一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國建設銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2006年7月12日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實 信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告中財務資料未經

審計。本報告期自2006年4月1日起至6月30日止。

　　二、基金產品概況

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　下述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(一)主要財務指標

　　(二)本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較

　　(三)自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況

　　興和證券投資基金累計份額凈值增長率歷史走勢圖

　　(1999年7月14日至2006年6月30日)

　　注：本基金無業績比較基準。

　　四、管理人報告

　　1、基金經理簡介

　　郭樹強先生，經濟學碩士。1998 年加入華夏基金管理有限公司，歷任交易員、興和證券投資基金基金經理助理、交易主管和基金評估小組組長、興華證券投資基金基金經理�，F任興和證券投資基金基金經理。

　　2、報告期內本基金運作遵規守信，不存在違法違規或未履行基金合同承諾的情況。

　　3、報告期內的業績表現和投資策略

　　(1)本基金業績表現

　　截至2006年6月30日，本基金份額凈值為1.3970元，本報告期份額凈值增長率為33.90%，同期上證綜指上漲28.80%，深圳成指上漲22.33%。

　　(2)行情回顧及運作分析

　　2006年2季度以來市場承接一季度的上漲行情，不斷創出新高。食品飲料、機械、證券、有色等行業大幅上漲。一些個股甚至連翻幾倍。2季度經濟形勢仍然較好，消費、進出口、投資都保持快速增長。但過快的信貸增長引起央行連續出臺緊縮政策。過高的房價成為社會的焦點，國務院重新出臺控制房價的強力政策。

　　2季度同樣由于宏觀經濟形式較好，而且投資者形成共識，債券市場一路下跌。

　　實際上各地紛紛上項目，大量投資仍然是目前我國經濟的重要推動力量，所以央行不斷收縮銀根，防止經濟過熱，出現大起大落。在多頭市場中，投資者對于本次宏觀調控沒有一點的擔心。但對于眾多的周期性企業，產品同質性強，價格是影響盈利的最重要因素。對于這些盈利模式脆弱的企業，還是多留一份小心更好。

　　基金興和在2季度繼續進行積極的運作，保持較高的股票投資比例，并根據市場變化和企業的發展形勢，對重點投資對象進行了較大調整。主要增持的行業包括商業、電子信息、公用事業、醫藥、傳媒等。對于有色、火電、房地產則進行了大量減倉。由于整個市場估值較高，2季度增持的企業更加考慮了盈利模式的可靠性和長遠成長性。組合中仍然保持了一定比例的估值低、經營穩定的投資對象。

　　(3)市場展望和投資策略

　　在不斷上漲的行情中，賺錢效應使投資者熱情高漲。在大量資金推動下，眾多股票的價格已經出現嚴重高估。一些基本素質很差的企業，歷史上從來沒有真正有過良好表現，在產品設計、生產、營銷上也看不出有什么核心優勢。但管理層在股改期間高調的講話后，好象都在2006年發生了經營管理的重大突破，展現一片美好的未來。我們追求長期投資，但一定是對真正優秀的企業，才能夠歷經時間考驗。

　　面對火熱的市場狀況，風險控制是興和基金下半年的重要工作內容。密切關注新的宏觀控調對經濟的影響，密切關注重點投資企業的業務發展。下一階段基金興和繼續尋找在科技、醫藥、機械等行業的投資機會，并減持過度高估的股票，關注新上市企業是否有合適的投資對象。

　　興和基金將繼續遵循華夏基金管理有限公司“為信任奉獻回報”的宗旨，以持有人利益為第一位，誠實守信，勤奮工作，力爭可持續地為投資者獲得良好收益。

　　五、投資組合報告

　　(一)報告期末基金資產組合情況

　　(二)報告期末按行業分類的股票投資組合

　　1、積極投資按行業分類的股票投資組合

　　2、指數投資按行業分類的股票投資組合

　　(三)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　1、積極投資按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名股票明細

　　2、指數投資按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名股票明細

　　(四)報告期末按券種分類的債券投資組合

　　(五)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　(六)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名資產支持證券明細

　　截至本報告期末，本基金未持有資產支持證券。

　　(七)投資組合報告附注

　　1、報告期內基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查的，也沒有在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的。

　　2、基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的。

　　3、報告期末基金的其他資產構成單位：元

　　4、報告期末基金持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　5、報告期內獲得的權證

　　六、基金管理人持有的基金份額及其變動情況單位：份

　　七、備查文件目錄

　　(一)備查文件目錄

　　1、中國證監會核準基金募集的文件；

　　2、《興和證券投資基金基金合同》；

　　3、《興和證券投資基金托管協議》；

　　4、法律意見書；

　　5、基金管理人業務資格批件、營業執照；

　　6、基金托管人業務資格批件、營業執照。

　　(二)存放地點

　　備查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。

　　(三)查閱方式

　　投資者可到基金管理人和/或基金托管人的辦公場所、營業場所及網站免費查閱備查文件。在支付工本費后，投資者可在合理時間內取得備查文件的復制件或復印件。

　　華夏基金管理有限公司

　　二○○六年七月十九日

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