加大高息品種的配置比例。

　　五、投資組合報告

　　(一)報告期末基金資產組合情況

　　(二)報告期債券回購融資情況

　　注：

　　1、上表中報告期內債券回購融資余額為報告期內每日(含節(jié)假日)的融資余額的合計數(shù)，報告期內債券回購融資余額占基金資產凈值的比例為報告期內每日(含節(jié)假日)融資余額占基金資產凈值比例的簡單平均值。

　　2、本報告期內貨幣市場基金正回購的資金余額沒有超過資產凈值的20%的情況

　　(三)基金投資組合平均剩余期限

　　1、投資組合平均剩余期限基本情況：

　　2、期末投資組合平均剩余期限分布比例：

　　(四)報告期末債券投資組合

　　1、按債券品種分類的債券投資組合

　　注：上表中，附息債券的成本包括債券面值和折溢價，貼現(xiàn)式債券的成本包括債券投資成本和內在應收利息。

　　2、基金投資前十名債券明細

　　注：上表中，“債券數(shù)量”中的“自有投資”和“買斷式回購”指自有的債券投資和通過債券買斷式回購業(yè)務買入的債券賣出后的余額。

　　(五)“影子定價”與“攤余成本法”確定的基金資產凈值的偏離

　　(六)投資組合報告附注

　　1、基金計價方法說明

　　本基金采用固定份額凈值，基金賬面份額凈值始終保持為人民幣1.00元。

　　本基金估值采用攤余成本法，即估值對象以買入成本列示，按票面利率或商定利率并考慮其買入時的溢價與折價，在其剩余期限內平均攤銷，每日計提收益或損失。

　　2、本報告期內，本基金持有的剩余期限小于397天但剩余存續(xù)期超過397天的浮動利率債券的攤余成本總計在每個交易日均未超過日基金資產凈值20%。

　　3、本報告期內需說明的證券投資決策程序。

　　本報告期內沒有需要特別說明的證券投資決策程序。

　　4、其他資產的構成

　　六、開放式基金份額變動

　　單位：份

　　七、備查文件目錄

　　(一)備查文件目錄

　　1、中國證監(jiān)會批準工銀瑞信貨幣市場基金設立的文件；

　　2、《工銀瑞信貨幣市場基金基金合同》；

　　3、《工銀瑞信貨幣市場基金托管協(xié)議》；

　　4、基金管理人業(yè)務資格批件和營業(yè)執(zhí)照；

　　5、基金托管人業(yè)務資格批件和營業(yè)執(zhí)照；

　　6、報告期內基金管理人在指定報刊上披露的各項公告。

　　(二)存放地點

　　基金管理人或基金托管人處

　　(三)查閱方式

　　投資者可在營業(yè)時間免費查閱。也可在支付工本費后，可在合理時間內取得上述文件的復印件。

　　工銀瑞信基金管理有限公司

　　二○○六年七月二十一日

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。