一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2006年7月12日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實 信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告中財務資料未經

審計。本報告期自2006年4月1日起至6月30日止。

　　二、基金產品概況

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　下述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(一)主要財務指標

　　(二)本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較

　　(三)自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業績比較基準的變動的比較

　　華夏回報基金累計份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　(2003年9月5日至2006年6月30日)

　　注：1、本基金合同于2003年9月5日生效， 2003年10月23日開始辦理申購、贖回業務。

　　2、本基金投資于股票、債券的比例不低于基金資產總值的80%；持有一家公司的股票，不得超過基金資產凈值的10%；與由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司發行的證券，不得超過該證券的10%；投資于國家債券的比例不低于基金資產凈值的20%；法律法規或監管部門對上述比例限制另有規定的，從其規定。本基金按規定在合同生效后三個月內達到上述規定的投資比例。

　　四、管理人報告

　　1、基金經理簡介

　　石波先生，法學碩士。曾任君安證券有限公司投資銀行部上海總部副總經理、上海申華實業股份有限公司常務副總經理。1999年加入華夏基金管理有限公司，歷任興科證券投資基金基金經理、興華證券投資基金基金經理。現任投資副總監、股票投資部執行副總經理、華夏回報證券投資基金基金經理。

　　2、報告期內本基金運作遵規守信，不存在違法違規或未履行基金合同承諾的情況。

　　3、報告期內的業績表現和投資策略

　　(1)本基金業績表現

　　截至2006年6月30日，本基金份額凈值為1.422元，本報告期份額凈值增長率為43.05%，同期上證綜指上漲28.80 %，深圳成指上漲22.33 %。

　　(2)行情回顧及運作分析

　　2季度市場走出了強勢上漲的行情，從1298點開盤后，一路上漲，收于1672點。其中有色、食品、軍工等行業表現突出。

　　報告期內，華夏回報基于對整個市場較為樂觀的態度，我們一直保持組合中較高的股票持倉比例。我們較為樂觀的理由是：首先，經濟增長超出預期。與2005年經濟學家和投資者對2006年中國經濟或軟著陸、或硬著陸的謹慎預測形成對比的是，2006年上半年中國經濟保持了高增長、低通脹，貨幣環境較寬松，宏觀環境整體上對股市比較有利。企業利潤保持了穩步快速增長，大宗商品價格的高漲、消費的加速增長、國內投資的反彈是利潤增長的主要原因。其次，股權分置政策在維護市場穩定、保護股東合法權益、促進上市公司質量提高等方面的積極作用奠定了中國資本市場牛市的制度基礎，而全流通后中國銀行等有代表性的中國龍頭企業將紛紛登陸A股市場也將改變中國股市的邊緣化的地位。目前，A股市場正在經歷從制度性折價向成長性溢價的一次深刻的價值重估。第三，人民幣升值的大背景下，中國資本市場的估值正在重新定位。在金磚四國中，中國經濟的地位與資本市場的地位非常不相稱，而股市財富效應更加速了境內外熱錢的流入速度。

　　資產配置方面，基于對消費服務行業的長期遠景的看好，本基金繼續在食品飲料、零售等消費服務行業實行重點配置；另外逐步加大了機械設備行業等的投資力度。而從2季度開始貸款增速和投資增速有過熱傾向，根據本公司投資團隊的研討，對可能受宏觀調控影響的房地產和銀行行業適當減少了配置。

　　(3)市場展望和投資策略

　　下半年，我們認為中國經濟仍將保持快速增長(雖然增速有所下降)，但通貨膨脹率將上升，宏觀政策也將趨緊。

　　在投資策略方面，我們將繼續保持較高的股票倉位，重點投資方向仍然為消費服務和先進裝備制造。

　　大國經濟增長之路，消費是最終的長期推動力。在人民幣升值、貿易摩擦加大的背景下，出口對經濟的拉動作用將下降，對外依存度已達到70%。而投資———中國經濟的增長引擎，已接近強駑之末，中國資本形成率為45%，其他國家歷史上最高40%，現在15-30%左右。消費服務在公司的類別選擇上，我們繼續重點投資于G張裕、G萬科A、大商股份、云南白藥等這些“人”的公司。世間萬事萬物，只要有了人，才能造就偉大的企業。

　　而國家重點支持扶持的先進裝備制造產業中的優勢公司，如中集集團、振華港機、安徽合力等，他們代表了中國工業的先進生產力，是中國制造業屹立于世界的脊梁。我們選擇公司的路徑為自主創新、市場拉動、成本領先。

　　華夏回報基金將繼續奉行華夏基金管理有限公司“為信任奉獻回報”的經營理念，規范運作，審慎投資，勤勉盡責地為基金持有人謀求長期、穩定的回報。

　　五、投資組合報告

　　(一)報告期末基金資產組合情況

　　(二)報告期末按行業分類的股票投資組合

　　(三)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　(四)報告期末按券種分類的債券投資組合

　　(五)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　(六)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名資產支持證券明細

　　截至本報告期末，本基金未持有資產支持證券。

　　(七)投資組合報告附注

　　1、報告期內基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查的，也沒有在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的。

　　2、基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的。

　　3、報告期末基金的其他資產構成

　　單位：元

　　4、報告期末本基金持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　截至本報告期末，本基金未持有處于轉股期的可轉換債券。

　　5、報告期內獲得的權證

　　六、開放式基金份額變動

　　單位：份

　　七、備查文件目錄

　　(一)備查文件目錄

　　1、中國證監會核準基金募集的文件；

　　2、《華夏回報證券投資基金基金合同》；

　　3、《華夏回報證券投資基金托管協議》；

　　4、法律意見書；

　　5、基金管理人業務資格批件、營業執照；

　　6、基金托管人業務資格批件、營業執照。

　　(二)存放地點

　　備查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。

　　(三)查閱方式

　　投資者可到基金管理人和/或基金托管人的辦公場所、營業場所及網站免費查閱備查文件。在支付工本費后，投資者可在合理時間內取得備查文件的復制件或復印件。

　　華夏基金管理有限公司

　　二○○六年七月十九日

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。