一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國工商銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2006年7月13日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承 諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告財務資料未經審計。

　　二、基金產品概況

　　基金簡稱：南方多利

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2006年3月27日

　　期末基金份額總額：4，063，130，577.02

　　投資目標：本基金屬于高信用等級債券基金，投資目標是在債券穩定收益的基礎上通過積極投資獲取高于投資基準的收益。

　　投資策略：總體而言，我們采用自上而下的債券投資策略。首先我們根據宏觀經濟分析、資金面動向分析和投資人行為分析判斷未來利率期限結構變化，并充分考慮組合的流動性管理的實際情況，配置債券組合的久期和債券組合結構；其次，結合信用分析、流動性分析、稅收分析等綜合影響確定債券組合的類屬配置；再次，在上述基礎上利用債券定價技術，進行個券選擇，選擇被低估的債券進行投資。在具體投資操作中，我們采用騎乘操作、放大操作、換券操作等靈活多樣的操作方式，獲取超額的投資收益。

　　業績比較基準：本基金業績比較基準為兩年期定期存款利率(稅后)。

　　風險收益特征：本基金為高信用等級的債券基金，組合平均剩余年限在每個交易日均控制在3年以內(含3年)，屬證券投資基金中的低風險品種，預期收益高于貨幣市場基金，風險低于中期債券基金。

　　基金管理人：南方基金管理有限公司

　　基金托管人：中國工商銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　(一)主要財務指標(本報告財務資料未經審計)

　　(二)基金凈值表現

　　1、凈值增長率與同期業績基準收益率比較表

　　2、累計凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢比較圖

　　注：自基金合同生效日至本報告期末本基金運作時間未滿一年。

　　四、管理人報告

　　(一)基金管理團隊

　　劉情劍先生，1961年生，中共黨員，南開大學經濟學碩士，注冊會計師，1981年參加工作，曾任職海南匯通國際信托投資公司、國泰君安證券股份有限公司。2003年5月起就職南方基金管理有限公司，現任公司總經理助理兼固定收益部總監兼南方現金增利基金基金經理。具有基金從業資格。

　　高峰先生，1972年生，復旦大學理學博士。1998年參加工作，曾任職上海大學、美國SAS軟件研究所上海公司。2002年3月起就職南方基金管理有限公司，曾任南方基金管理公司南方寶元債券型基金基金助理。具有基金從業資格。

　　此外，南方多利中短期債券投資基金配備了若干名證券投資分析人員，協助從事南方避險增值基金的投資管理工作。

　　(二)基金運作的遵規守信情況

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《中華人民共和國證券投資基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》和《證券投資基金銷售管理辦法》等有關法律法規及其各項實施準則、《南方多利中短期債券投資基金基金合同》和其他有關法律法規的規定，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在嚴格控制風險的基礎上，為基金持有人謀求最大利益。本報告期內，基金運作整體合法合規，無損害基金持有人利益的行為。基金的投資范圍、投資比例及投資組合符合有關法律法規及基金合同的規定。

　　(三)基金的投資策略和業績表現說明

　　宏觀分析今年以來，銀行信貸增長速度較快，經濟面臨過熱風險，人民銀行動采取了上調貸款利率，發行定向票據，上調準備金率等多種方式，回收流動性，造成債券市場利率上升較快，債券價格下跌。此外，由于債券價格下跌和新股發行等原因，基金面臨一定的贖回壓力。因此，針對上述情況，本季度基金投資的策略是回避利率風險、管理流動性的同時，給客戶帶來穩定收益。從運作情況看來，我們基本實現了這個目標。

　　二季度初期，基金剛成立運作，我們判斷利率有可能上升的風險，因此投資以短期票據和逆回購為主，并持續了一段時間。相對于長期債券而言，短期票據和逆回購的收益率較低，這也是本基金本季度期間收益率有限的主要原因。期間市場利率明顯上升，正是由于我們堅持短久期的投資策略，才保證在一定程度上回避了利率風險，為后面的投資配置和流動性管理爭取了主動。

　　此后在市場利率有所上升，風險有所釋放的前提下，我們在基金組合中逐步配置了部分交易所國債。這部分的交易所國債和相同期限銀行間國債相比，具有較高的收益率。我們考慮配置一定比例的交易所國債，一方面是考慮到其內在收益率符合我們的投資目標，此外也考慮到相對估值的優勢。由于交易所債券是以市價計算，具有一定的波動性，反映到基金凈值上有所波動。我們認為，對于中短債基金而言，由于受利率風險影響，凈值的波動是正常現象。本季度以來，基金凈值的波動較小，在合理、可控的范圍之內。

　　對于中短債基金而言，投資需要兼顧流動性和收益。二季度以來，央行大力收緊流動性，控制信貸規模，我們注意到調控手段取得了一定效果，但由于固定資產投資仍然較熱，物價上漲壓力存在，利率風險沒有完全消除。此外新股發行更為頻繁，對基金組合流動性形成持續影響。我們將密切關注宏觀形勢，調整組合倉位，管理組合的流動性，并爭取為投資者獲取安全穩定的收益。在今后的投資中，我們將選擇時機，逐步增加中短期債券的投資比例，提高基金組合的內在收益率。

　　五、投資組合報告

　　(一)期末基金資產組合情況

　　注: 銀行存款和清算備付金合計中包括300，000，000.00元商業銀行定期存款投資.

　　(二)期末按券種分類的債券投資組合

　　(三)基金投資前五名債券明細

　　(四)投資組合報告附注

　　1、本基金本期投資的前十名證券中沒有發行主體被監管部門立案調查的，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的證券。

　　2、期末其他資產構成

　　3、報告期內本基金投資組合平均剩余期限符合合同約定。

　　4、報告期內本基金影子定價與攤余成本法確定的基金資產凈值未出現過合同約定的重大偏離。

　　5、報告期末持有的資產支持證券明細

　　六、開放式基金份額變動

　　七、備查文件目錄

　　1、《南方多利中短期債券投資基金基金合同》。

　　2.《南方多利中短期債券投資基金招募說明書》

　　3、《南方多利中短期債券投資基金托管協議》。

　　4、南方多利中短期債券投資基金2006年2季度報告原文。

　　存放地點：深圳市深南大道4009號投資大廈7樓

　　查閱方式：網站：www.southernfund.com

　　南方基金管理有限公司

　　二零零六年七月十九日