一、重要提示

　　本基金管理人的董事會(huì)及董事保證本報(bào)告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。

　　本基金托管人中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2006年7月18日復(fù)核了本報(bào)告中的財(cái)務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報(bào)告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾 以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　本基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者在做出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說(shuō)明書(shū)。

　　二、基金產(chǎn)品概況

　　基金簡(jiǎn)稱：信誠(chéng)四季紅

　　基金運(yùn)作方式：契約型開(kāi)放式

　　基金合同生效日：2006年4月29日

　　報(bào)告期末基金份額總額：3，225，781，935.27份

　　投資目標(biāo)：在有效配置資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，精選投資標(biāo)的，追求在穩(wěn)定分紅的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)。

　　投資策略：本基金在充分借鑒英國(guó)保誠(chéng)集團(tuán)的資產(chǎn)配置理念和方法的基礎(chǔ)上，建立了適合國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的資產(chǎn)配置體系。本基金的資產(chǎn)配置主要分為戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置(SAA)和戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置(TAA)。戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置(SAA)即決定投資組合中股票、債券和現(xiàn)金各自的長(zhǎng)期均衡比重，按照本基金的風(fēng)險(xiǎn)偏好以及對(duì)資本市場(chǎng)各大類資產(chǎn)在長(zhǎng)期均衡狀態(tài)下的期望回報(bào)率假定而作出。戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置(TAA)是本基金資產(chǎn)配置的核心，是指依據(jù)特定市場(chǎng)情況對(duì)在一定時(shí)段持有某類資產(chǎn)的預(yù)期回報(bào)作出預(yù)測(cè)，并圍繞基金資產(chǎn)的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置基準(zhǔn)，進(jìn)行相應(yīng)的短中期資產(chǎn)配置的過(guò)程。

　　業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：62.5%×新華富時(shí)全A指數(shù)收益率＋32.5%×中信國(guó)債指數(shù)收益率＋5%×金融同業(yè)存款利率。

　　風(fēng)險(xiǎn)收益特征：作為一只混合型基金，本基金的資產(chǎn)配置中線(股票62.5%，債券32.5%)確立了本基金在平衡型基金中的中等風(fēng)險(xiǎn)定位，因此本基金在證券投資基金中屬于中等風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，通過(guò)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)难芯亢头�(wěn)健的操作，本基金力爭(zhēng)在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下謀求基金資產(chǎn)的中長(zhǎng)期穩(wěn)定增值。

　　基金管理人：信誠(chéng)基金管理有限公司

　　基金托管人：中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行

　　三、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)

　　(一)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)(未經(jīng)審計(jì))

　　注：上述基金業(yè)績(jī)指標(biāo)不包括持有人認(rèn)購(gòu)或交易基金的各項(xiàng)費(fèi)用，計(jì)入費(fèi)用后實(shí)際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　(二)基金凈值表現(xiàn)

　　1、基金份額凈值增長(zhǎng)率及其與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率比較表

　　2、自基金合同生效以來(lái)基金份額累計(jì)凈值增長(zhǎng)率與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的走勢(shì)對(duì)比圖(見(jiàn)附圖)

　　注:自基金合同生效日至本報(bào)告期末，本基金運(yùn)作時(shí)間未滿一年。

　　四、管理人報(bào)告

　　(一)基金經(jīng)理簡(jiǎn)介

　　岳愛(ài)民先生，CFA，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，MBA。歷任美國(guó)大聯(lián)資產(chǎn)管理(倫敦)公司研究員/基金經(jīng)理、(新加坡)發(fā)展證券(香港)公司副總裁、中國(guó)國(guó)際金融(香港)公司副總經(jīng)理。現(xiàn)任信誠(chéng)基金管理公司副總經(jīng)理、首席投資官。

　　孫志洪先生，文學(xué)學(xué)士。歷任海南航空股份有限公司計(jì)劃財(cái)務(wù)部經(jīng)理、富島資產(chǎn)管理有限公司(原富島基金)研究部經(jīng)理、南方基金管理有限公司研究員/基金經(jīng)理。現(xiàn)任信誠(chéng)基金管理有限公司股票投資總監(jiān)。

　　(二)基金運(yùn)作的遵規(guī)守信情況說(shuō)明

　　在本報(bào)告期內(nèi)，本基金管理人嚴(yán)格按照《證券投資基金法》和其他相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定以及《信誠(chéng)四季紅混合型證券投資基金基金合同》、《信誠(chéng)四季紅混合型證券投資基金招募說(shuō)明書(shū)》的約定，本著誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)。本基金管理人通過(guò)不斷完善法人治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制制度，加強(qiáng)內(nèi)部管理，規(guī)范基金運(yùn)作。本報(bào)告期內(nèi)，基金運(yùn)作合法合規(guī)，沒(méi)有發(fā)生損害基金份額持有人利益的行為。

　　(三)基金的投資策略和業(yè)績(jī)表現(xiàn)說(shuō)明

　　1、市場(chǎng)回顧

　　2006年2季度宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，信貸投放加速，投資、消費(fèi)、出口三駕馬車均高速運(yùn)行，貿(mào)易順差擴(kuò)大，外匯節(jié)余增加，人民幣升值壓力加大，產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣情況高漲，企業(yè)贏利能力提升。股改給投資者帶來(lái)了實(shí)實(shí)在在的好處，市場(chǎng)流動(dòng)性充沛。在一季度股票和基金投資者獲得良好收益的前提下，2季度股票型基金非常熱銷，持續(xù)的資金流入激發(fā)股指在2季度快速上升，到5月中旬達(dá)到階段性高點(diǎn)。隨著有色金屬價(jià)格的下跌和周邊股市的下跌，上證綜合指數(shù)從1700點(diǎn)附近回調(diào)到1500點(diǎn)附近。其后市場(chǎng)反彈，人氣恢復(fù)，又從1500點(diǎn)附近反彈到1700點(diǎn)附近。

　　2、投資回顧

　　本基金基金合同于2006年4月29日生效。自合同生效日到本報(bào)告期末，上證綜合指數(shù)上漲了15%，國(guó)債指數(shù)微跌0.2%。

　　本基金于2006年5月8日正式開(kāi)始投資運(yùn)作，時(shí)逢大市強(qiáng)勁上漲，基金經(jīng)理早期建倉(cāng)比較積極，在上證綜合指數(shù)接近1700點(diǎn)時(shí)停止了建倉(cāng)，又在市場(chǎng)回調(diào)到1500點(diǎn)附近，加倉(cāng)了股票并向看好的行業(yè)和個(gè)股集中。6月末，本基金股票倉(cāng)位控制在中等水平，略低于同業(yè)平均。因通脹壓力存在，宏觀政策偏緊，債市存在下跌風(fēng)險(xiǎn)，基金多余現(xiàn)金主要存放在銀行和做回購(gòu)，后期積極參與了新股申購(gòu)。股票行業(yè)配置主要集中在機(jī)械設(shè)備、食品飲料、交運(yùn)設(shè)備、基礎(chǔ)設(shè)施、通訊和電子元器件等行業(yè)。

　　3、業(yè)績(jī)表現(xiàn)說(shuō)明

　　截至2006年6月30日，本基金累計(jì)份額凈值為1.0628元。在本基金初始建倉(cāng)期，市場(chǎng)迅速上漲，基金手里有較多現(xiàn)金造成典型的現(xiàn)金拖累，導(dǎo)致本基金在5月份落后于業(yè)績(jī)基準(zhǔn)。到6月份本基金初始建倉(cāng)完畢，當(dāng)月凈值增長(zhǎng)4.27%，超越基準(zhǔn)2.27個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)月排在134只偏股型基金前五分之一(數(shù)據(jù)來(lái)源：天相)。基金6月份業(yè)績(jī)歸因分析顯示，資產(chǎn)配置、行業(yè)配置和選股三方面均對(duì)投資組合提供了正貢獻(xiàn)，其中股票資產(chǎn)超額配置的貢獻(xiàn)達(dá)到2.03%。基金在消費(fèi)及服務(wù)、交運(yùn)設(shè)備、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)的配置有明顯的超額貢獻(xiàn)。

　　4、下階段市場(chǎng)展望

　　從大的層面看，宏觀經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行趨勢(shì)良好，股改奠定的股市長(zhǎng)期價(jià)值基礎(chǔ)基本確立。但由于經(jīng)濟(jì)總需求旺盛，部分行業(yè)過(guò)熱現(xiàn)象抬頭，宏觀調(diào)控措施將有所加強(qiáng)，金融體系流動(dòng)性收緊。在企業(yè)贏利方面，企業(yè)利潤(rùn)預(yù)期良好，上游價(jià)格穩(wěn)中有降，價(jià)格傳導(dǎo)開(kāi)始向中下游轉(zhuǎn)移；股權(quán)激勵(lì)、整體上市、行業(yè)整合等因素會(huì)長(zhǎng)期提升上市公司盈利。當(dāng)前，新股、定向增發(fā)和部分非流通股流通對(duì)市場(chǎng)資金壓力逐步加大。估值方面，目前全市場(chǎng)市盈率21倍(扣除虧損股)，信誠(chéng)TAA模型顯示股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為2.5%，已從有較大投資吸引力轉(zhuǎn)入中性范圍。股市生態(tài)呈現(xiàn)多樣化，進(jìn)取投資者追求成長(zhǎng)甚至概念，穩(wěn)健投資者追求價(jià)值和防御。中長(zhǎng)期看，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好，上市公司盈利增長(zhǎng)可期，股改帶來(lái)市場(chǎng)和上市公司微觀層面的正面變化，都會(huì)讓股市充滿活力和機(jī)會(huì)。

　　5、未來(lái)操作策略

　　信誠(chéng)基金的投資分析體系揭示，在目前的估值水平和市場(chǎng)及宏觀條件下，穩(wěn)健的投資布局是風(fēng)險(xiǎn)最小的選擇。本基金將堅(jiān)持穩(wěn)健的風(fēng)格，保持中性倉(cāng)位，密切關(guān)注市場(chǎng)變化，適當(dāng)區(qū)間操作。非股票投資仍以現(xiàn)金工具和新股申購(gòu)為主。

　　下階段將重點(diǎn)關(guān)注四大方面的投資機(jī)會(huì)：自主創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)；股權(quán)分置改革帶來(lái)的個(gè)股層面的積極變化，如股權(quán)激勵(lì)、并購(gòu)、資產(chǎn)注入、整體上市等；新股和定向增發(fā)；以及人民幣升值的相關(guān)板塊。在行業(yè)配置方面，本基金將重點(diǎn)配置裝備制造等周期高漲、盈利動(dòng)態(tài)良好的行業(yè)，逐步投資能受益于3G、電網(wǎng)投資的企業(yè)和部分實(shí)力科技股，優(yōu)化配置旅游、醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭、消費(fèi)服務(wù)行業(yè)等，適當(dāng)配置受益于人民幣升值的股票，穩(wěn)妥配置具有實(shí)質(zhì)意義的新興產(chǎn)業(yè)股票。

　　五、投資組合報(bào)告

　　(一)報(bào)告期末基金資產(chǎn)組合：

　　(二)報(bào)告期末按行業(yè)分類的股票投資組合：

　　(三)報(bào)告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票明細(xì)：

　　(四)報(bào)告期末按券種分類的債券投資組合：

　　(五)報(bào)告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前五名債券明細(xì)：

　　(六)投資組合報(bào)告附注：

　　1、本基金本期投資的前十名證券的發(fā)行主體沒(méi)有被監(jiān)管部門(mén)立案調(diào)查，或在報(bào)告編制日前一年內(nèi)受到公開(kāi)譴責(zé)、處罰的證券。

　　2、本基金投資的前十名股票中，沒(méi)有投資于超出基金合同規(guī)定備選庫(kù)之外的股票。

　　3、期末其他資產(chǎn)構(gòu)成：

　　4、期末本基金持有的處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券明細(xì)：

　　5、期末本基金未持有權(quán)證。

　　六、開(kāi)放式基金份額變動(dòng)

　　七、備查文件目錄

　　1、信誠(chéng)四季紅混合型證券投資基金相關(guān)批準(zhǔn)文件

　　2、信誠(chéng)基金管理公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照、公司章程

　　3、信誠(chéng)四季紅混合型證券投資基金基金合同

　　4、信誠(chéng)四季紅混合型證券投資基金招募說(shuō)明書(shū)

　　5、本報(bào)告期內(nèi)按照規(guī)定披露的各項(xiàng)公告

　　備查文件存放地點(diǎn)：信誠(chéng)基金管理有限公司辦公地點(diǎn)—上海市浦東陸家嘴東路166號(hào)中國(guó)保險(xiǎn)大廈8樓。

　　網(wǎng)址：www.citicprufunds.com.cn

　　信誠(chéng)基金管理有限公司

　　二零零六年七月二十日