重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國農業銀行根據本基金合同規定，于2006年7月17日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠 實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期為2006年4月1日起至2006年6月30日止。

　　本季度報告的財務資料未經

審計。

　　一、 基金產品概況

　　基金名稱：景順長城內需增長開放式證券投資基金(以下簡稱“本基金”)

　　基金簡稱：內需增長基金

　　基金代碼：260104

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2004年6月25日

　　報告期末基金份額總額：1，247，212，497.14

　　投資目標：本基金通過優先投資于內需拉動型行業，分享中國經濟和行業的快速增長帶來的最大收益，實現基金資產的長期、可持續的穩定增值。

　　投資策略：

　　(1)股票投資策略

　　本基金在構建和管理投資組合的過程中，主要采取“自上而下”為主的投資方法，著重在內需拉動型行業內部選擇基本面良好的優勢企業或估值偏低的股票。基于對宏觀經濟運行狀況及政策分析、金融貨幣運行狀況及政策分析、產業運行景氣狀況及政策分析，對行業偏好進行修正，進而結合證券市場狀況和政策分析，做出資產配置及組合構建的決定。

　　股票投資部分以“內需拉動型”行業的優勢企業為主，以成長、價值及穩定收入為基礎，在合適的價位買入具有高成長性的成長型股票、價值被市場低估的價值型股票、以及能提供穩定收入的收益型股票。

　　(2)債券投資策略

　　本基金債券投資部分著重本金安全性和流動性。綜合分析宏觀經濟形勢，并對貨幣政策與財政政策以及社會政治狀況等進行研究，著重利率的變化趨勢預測，建立對收益率曲線變動的預測模型。通過該模型進行估值分析，確定價格中樞的變動趨勢；同時，計算債券投資組合久期、到期收益率和期限等指標，進行“自下而上”的選券和債券品種配置。

　　本基金將持續地進行定期與不定期的投資組合回顧與風險監控，適時地做出相應的調整。

　　業績比較基準：

　　本基金股票投資部分的業績比較基準是滬深綜合指數總市值加權指數(上證綜合指數和深證綜合指數按照總市值權重加權形成的指數)，本基金債券部分的業績比較基準為中國債券總指數。

　　本基金整體業績比較基準=滬深綜合指數總市值加權指數×80%＋中國債券總指數×20%

　　風險收益特征：

　　本基金在風險較高的股票型基金中屬于中低風險基金，依據本基金投資組合管理方法的特征對投資組合風險進行控制，力爭使本基金的平均單位風險收益值高于業績比較基準的平均單位風險收益值。

　　基金管理人：景順長城基金管理有限公司

　　注冊及辦公地址：深圳市深南中路1093號中信城市廣場中信大廈16層

　　客戶服務熱線： 0755-82370688

　　網址： www.invescogreatwall.com

　　基金托管人：中國農業銀行

　　注冊及辦公地址：北京市復興路甲23號

　　電話：(010)68424199

　　網址：www.abchina.com

　　二、 主要財務指標和基金凈值表現

　　重要提示：下述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(一)主要會計數據和財務指標(2006年4月1日—6月30日)

　　(二)基金的凈值表現

　　1、本報告期基金凈值增長率與同期業績基準收益率比較表

　　2、累計凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢比較

　　備注：按照本基金的基金合同規定，本基金的投資建倉期為自2004年6月25日合同生效日起3個月。建倉期滿至今，本基金的投資組合達到本基金合同第十八條之(五)規定的比例限制及本基金投資組合的比例范圍。

　　三、 管理人報告

　　(一)基金管理人的基金經理情況介紹

　　本公司采用團隊投資方式，即通過整個投資部門全體人員的共同努力，爭取良好投資業績。本基金聘任基金經理如下：

　　李學文先生，中國人民銀行金融研究所，經濟學碩士。7年基金從業經歷。1998年7月加入博時基金管理公司，歷任研究員、基金經理助理；2002年5月加入中融基金管理公司，任基金經理；2002年11月加入銀華基金管理公司，歷任基金經理助理、基金經理。2005年9月加入本公司，任投資副總監。

　　(二)基金運作遵規守信情況

　　報告期內，本基金的投資決策、投資交易程序、投資權限等各方面均符合規定的要求；交易行為合法合規，未出現異常交易、操縱市場的現象；未發生內幕交易的情況；相關的信息披露真實、完整、準確、及時；基金各種賬戶類、申購贖回及其他交易類業務、注冊登記業務均按規定的程序、規則進行，未出現重大違法違規或違反基金合同的行為。

　　(三)投資策略和業績表現的說明

　　1、基金運作回顧

　　二季度證券市場出現了加速上揚的行情。4、5月份，經濟數據顯示國內宏觀經濟仍然強勁增長，而大量共同基金的發行，尤其是兩個百億元以上的基金的成立，表明在一季度市場強烈的賺錢效應下，入市資金踴躍。在資金推動下，大盤加速上揚，兩市成交量持續放大，5月16日深滬股市創下890億元的有史以來第2大成交量。行業板塊方面，證券、有色金屬、軍工、新能源、機械、消費品和天津板塊等行業的個股漲幅巨大，帶動指數出現大幅上升。6月初，國內再融資和IPO在暫停了一年多后再次啟動，隨著中行宣布發行100億股，中國A股迎來了全流通時代，但也意味著擴容壓力的增大；全球市場方面，在美國經濟放緩和全球利率上升的背景下，以有色金屬為代表的全球商品市場在6月初出現暴跌，同時全球股市也出現深幅回調。受擴容和全球市場影響，在有色和地產股的領跌下，A股指數亦從6月2日1695點的高位大幅回調到6月中旬的1500點附近，但隨后市場在強勁的國內經濟數據支持下止跌回升，上證綜合指數連續走出11根陽線，創下1992年以來連續日陽線的新高，顯示機構投資者對A股后市的堅定信心。6月底，上證綜合指數收盤于1672點，較一季度上升28.8%。

　　二季度，我們繼續看好A股市場，本基金繼續保持股票高倉位，股票持倉比例維持在90%以上。在持倉結構方面，我們減持了房地產和有色金屬行業的配置。我們的資產配置以品牌消費品、商業零售類、金融服務業以及具有核心競爭優勢的制造業個股為主。

　　本季度本基金收益率為47.63%，超越基準24.11個百分點。

　　2、投資展望

　　對于市場未來走勢，我們認為市場仍將維持振蕩上升的格局。首先，越來越多的投資者相信：隨著中國政府調控經濟水平的日益提高，宏觀調控不會導致中國經濟大幅波動，卻可以使中國經濟保持更長時間的健康增長。其次，人民幣升值將為A股帶來持續價值重估的動力。第三，股改后股權激勵的實施將成為上市公司努力做好業績的內在動力。最后，也是最重要的是，從2006年1季度開始，上市公司的利潤已經扭轉了增速下滑的局面，重新開始加速，這將成為市場繼續上升的最堅實的基礎。

　　行業方面，我們認為消費品及服務業盈利增長前景清晰樂觀，預計未來仍將為投資者青睞；同時，我們認為有自主創新能力的裝備制造業、軍工、新能源領域的優勢企業也有望實現盈利的快速增長，未來市場表現值得期待。

　　我們對A股市場的長期趨勢充滿信心，但是在經歷了短期的大幅上漲之后市場有可能出現階段性調整。下階段我們將動態調整持倉結構，自下而上地增持一些基本面進一步改善并且估值合理的公司，減持部分已經高估的股票。投資組合繼續以面向內需為主，以成長股為核心。

　　四、 投資組合報告

　　(一)報告期末基金資產組合情況

　　(二)報告期末按行業分類的股票投資組合

　　(三)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　(四)報告期末按券種分類的債券投資組合

　　截止2006年6月30日，本基金無債券投資。

　　(五)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　截止2006年6月30日，本基金無債券投資。

　　(六)投資組合報告附注

　　1、報告期內未出現基金投資的前十名證券的發行主體被監管部門立案調查或者在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的情況。

　　2、基金投資的前十名股票中，沒有投資超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、基金的其他資產構成 單位：元

　　4、報告期末無處于轉股期的可轉換債券。

　　5、本報告期內因股權分置改革被動持有的權證數量為8，744，781股，成本總額為0.00元，無主動投資的權證。明細如下：

　　6、本報告期末權證持有情況：

　　7、本報告期內及本報告期末沒有持有資產支持證券。

　　五、 開放式基金份額變動

　　本報告期內基金份額的變動情況如下： 單位：份

　　六、 備查文件目錄

　　1.中國證監會批準景順長城內需增長開放式證券投資基金設立的文件。

　　2.《景順長城內需增長開放式證券投資基金基金合同》。

　　3.《景順長城內需增長開放式證券投資基金招募說明書》。

　　4.《景順長城內需增長開放式證券投資基金托管協議》。

　　5.景順長城基金管理有限公司批準成立批件、營業執照、公司章程。

　　6.其他在中國證監會指定報紙上公開披露的基金份額凈值、定期報告、分紅公告及臨時公告。

　　以上備查文件存放在本基金管理人的辦公場所，投資者可在辦公時間免費查閱。

　　景順長城基金管理有限公司

　　2006年 7月 19日

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。