一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國建設銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2006年7月12日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實 信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告中財務資料未經

審計。本報告期自2006年4月1日起至6月30日止。

　　二、基金產品概況

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　下述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(一)主要財務指標

　　(二)本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較

　　(三)自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況

　　基金興華

　　累計份額凈值增長率歷史走勢圖

　　(1998年4月28日至2006年6月30日)

　　注：本基金無業績比較基準。

　　四、管理人報告

　　1、基金經理簡介

　　張益馳先生，理學碩士。曾任寧波醫藥集團辦公室副主任、平安證券有限公司研究所研究員。2002年加入華夏基金管理有限公司，歷任研究員、興科證券投資基金基金經理、興安證券投資基金基金經理。現任興華證券投資基金基金經理。

　　羅澤萍女士， 經濟學碩士。曾任大成基金管理有限公司研究部研究員。2004年加入華夏基金管理有限公司，歷任研究員、基金經理助理。現任興華證券投資基金基金經理、華夏回報二號證券投資基金基金經理助理。

　　2、報告期內本基金運作遵規守信，不存在違法違規或未履行基金合同承諾的情況。

　　3、報告期內的業績表現和投資策略

　　(1)本基金業績表現

　　截至2006年6月30日，本基金份額凈值為1.6605元，本報告期份額凈值增長率為38.71%，同期上證綜指上漲28.80%，深圳成指上漲22.33%。

　　(2)行情回顧及運作分析

　　2006年2季度A股市場是2001年市場見頂以來走勢最為強勁的一個季度，指數的上漲幅度達到了30%，市場的掙錢效應明顯。在2季度，我們發現行業間的分化異常明顯，食品、商業、機械、傳媒行業強者恒強，屢創新高。而前期強勢的行業只有地產業因為國家嚴厲的宏觀調控政策而出現了明顯的回調。而1季度表現不佳的行業如交通運輸、電力、紡織等依然表現偏弱，資金流出跡象明顯。這個行業分化的現象也造就了各行業之間的估值差異繼續加大，食品、商業的2006年動態市盈率達到了30倍以上，而交通運輸、電力、地產、銀行等其他主流行業的市盈率只有十多倍。投資者對行業之間的估值困惑和分歧也在逐漸加大，市場開始出現震蕩。市場的這種分化同時也表明，選擇持續成長行業和公司的方法越來越得到了投資者的認可，根據基本面進行投資成為了市場的主流。

　　在2季度，市場的第二個靴子落了地。以中國銀行為代表的IPO的新股上市標志著中國證券市場全流通時代的到來，股權的價值得到了它應有的回歸。以向機構投資者定向增發為代表的再融資方式的盛行并得到追捧，標志著市場已經不再把再融資當成洪水猛獸。市場的這種行為也標志著投資者在強大的掙錢效應面前心態得到很好的修復，市場已經反轉，牛市正在開始！

　　我們同時注意到在近期有允許證券公司融資融券政策、鼓勵裝備工業發展的實質性政策的出臺，這些政策在今后一段時間都會對證券市場產生較為長遠的影響，這也需要我們開始認真的思考并能夠有所準備。

　　2006年2季度基金興華延續了1季度組合調整的總體思路。由于對今年市場的充分看好，基金興華在股票配置上繼續保持了78%以上的高倉位。

　　在組合的行業配置和個股選擇上，基金興華在2季度主要對地產行業的看法發生了一些變化，出于對國家地產行業嚴厲調控政策將產生的一些實質性負面影響的考慮，戰術性減持了大部分地產行業的配置。同時在高位減持了中國石化、中興通訊等部分個股。基金興華增持的主要行業是裝備制造業、食品飲料行業和軍工類上市公司。這些行業和公司有的是業績持續增長并且可預見性很強，有的是未來行業發展空間巨大，同時公司本身具備核心競爭力，非常符合基金興華的選股標準及對成長的偏好。

　　(3)市場展望和投資策略

　　展望下半年的市場，基金興華認為總體依然看好，但收益率將明顯低于上半年。分析上半年市場的極高收益率，主要來源于三個因素。首先是股改的大規模推進，大股東送股的這部分直接進入了組合的收益。其次是市場在向上且資金充裕的情況下，公司估值水平得到了提高也帶來了收益。最后才是靠選擇股票的業績成長帶來的公司的價值提升。而在下半年，隨著基金重倉股股改對價的基本結束，許多行業的估值水平也相對在高位，因此增加組合收益的唯一途徑就只能依靠公司的業績持續成長。因此基金興華認為，市場在4季度預期2007年上市公司業績時，在那些業績有持續上漲動力的公司上漲的推動下，市場將繼續延續上漲的趨勢。

　　盡管從目前角度看， 基金興華持有的食品飲料、商業在經歷了大幅上漲后已經顯的有些貴了，但考慮到這些行業持續成長的動力依然存在且有向更好方向發展的趨勢，我們將選擇繼續持有這些行業的股票。在市場偏于活躍的大背景下，基金興華更愿意投資那些行業有遠大前景，有核心競爭力，且自主創新能力強的上市公司，盡管這些公司看起來也有些貴，甚至有些難理解，但一旦其盈利模式成熟起來，這些公司存在著成為偉大公司的可能性。這些公司可能會集中在空間技術、新材料、環保節能等符合產業發展方向的重點領域。基金興華最為看好的是中國的空間技術產業，作為全球有著頂尖空間技術的中國，在國力昌盛的大背景下，該行業一定繼續得到高度的重視和發展，其中的龍頭公司也一定能高速成長并給投資者帶來好的回報。

　　基金興華將繼續遵循華夏基金管理有限公司“為信任奉獻回報”的宗旨，以持有人利益為第一位，誠實守信，勤奮工作，力爭可持續地為投資者獲得良好收益。

　　五、投資組合報告

　　(一)報告期末基金資產組合情況

　　(二)報告期末按行業分類的股票投資組合

　　(三)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　(四)報告期末按券種分類的債券投資組合

　　(五)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　(六)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名資產支持證券明細

　　截至本報告期末，本基金未持有資產支持證券。

　　(七)投資組合報告附注

　　1、報告期內基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查的，也沒有在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的。

　　2、基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的。

　　3、報告期末基金的其他資產構成單位：元

　　4、報告期末本基金持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　截至本報告期末，本基金未持有處于轉股期的可轉換債券。

　　5、報告期內獲得的權證

　　六、基金管理人持有的基金份額及其變動情況單位：份

　　七、備查文件目錄

　　(一)備查文件目錄

　　1、中國證監會核準基金募集的文件；

　　2、《興華證券投資基金基金合同》；

　　3、《興華證券投資基金托管協議》；

　　4、法律意見書；

　　5、基金管理人業務資格批件、營業執照；

　　6、基金托管人業務資格批件、營業執照。

　　(二)存放地點

　　備查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。

　　(三)查閱方式

　　投資者可到基金管理人和/或基金托管人的辦公場所、營業場所及網站免費查閱備查文件。在支付工本費后，投資者可在合理時間內取得備查文件的復制件或復印件。

　　華夏基金管理有限公司

　　二○○六年七月十九日

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。