一、重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金托管人中國建設銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2006年 7月14日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基 金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在做出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告財務資料未經

　　二、基金產品概況

　　基金簡稱：長城久恒

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2003年10月31日

　　報告期末基金份額總額：379，719，040.82份

　　投資目標：本著安全性、流動性原則，控制投資風險，謀求基金資產長期穩定增長。

　　投資策略：本基金以資產配置作為控制風險、獲得超額收益的核心手段，通過資產的動態配置、股票資產的風格調整以及證券選擇三個層次進行投資管理。

　　業績比較基準：70%×中信綜指+30%×中信國債指數。

　　風險收益特征：本基金的風險水平力求控制在市場風險的50%-60%左右。

　　基金管理人：長城基金管理有限公司

　　基金托管人：中國建設銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　下述基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(一)主要財務指標(2006年4月1日—2006年6月30日) 單位：人民幣元

　　(二)基金凈值表現

　　1、長城久恒本報告期凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較表：

　　2、長城久恒凈值累計增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖：

　　本基金合同規定：本基金投資于股票、債券的比例不低于本基金資產總值的80%，本基金投資于國家債券的比例不低于本基金資產凈值的25%。本基金在投資運作中按照相關法律法規規定，嚴格遵守了基金合同的約定。

　　四、管理人報告

　　1、基金經理簡介

　　楊毅平先生，生于1964年，1993年畢業于中國人民大學區域經濟專業，經濟學碩士。曾任職于中國太平洋保險公司深圳分公司證券營業部，君安資產管理公司投資部，中國太平洋保險公司深圳分公司資金運用部，嘉實基金管理有限公司投資部副總監、基金經理，鵬華基金管理有限公司投資部總監、基金經理。2006年1月進入長城基金管理有限公司，任職首席策略分析師，現任“長城久恒平衡型證券投資基金”基金經理。

　　2、合規性說明

　　本報告期內，本基金管理人不存在損害基金份額持有人利益的行為，嚴格按照《證券投資基金法》、《長城久恒平衡型證券投資基金基金合同》和其他有關法律法規的規定，以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產。本基金管理人通過不斷完善法人治理結構和內部控制制度，加強內部管理，規范基金運作，在控制和防范風險的前提下，為基金持有人謀求基金資產的長期穩定增值。長城久恒基金的投資運作遵守了有關法律法規的規定及基金合同的約定，無損害投資者利益的行為。

　　3、投資策略及業績回顧

　　今年第二季度，長城久恒基金分紅4次，每10份基金單位共分配2.20元。成立以來長城久恒基金已分紅10次，每10份基金單位累計分紅3.60元。報告期內，本基金抓住了有色金屬的上升行情，并主動止盈，使得基金凈值在4月份和5月份快速上升，但由于在食品飲料和商業零售上配置不足及在軍工板塊上的超額配置，6月份本基金表現不佳。

　　目前的市場已由價值驅動型演變為資金推動型的市場。由于股票市場已進入牛市成了多數投資者的共識，加上流動性過剩和人民幣長期升值的預期，資金將源源不絕地進入股市。同時中國銀行特殊的股權結構及上證綜指的計算方法必將使股指虛高并振蕩上揚，鼓舞市場人氣。改變目前股市格局的唯一因素是股票的供給，即股票再融資和IPO的金額和速度，我們將密切關注這一因素的變化。

　　在股票的供求關系為供不應求的大前提下，應謹慎積極做多。我們繼續看好金融和裝備制造業，至于有色金屬行業，由于投資者預期美聯儲加息力度將減緩，可能有較好表現。在中報風險釋放后，一些當前估值較高，但遠景美好的公司有投資機會，資產注入板塊和新股板塊也會相當活躍。

　　我們會加倍努力，用持續的凈值增長和現金分紅回報投資者對我們的信任和支持。

　　五、投資組合報告

　　1、期末基金資產組合情況

　　2、期末按行業分類的股票投資組合

　　3、基金投資前十名股票明細

　　4、按券種分類的債券組合

　　5、基金投資前五名債券明細

　　6、投資組合報告附注

　　(1)本報告期內基金投資的前十名證券的發行主體未被監管部門立案調查，或在報告編制日前一年內受到過公開譴責、處罰。

　　(2)基金投資的前十名股票中，未有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外股票。

　　(3)其他資產的構成：

　　(4)本基金報告期末未持有可轉換債券。

　　(5)本基金本報告期內權證投資情況：

　　六、開放式基金份額變動

　　七、備查文件目錄及查閱方式

　　1、本基金設立等相關批準文件

　　2、《長城久恒平衡型證券投資基金基金合同》

　　3、《長城久恒平衡型證券投資基金托管協議》

　　4、報告期內披露的公告原件

　　5、長城基金管理有限公司章程、企業法人營業執照、基金管理公司法人許可證

　　查閱地點：廣東省深圳市深南中路2066號華能大廈25層

　　查閱方式：投資者對本報告書如有疑問，可咨詢本基金管理人長城基金管理有限公司

　　咨詢電話：0755-83680399

　　網站：www.ccfund.com.cn

　　長城基金管理有限公司

　　二○○六年七月十九日