基金管理人：上投摩根基金管理有限公司

　　基金托管人：中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司

　　一、重要提示：

　　基金管理人的董事會(huì)及董事保證本報(bào)告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對(duì)內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。

　　基金托管人中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2006年7月19日復(fù)核了本報(bào)告 中的財(cái)務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報(bào)告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說(shuō)明書(shū)。

　　本季度報(bào)告的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)未經(jīng)審計(jì)。

　　二、基金產(chǎn)品概況

　　(一)基金概況

　　基金名稱：上投摩根阿爾法股票型證券投資基金

　　基金簡(jiǎn)稱：阿爾法

　　基金運(yùn)作方式：契約型開(kāi)放式基金

　　基金合同生效日：2005年10月11日

　　報(bào)告期末基金份額總額：948，619，708.60 份

　　(二)基金投資概況

　　1、基金投資目標(biāo)：

　　本基金采用啞鈴式投資技術(shù)(Barbell Approach)，同步以“成長(zhǎng)”與“價(jià)值”雙重量化指標(biāo)進(jìn)行股票選擇。在基于由下而上的擇股流程中，精選個(gè)股，紀(jì)律執(zhí)行，構(gòu)造出相對(duì)均衡的不同風(fēng)格類資產(chǎn)組合。同時(shí)結(jié)合公司質(zhì)量、行業(yè)布局、風(fēng)險(xiǎn)因子等深入分析，對(duì)資產(chǎn)配置進(jìn)行適度調(diào)整，努力控制投資組合的市場(chǎng)適應(yīng)性，以求多空環(huán)境中都能創(chuàng)造超越業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的主動(dòng)管理回報(bào)。

　　2、投資策略：

　　本基金充分借鑒摩根富林明資產(chǎn)管理集團(tuán)全球行之有效的投資理念和技術(shù)，依據(jù)中國(guó)資本市場(chǎng)的具體特征，引入集團(tuán)在海外市場(chǎng)成功運(yùn)作的“Dynamic Fund”基金產(chǎn)品概念。具體而言，本基金將以量化指標(biāo)分析為基礎(chǔ)，通過(guò)嚴(yán)格的證券選擇，積極構(gòu)建并持續(xù)優(yōu)化“啞鈴式”資產(chǎn)組合，結(jié)合嚴(yán)密的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，不斷謀求超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的穩(wěn)定回報(bào)。

　　3、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)

　　新華富時(shí)A全指×80%＋同業(yè)存款利率×20%。

　　新華富時(shí)A全指以滬深兩市上市的A股股票為選樣基礎(chǔ)，根據(jù)流動(dòng)性標(biāo)準(zhǔn)、可投資標(biāo)準(zhǔn)、以及受影響的股票標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行初步篩選，形成合格樣本股集合；在合格樣本股集合上，按照總市值排序，選取累積市值前95%的公司形成最終指數(shù)樣本股集合；按照可投資股本進(jìn)行加權(quán)形成最終指數(shù)。作為衡量股市走向的基準(zhǔn)，新華富時(shí)A全指能夠比較全面的反映國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)的總體趨勢(shì)。由于本基金貫徹由下而上、精選個(gè)股的投資策略，力求在全市場(chǎng)優(yōu)選品種，構(gòu)建相對(duì)均衡的風(fēng)格類資產(chǎn)組合，同時(shí)根據(jù)本基金防御性資產(chǎn)的配置特征，選擇上述業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)可以比較客觀的反映本基金投資運(yùn)作水平，并如實(shí)反映本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。

　　4、風(fēng)險(xiǎn)收益特征：

　　本基金是股票型證券投資基金，屬于證券投資基金中較高風(fēng)險(xiǎn)、較高收益的基金產(chǎn)品。

　　(三)基金管理人

　　基金管理人：上投摩根基金管理有限公司

　　(四)基金托管人

　　基金托管人：中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司

　　三、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)、基金凈值表現(xiàn)(未經(jīng)審計(jì))

　　注：數(shù)據(jù)涉及期間為2006年4月1日至2006年6月30日。

　　(一)主要財(cái)務(wù)指標(biāo) 單位：人民幣元

　　提示：上述基金業(yè)績(jī)指標(biāo)不包括持有人認(rèn)購(gòu)或交易基金的各項(xiàng)費(fèi)用(例如，開(kāi)放式基金的申購(gòu)贖回費(fèi)、紅利再投資費(fèi)、基金轉(zhuǎn)換費(fèi)等)，計(jì)入費(fèi)用后實(shí)際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　(二)基金凈值表現(xiàn)

　　1、上投摩根阿爾法本期凈值增長(zhǎng)率與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率比較表

　　2、上投摩根阿爾法累計(jì)凈值增長(zhǎng)率與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的歷史走勢(shì)對(duì)比圖

　　四、基金管理人報(bào)告

　　(一)基金經(jīng)理介紹

　　基金經(jīng)理孫延群，男，1968年出生，碩士學(xué)歷，中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師。1992年進(jìn)入哈爾濱飛機(jī)制造公司；1997年至2003年間，分別在中興信托投資有限公司上海證券管理總部及平安證券有限責(zé)任公司擔(dān)任行業(yè)分析師；2003年3月進(jìn)入景順長(zhǎng)城基金管理有限公司，任景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)基金的基金經(jīng)理；2005年6月加入上投摩根基金管理有限公司投資管理部，并從2005年11月起擔(dān)任上投摩根阿爾法基金的基金經(jīng)理，負(fù)責(zé)阿爾法基金的投資工作。

　　(二)基金運(yùn)作合規(guī)性說(shuō)明

　　在本報(bào)告期內(nèi)，基金管理人不存在損害基金份額持有人利益的行為。基金管理人勤勉盡責(zé)地為基金份額持有人謀求利益，嚴(yán)格遵守了《證券投資基金法》及其他有關(guān)法律法規(guī)、《上投摩根阿爾法股票型證券投資基金基金合同》的規(guī)定。

　　(三)基金經(jīng)理報(bào)告

　　2006年二季度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的增長(zhǎng)速度繼續(xù)超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示有過(guò)熱跡象，除了零售數(shù)據(jù)外，其他宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的過(guò)快增長(zhǎng)令人不安。其中，固定資產(chǎn)投資、貿(mào)易順差都達(dá)到了一個(gè)新的高度，貨幣供應(yīng)量和信貸增加的迅猛增長(zhǎng)超出了預(yù)定目標(biāo)，而各類價(jià)格指數(shù)(包括生產(chǎn)價(jià)格和消費(fèi)價(jià)格)出現(xiàn)了明顯的反彈，種種跡象表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)步入了2004 年以來(lái)的第二個(gè)“過(guò)熱期”。

　　二季度A股市場(chǎng)繼續(xù)了年初以來(lái)的上升行情，其中有色金屬、消費(fèi)類個(gè)股成為行情的兩大主線，而一季度表現(xiàn)出色的房地產(chǎn)、銀行等行業(yè)由于調(diào)控政策表現(xiàn)相對(duì)遜色。出于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和A股市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)的判斷，本基金二季度繼續(xù)保持了較高的股票持倉(cāng)比例，基金資產(chǎn)主要分布的行業(yè)為食品飲料、機(jī)械、零售、有色金屬、金融、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)，基本上把握住了本輪行情的熱點(diǎn)，較好地為持有人實(shí)現(xiàn)了收益。

　　經(jīng)濟(jì)的過(guò)熱引發(fā)了相應(yīng)的宏觀調(diào)控，央行先后提高存款利率27個(gè)基點(diǎn)、上調(diào)存款準(zhǔn)備率0.5%，以及針對(duì)商業(yè)銀行實(shí)施“窗口指導(dǎo)”和定向發(fā)行帶有懲罰性質(zhì)的央行票據(jù)。未來(lái)2 月可能出臺(tái)更多的調(diào)控措施，如央行繼續(xù)采取各種手段緊縮流動(dòng)性，甚至再度加息，加快人民幣升值步伐也是一種選擇。不過(guò)，我們并不認(rèn)為目前中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)有很大的風(fēng)險(xiǎn)，從長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)仍然是堅(jiān)實(shí)的。

　　從發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，消費(fèi)將成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新的驅(qū)動(dòng)力，消費(fèi)類個(gè)股面臨著長(zhǎng)期、持續(xù)的發(fā)展?jié)摿Γ�此外，交通運(yùn)輸、機(jī)械、銀行等行業(yè)的上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明確、估值合理，預(yù)計(jì)會(huì)有好的表現(xiàn)。另外，下半年上市公司的整體上市、資產(chǎn)注入、重組等會(huì)為市場(chǎng)帶來(lái)超額收益的機(jī)會(huì)。7、8月是上市公司中報(bào)公布的密集期，市場(chǎng)的焦點(diǎn)將從前期所謂的主題投資、概念投資轉(zhuǎn)向上市公司的實(shí)際業(yè)績(jī)和估值，只有那些企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力出色、管理優(yōu)秀、業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)、估值合理的上市公司才能為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期的超額回報(bào)。

　　五、投資組合報(bào)告

　　(一)報(bào)告期末基金資產(chǎn)組合情況

　　截至2006年6月30日，上投摩根阿爾法股票型證券投資基金資產(chǎn)凈值為1，749，929，578.78元，基金份額凈值為1.8447元，累計(jì)基金份額凈值為1.8847元。其資產(chǎn)組合情況如下：

　　(二)報(bào)告期末按行業(yè)分類的股票投資組合

　　(三)報(bào)告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票明細(xì)

　　(四)報(bào)告期末按券種分類的債券投資組合

　　(五)報(bào)告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前五名債券明細(xì)

　　(六)基金投資資產(chǎn)支持證券及報(bào)告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名資產(chǎn)支持證券明細(xì)

　　無(wú)

　　(七)投資組合報(bào)告附注

　　1、報(bào)告期內(nèi)本基金投資的前十名證券的發(fā)行主體沒(méi)有被監(jiān)管部門(mén)立案調(diào)查或在本報(bào)告編制日前一年內(nèi)受到公開(kāi)譴責(zé)、處罰的情況。

　　2、報(bào)告期內(nèi)本基金投資的前十名股票中沒(méi)有在基金合同規(guī)定備選股票庫(kù)之外的股票。

　　3、截至2006年6月30日，本基金的其他資產(chǎn)項(xiàng)目包括：

　　4、截至2006年6月30日，本基金持有的處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)債明細(xì)如下：

　　無(wú)

　　5、截至2006年6月30日，本基金持有的權(quán)證全部為被動(dòng)持有。

　　六.開(kāi)放式基金份額變動(dòng) 單位：份

　　七、備查文件目錄

　　1. 中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)上投摩根阿爾法股票型證券投資基金設(shè)立的文件；

　　2. 《上投摩根阿爾法股票型證券投資基金基金合同》；

　　3. 《上投摩根阿爾法股票型證券投資基金托管協(xié)議》；

　　4. 《上投摩根開(kāi)放式證券投資基金業(yè)務(wù)規(guī)則》；

　　5. 基金管理人業(yè)務(wù)資格批件、營(yíng)業(yè)執(zhí)照；

　　6. 基金托管人業(yè)務(wù)資格批件和營(yíng)業(yè)執(zhí)照。

　　存放地點(diǎn)：基金管理人或基金托管人處

　　查閱方式：投資者可在營(yíng)業(yè)時(shí)間免費(fèi)查閱，也可按工本費(fèi)購(gòu)買(mǎi)復(fù)印件。

　　上投摩根基金管理有限公司

　　2006年7月20日

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。