易方達貨幣市場基金2006年第一季度報告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2006年4月14日復核了本

報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期為2006年1月1日起至3月31日止。本報告中的財務資料未經

　　二、基金產品概況

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　(一)主要財務指標

　　注：本基金收益分配是按月結轉份額

　　所述基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(二)本報告期收益率及其與同期業績比較基準收益率的比較

　　(三)自基金合同生效以來基金累計凈值收益率與業績比較基準收益率歷史走勢對比：

　　(2005年2月2日至2006年3月31日)

　　注：

　　1、基金合同中關于基金投資比例的約定：

　　(1)投資于同一公司發行的短期企業債券的比例，不得超過基金資產凈值的10%%；

　　(2)存放在具有基金托管資格的同一商業銀行的存款，不得超過基金資產凈值的30%%；存放在不具有基金托管資格的同一商業銀行的存款，不得超過基金資產凈值的5%%；

　　(3)在全國銀行間債券市場債券正回購的資金余額不得超過基金資產凈值的20%%。

　　(4)本基金與由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司發行的證券，不超過該證券的10%%；

　　(5)本基金投資組合的平均剩余期限，不得超過180天；

　　(6)中國證監會、中國人民銀行的其他限制規定。

　　本基金在基金合同生效后三個月內達到上述規定的投資比例；因基金規模或市場變化等原因導致投資組合超出上述約定的規定，基金管理人應在合理期限內進行調整，以符合有關限制規定。

　　本基金在基金合同生效后三個月內完成建倉，從建倉結束至本報告期末遵守法律、法規和基金合同的比例限制進行證券投資。

　　四、管理人報告

　　1、基金經理簡介

　　林海，男，1972年5月生，經濟學碩士。1993至1997年在萬國證券公司湖北武漢營業部從事客戶管理和投資研究工作。2001年4月至今，在易方達基金管理有限公司工作，曾任研究員、基金經理助理、固定收益投資經理，本報告期內任易方達基金管理有限公司固定收益部副總經理，易方達貨幣市場基金基金經理，易方達月月收益中短期債券投資基金基金經理。

　　2、報告期內本基金運作的遵規守信情況說明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券投資基金法》等有關法律法規及基金合同、基金招募說明書等有關基金法律文件的規定，以取信于市場、取信于社會投資公眾為宗旨，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在控制風險的前提下，為基金份額持有人謀求最大利益。在本報告期內，基金運作合法合規，無損害基金份額持有人利益的行為。

　　3、報告期內的業績表現和投資策略

　　(1)行情回顧及運作分析

　　2006年第1季度，貨幣市場利率基本維持穩定，略有上升。一年期央行票據發行利率從2005年12月末的1.91%%，略升至2006年3月末的1.99%%，上升0.08%%；銀行間市場7天回購利率則從1.53%%上升0.02%%至1.55%%左右。春節前后由于季節性因素導致回購市場利率有所波動，但隨后趨于穩定。

　　出于對貨幣市場利率可能有所上升的預期，基金在一季度維持了相對較短的期限水平。另一方面，按照均衡投資的總體思路，基金滾動更新了部分短期資產，使基金資產的收益逐步反映市場利率水平。在上述投資思路的指導下，基金規模和收益率保持了穩定，新增投資按計劃進行。

　　(2)基金業績表現

　　本報告期，基金凈值收益率達到0.4498%%，折年率為1.7992%%，同期比較基準收益率為0.4438%%(年收益1.8%%)，基金本期凈值收益率超越比較基準0.0060%%。

　　(3)市場展望和投資策略

　　我們對二季度仍然維持市場短期收益率將平穩回升的預期。上述判斷的主要理由是：一、自2005年四季度以來中國經濟增長動力有所增強；二、一季度數據顯示商業銀行的貸款傾向顯著增強；三、人民幣匯率升值壓力在近期有所加大。

　　首先，數據表明2005年4季度以來經濟增長的動力有所增強。固定資產投資保持較高水平并有增強動力；居民消費增長速度平穩加快；外貿出口保持較高順差。經濟增長的動力可能來自“十一五”規劃開始布局以及政府為擴大內需所作的努力。經濟增長活力增強提高了企業的投資需求，對貨幣增長速度有正面促進。

　　第二，多種因素促成商業銀行貸款有所增加。首先是政府主導投資和企業貸款需求的增加；其次是上市商業銀行增強盈利的動力。在以上因素作用下，一季度貸款增加速度顯著加快。

　　第三方面，由于中國外貿順差保持較高水平，美國貿易赤字再創新高，以及國內外多種經濟政治因素相互作用，近期人民幣升值壓力明顯增強，人民幣升值速度明顯加快。對熱錢流入的擔憂使中國人民銀行不希望看到市場利率大幅度波動。

　　上述正反兩方面因素作用的交織，使我們判斷未來貨幣市場資金將逐漸趨緊，市場利率將平穩小幅回升。

　　本基金計劃在保持資產均衡配置的基礎上，適當降低基金的平均期限，把握可能的市場沖擊帶來的高收益投資機會，在嚴格的風險管理基礎上，增加短期融資券等高收益品種的投資。基金管理人始終將基金資產安全和基金收益穩定的重要性置于追求高收益之上，堅持規范運作、審慎投資，勤勉盡責地為基金持有人謀求長期、穩定的回報。

　　五、投資組合報告

　　(一)報告期末基金資產組合情況

　　(二)報告期債券回購融資情況

　　注：

　　1、上表中報告期內債券回購融資余額為報告期內每日的融資余額的合計數，報告期內債券回購融資余額占基金資產凈值的比例為報告期內每日融資余額占基金資產凈值比例的簡單平均值。

　　2、本報告期內貨幣市場基金正回購的資金余額超過資產凈值的20%%的情況：

　　(三)基金投資組合平均剩余期限

　　1、投資組合平均剩余期限基本情況：

　　報告期內投資組合平均剩余期限無超過180天的情況。

　　2、期末投資組合平均剩余期限分布比例：

　　(四)報告期末債券投資組合

　　1、按債券品種分類的債券投資組合

　　注：上表中，附息債券的成本包括債券面值和折溢價，貼現式債券的成本包括債券投資成本和內在應收利息。

　　2、基金投資前十名債券明細

　　注：上表中，“債券數量”中的“自有投資”和“買斷式回購”指自有的債券投資和通過債券買斷式回購業務買入的債券賣出后的余額。

　　(五)“影子定價”與“攤余成本法”確定的基金資產凈值的偏離

　　(六)投資組合報告附注

　　1、基金計價方法說明

　　本基金資產估值采用攤余成本法，即估值對象以買入成本列示，按票面利率或商定利率并考慮其買入時的溢價與折價，在其剩余期限內平均攤銷，每日計提收益。本基金不采用市場利率和上市交易的債券和票據的市價計算基金資產凈值。在有關法律法規允許交易所短期債券可以采用攤余成本法前，本基金暫不投資于交易所短期債券。

　　本基金目前投資工具的估值方法如下：

　　a. 基金持有的短期債券采用溢折價攤銷后的成本列示，按票面利率計提應收利息；

　　b. 基金持有的質押式回購以成本列示，按商定利率在實際持有期間內逐日計提利息；

　　c. 基金持有的買斷式回購，涉及到的債券視同普通債券按照攤余成本法進行估值，回購期間產生的總利息按照直線法每日計提；

　　d. 基金持有的銀行存款以本金列示，按銀行同期掛牌利率逐日計提利息。

　　如有確鑿證據表明按上述方法進行估值不能客觀反映其公允價值的，基金管理人可根據具體情況與基金托管人商定后，按最能反映公允價值的方法估值。

　　如有新增事項，按國家最新規定估值。

　　2、本基金本報告期內不存在剩余期限小于397天但剩余存續期超過397天的浮動利率債券的攤余成本超過當日基金資產凈值的20%的情況。

　　3、本報告期內無需說明的證券投資程序。

　　4、其他資產的構成

　　六、開放式基金份額變動

　　單位：份

　　七、備查文件目錄

　　1.中國證監會批準易方達貨幣市場基金設立的文件；

　　2.《易方達貨幣市場基金基金合同》；

　　3.《易方達貨幣市場基金托管協議》；

　　4.《易方達基金管理有限公司開放式基金業務規則》；

　　5.基金管理人業務資格批件和營業執照；

　　6.基金托管人業務資格批件和營業執照。

　　存放地點：基金管理人、基金托管人處。

　　查閱方式：投資者可在營業時間免費查閱，也可按工本費購買復印件。

　　易方達基金管理有限公司

　　2006年4月21日