金鷹成份股優(yōu)選投資基金2006年第一季度報告

　　一、 重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對其內(nèi)容的真實性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個別及連帶責(zé)任。

　　本基金托管人中國銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2006年4月17日復(fù)核了

本報告中的財務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風(fēng)險，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期為2006年1月1日起至2006年3月31日止。本報告中的財務(wù)資料未經(jīng)

　　二、 基金產(chǎn)品概況

　　1、基金名稱：金鷹成份股優(yōu)選證券投資基金

　　2、基金簡稱：金鷹優(yōu)選

　　3、基金代碼：210001

　　4、基金運(yùn)作方式：契約型開放式

　　5、基金合同生效日：2003年6月16日

　　6、報告期末基金份額總額：257,635,384.25份

　　7、投資目標(biāo)：通過資產(chǎn)配置和對投資組合的動態(tài)調(diào)整，在控制投資組合風(fēng)險的前提下，實現(xiàn)基金的中長期資本增值和獲取適當(dāng)、穩(wěn)定的現(xiàn)金收益。

　　8、投資策略：

　　1)、決策依據(jù)

　　本基金的投資決策依據(jù)包括：

　　(1)、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢及前景、有關(guān)政策趨向；

　　(2)、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及前景；

　　(3)、上市公司基本面及發(fā)展前景；

　　(4)、證券市場走勢及預(yù)期；

　　(5)、股票、債券等類別資產(chǎn)的預(yù)期收益率及風(fēng)險水平。

　　2)、決策程序

　　(1)、本基金管理人的研究部門基于對宏觀經(jīng)濟(jì)、政策及證券市場的現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢的深入分析研究，和對各類別資產(chǎn)收益率和風(fēng)險水平的合理預(yù)期，向投資決策委員會提交投資建議，投資建議包括總體資產(chǎn)配置建議、類別資產(chǎn)配置建議、個股或券種投資建議等。

　　(2)、投資決策委員會根據(jù)本基金的投資目標(biāo)，結(jié)合對本基金投資相關(guān)因素的全局考慮，確定本基金的投資策略，制定總體資產(chǎn)配置計劃；

　　(3)、本基金投資管理部門根據(jù)投資決策委員會制定的基金的總體資產(chǎn)配置計劃，考慮研究部門的相關(guān)建議，擬定投資計劃，報投資決策委員會批準(zhǔn)；

　　(4)、本基金經(jīng)理根據(jù)投資決策委員會批準(zhǔn)的投資計劃，考慮研究部門的相關(guān)建議，制定具體投資方案。

　　(5)、權(quán)證投資策略及決策程序如下：

　　在不改變基金合同規(guī)定的基金風(fēng)險收益特征和投資比例限制下配置權(quán)證投資。本基金管理人將主要通過對權(quán)證標(biāo)的證券的基本面研究,并結(jié)合權(quán)證定價模型對權(quán)證估值的基礎(chǔ)上，采取積極主動投資。具體投資策略：以方向性買入持有策略和套期保值策略為主。

　　第一步：研究部完成詳細(xì)的權(quán)證價值分析報告，并提交投資部討論；

　　第二步：投資部根據(jù)研究報告，結(jié)合相關(guān)法律法規(guī)和基金合同，在充分討論和論證的基礎(chǔ)上形成權(quán)證投資計劃，并提交投資決策委員會審議；

　　第三步：投資決策委員會結(jié)合風(fēng)險評估小組意見形成投資決議，并授權(quán)基金經(jīng)理實施；

　　第四步：基金經(jīng)理按照投資決策委員會的決議執(zhí)行。

　　3)、組合原則

　　(1)、本基金的股票投資占基金投資組合的比例不超過80%%，其中投資于成份股的比例不低于本基金股票投資總額的70%%；

　　(2)、本基金的債券投資占基金投資組合的比例不低于20%%。

　　(3)、權(quán)證投資比例限制：

　　a 、 任一基金在任何交易日買入權(quán)證的總金額，不得超過上一交易日基金資產(chǎn)凈值的千分之五；

　　b、任一基金持有的全部權(quán)證，其市值總和不得超過基金資產(chǎn)凈值的百分之三；

　　c、任一基金采用方向性買入持有的單一權(quán)證，其市值總和不得超過基金資產(chǎn)凈值的百分之二；

　　d、基金管理人所管理的全部基金持有同一權(quán)證，不得超過該權(quán)證的百分之十；

　　e、因證券市場波動、基金規(guī)模變動、股權(quán)分置改革中支付對價等本基金管理人之外的因素致使任一基金權(quán)證投資不符合以上第二條、第四條及基金合同或基金權(quán)證投資方案約定比例限制的，本基金管理人將在十個交易日之內(nèi)調(diào)整完畢；

　　9、業(yè)績比較基準(zhǔn)：

　　本基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)為75%%的成份股加權(quán)指數(shù)的收益率加上25%%的中信國債指數(shù)的收益率。

　　成份股加權(quán)指數(shù)為上證180指數(shù)和深證100指數(shù)按其各自成份股流通市值加權(quán)平均值。

　　10、風(fēng)險收益特征

　　本基金為風(fēng)險水平中等偏下、收益水平適中的證券投資基金，基金的收益目標(biāo)設(shè)為α值大于零，風(fēng)險目標(biāo)為β值的目標(biāo)區(qū)間為[0.75，1.1]。

　　11、基金管理人：金鷹基金管理有限公司

　　12、基金托管人：中國銀行股份有限公司

　　三、主要財務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)

　　(一)主要財務(wù)指標(biāo)：

　　所述基金業(yè)績指標(biāo)不包括持有人認(rèn)購或交易基金的各項費(fèi)用，計入費(fèi)用后實際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　(二)本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率的比較

　　(三)自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業(yè)績比較基準(zhǔn)的變動的比較

　　金鷹優(yōu)選累計份額凈值增長率與業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率的歷史走勢對比圖

　　(2003年6月16日至2006年3月31日)

　　注：按基金合同規(guī)定，本基金自基金合同生效起三個月內(nèi)為建倉期，截止報告日本基金的各項投資比例已達(dá)到基金合同第十三條(二)投資范圍、(三)投資策略(3)組合原則中規(guī)定的各項比例，即本基金投資于股票、債券的比例不得低于基金資產(chǎn)總值的80%%，投資于國家債券的比例不得低于基金資產(chǎn)凈值的20%%。

　　四、管理人報告

　　1、基金經(jīng)理小組成員簡介

　　歐慶鈴先生，北京師范大學(xué)理學(xué)博士，證券投資從業(yè)經(jīng)歷6年。曾任廣州證券有限責(zé)任公司研究中心常務(wù)副總經(jīng)理，從事證券研究及管理工作。2002年加盟金鷹基金管理有限公司，擔(dān)任公司投資決策委員會委員、研究發(fā)展部副總監(jiān)、首席分析師、金鷹中小盤精選基金基金經(jīng)理助理，從事基金投資管理、研究、產(chǎn)品開發(fā)等工作。自2005年10月20日起，擔(dān)任金鷹成份股優(yōu)選證券投資基金基金經(jīng)理。

　　此外，金鷹成份股優(yōu)選證券投資基金管理小組還配備了若干名證券投資分析人員和基金經(jīng)理助理，協(xié)助基金經(jīng)理從事金鷹成份股優(yōu)選證券投資基金的投資管理工作。

　　2、報告期內(nèi)本基金運(yùn)作的遵規(guī)守信情況說明

　　本報告期內(nèi)，本基金管理人嚴(yán)格遵守《證券投資基金法》及其各項實施準(zhǔn)則、《金鷹成份股優(yōu)選證券投資基金基金合同》和其他有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，本著誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，堅持“一流人才、一流管理、一流效益”的經(jīng)營理念，在嚴(yán)格控制風(fēng)險的基礎(chǔ)上，為基金持有人謀求最大利益。本報告期內(nèi)，基金運(yùn)作整體合法合規(guī)，無損害基金持有人利益的行為�；�金的投資范圍、投資比例及投資組合符合有關(guān)法規(guī)及基金合同的規(guī)定。

　　3、報告期內(nèi)的業(yè)績表現(xiàn)和投資策略

　　(1)行情回顧及運(yùn)作分析

　　2006年第一季度，市場表現(xiàn)為持續(xù)上漲形態(tài)。我們認(rèn)為形成這種走勢的主要原因有：宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)平穩(wěn)增長，上市公司陸續(xù)出臺的公告業(yè)績好于預(yù)期，投資者對基本面變化的擔(dān)憂弱化；股改進(jìn)程快速推進(jìn)，與市場制度改革相關(guān)的政策比如管理層股權(quán)激勵措施等產(chǎn)生降低市場風(fēng)險溢價水平預(yù)期，提升市場整體估值水平；人民幣升值加速，推動資金追逐人民幣資產(chǎn)。其間，有色金屬、地產(chǎn)、食品、零售、金融等行業(yè)以及股改方案超預(yù)期股票表現(xiàn)優(yōu)異，主要受高能源價格高企、人民幣升值效應(yīng)和啟動消費(fèi)內(nèi)需政策的推動。

　　在本季度，本基金延續(xù)了穩(wěn)健的資產(chǎn)配置原則，在繼續(xù)持有前期戰(zhàn)略性建倉品種外，進(jìn)行了適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。其間增持了部分估值低的品種，期望在市場階段性調(diào)整中進(jìn)行積極防御，但效果不明顯，主要原因是今年以來市場特征表現(xiàn)為幾類資產(chǎn)持續(xù)上漲而非板塊輪動。后期我們調(diào)整了投資策略，增持基本面比較確定而市場強(qiáng)勢特征的品種。

　　(2)本基金業(yè)績表現(xiàn)

　　截至報告期末，本基金份額凈值為0.9333元，本報告期份額凈值增長率為13.10%%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率為11.41%%，本基金跑贏比較基準(zhǔn)1.69%%。

　　(3)市場展望和投資策略

　　我們對2006年二季度的市場運(yùn)行謹(jǐn)慎樂觀。盡管一季度市場整體估值水平有所回升，但是市場平均估值仍然偏低。我們認(rèn)為與一季度相比二季度的最大特點將是股價的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，受新老劃斷、IPO開閘及融資融券等政策影響預(yù)計二季度市場波動會加大。

　　本基金二季度將根據(jù)行業(yè)周期的變化趨勢及行業(yè)整體估值水平對現(xiàn)有投資組合進(jìn)行較大的調(diào)整。踢除一些行業(yè)周期處于下降中的股票，增加行業(yè)處于上升過程中的股票比例，密切關(guān)注行業(yè)處于低谷并即將出現(xiàn)拐點的上市公司。本基金將重點關(guān)注擁有自主創(chuàng)新能力的行業(yè)龍頭公司、受益于人民幣升值的公司、國防軍工類公司以及“十一五”規(guī)劃的實施將帶來業(yè)績顯著提升的上市公司。

　　五、投資組合報告

　　(一)報告期末基金資產(chǎn)組合情況

　　(二)報告期末按行業(yè)分類的股票投資組合

　　(三)報告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票明細(xì)

　　(四)報告期末按券種分類的債券投資組合

　　(五)報告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前五名債券明細(xì)

　　注：本報告期末本基金投資債券2只。

　　(六)權(quán)證投資情況

　　本報告期內(nèi)本基金未主動投資權(quán)證，也未因股權(quán)分置改革被動持有權(quán)證。

　　(七)投資組合報告附注

　　1、報告期內(nèi)基金投資的前十名證券的發(fā)行主體沒有被監(jiān)管部門立案調(diào)查的，也沒有在報告編制日前一年內(nèi)受到公開譴責(zé)、處罰的。

　　2、基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規(guī)定備選股票庫之外的。

　　3、基金的其他資產(chǎn)構(gòu)成單位：元

　　4、報告期末本基金未持有處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券

　　六、開放式基金份額變動情況單位：份

　　七、備查文件目錄

　　(一)備查文件目錄

　　1、中國證監(jiān)會批準(zhǔn)金鷹成份股優(yōu)選證券投資基金發(fā)行及募集的文件。

　　2、《金鷹成份股優(yōu)選證券投資基金基金合同》。

　　3、《金鷹成份股優(yōu)選證券投資基金托管協(xié)議》。

　　4、金鷹基金管理有限公司批準(zhǔn)成立批件、營業(yè)執(zhí)照、公司章程。

　　5、本報告期內(nèi)在中國證監(jiān)會指定報紙上公開披露的基金凈值及其他臨時公告。

　　(二)存放地點

　　廣州市沿江中路298號江灣商業(yè)大廈22樓

　　(三)查閱方式

　　投資者可在營業(yè)時間免費(fèi)查閱，也可按工本費(fèi)購買復(fù)印件。

　　網(wǎng)址：www.gefund.com.cn

　　金鷹基金管理有限公司

　　二OO六年四月二十日