嘉實理財通系列證券投資基金2006年一季度報告

　　重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國銀行股份有限公司根據本系列基金/基金合同規定，于2006年4月17

日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　本系列基金/基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本系列基金的招募說明書。

　　本系列基金由具有不同市場定位的三只基金構成，包括相互獨立的嘉實增長證券投資基金、嘉實穩健證券投資基金和嘉實債券證券投資基金。每只基金均為契約型開放式，適用一個基金合同和招募說明書。

　　本報告期為2006年1月1日起至2006年3月31日止。本報告期中的財務資料未經審計。

　　一、嘉實增長證券投資基金

　　(一)基金產品概況

　　(二)主要財務指標和基金凈值表現

　　1.主要財務指標 單位：元

　　上述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　2.基金凈值表現

　　(1)報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較

　　(2)自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業績比較基準的變動進行比較

　　圖1:嘉實增長基金累計份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　(2003年7月9日至2006年3月31日)

　　注：按基金合同規定，本基金自基金合同生效日起6個月內為建倉期。本報告期內，本基金的各項投資比例已符合基金合同第三部分(四(一)投資范圍和(四)各基金投資組合比例限制)的規定：

　　(1)投資于股票、債券的比例不低于基金資產總值的80%%；(2)持有一家公司的股票，不得超過基金資產凈值的10%%；(3)本基金與由基金管理人管理的其他基金持有一家公司發行的證券，不得超過該證券的10%%；(4)投資于國債的比例不低于基金資產凈值的20%%；(5)本基金的股票資產中至少有80%%屬于本基金名稱所顯示的投資內容；(6)法律法規或監管部門對上述比例限制另有規定的，從其規定。

　　由于基金規模或市場的變化導致的投資組合超過上述約定的比例不在限制之內，但應在10個交易日內進行調整，并符合相應的規定。

　　(三)投資組合報告

　　1、報告期末基金資產組合情況

　　2、報告期末按行業分類的股票投資組合

　　3、報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　4、報告期末按券種分類的債券投資組合

　　5、報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　6、報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名權證明細

　　注：報告期末本基金僅持有上述1只權證。

　　7、投資組合報告附注

　　(1)報告期內本基金投資的前十名股票的發行主體未被監管部門立案調查，在本報告編制日前一年內本基金投資的前十名證券的發行主體未受到公開譴責和處罰。

　　(2)本基金投資的前十名股票中，沒有超出基金合同規定的備選股票庫之外的股票。

　　(3)其他資產的構成

　　(4)持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　二、嘉實穩健證券投資基金

　　(一)基金產品概況

　　(二)主要財務指標和基金凈值表現

　　1.主要財務指標 單位：元

　　上述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　2.基金凈值表現

　　(1)報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較

　　(2)自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業績比較基準的變動進行比較

　　圖2：嘉實穩健基金累計份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　(2003年7月9日至2006年3月31日)

　　注：按基金合同規定，本基金自基金合同生效日起6個月內為建倉期。本報告期內，本基金的各項投資比例已符合基金合同第三部分(四(一)投資范圍和(四)各基金投資組合比例限制)的規定：

　　(1)投資于股票、債券的比例不低于基金資產總值的80%%；(2)持有一家公司的股票，不得超過基金資產凈值的10%%；(3)本基金與由基金管理人管理的其他基金持有一家公司發行的證券，不得超過該證券的10%%；(4)投資于國債的比例不低于基金資產凈值的20%%；(5)本基金的股票資產中至少有80%%屬于本基金名稱所顯示的投資內容；(6)法律法規或監管部門對上述比例限制另有規定的，從其規定。

　　由于基金規模或市場的變化導致的投資組合超過上述約定的比例不在限制之內，但應在10個交易日內進行調整，并符合相應的規定。

　　(三)投資組合報告

　　1、 報告期末基金資產組合情況

　　2、報告期末按行業分類的股票投資組合

　　3、報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　4、報告期末按券種分類的債券投資組合

　　5、報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　6、報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名權證明細

　　注：報告期末本基金僅持有上述2只權證。

　　7、投資組合報告附注

　　(1)報告期內本基金投資的前十名股票的發行主體未被監管部門立案調查，在本報告編制日前一年內本基金投資的前十名證券的發行主體未受到公開譴責和處罰。

　　(2)本基金投資的前十名股票中，沒有超出基金合同規定的備選股票庫之外的股票。

　　(3)其他資產的構成

　　(4)持有的處于轉股期的可轉換債券明細：無

　　三、嘉實債券證券投資基金

　　(一)基金產品概況

　　(二)主要財務指標和基金凈值表現

　　1. 主要財務指標 單位：元

　　上述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　2.基金凈值表現

　　(1)報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較

　　(2)自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業績比較基準的變動進行比較

　　圖3:嘉實債券基金累計份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　(2003年7月9日至2006年3月31日)

　　注：按基金合同規定，本基金自基金合同生效日起6個月內為建倉期。本報告期內，本基金的各項投資比例已符合基金合同第三部分(四、(一)投資范圍和(四)各基金投資組合比例限制)的規定：

　　(1)投資于債券的比例不低于基金資產總值的80%%；(2)投資于國債的比例不低于基金資產凈值的20%%；(3)投資于國債及信用等級為BBB級及以上(或者有高信用等級機構或相當優質資產擔保)的金融債、企業(公司)債(包括可轉債)等債券的比例不低于基金非現金資產的80%%。前述信用等級是指由國家有權機構批準或認可的信用評級機構進行的信用評級；(4)本基金所投資的新股上市流通后持有期不超過六個月；(5)新股投資比例不超過基金資產總值的20%。

　　由于基金規模或市場的變化導致的投資組合超過上述約定的比例不在限制之內，但應在10個交易日內進行調整，并符合相應的規定。

　　(三)投資組合報告

　　1、 報告期末基金資產組合情況

　　2、報告期末按行業分類的股票投資組合

　　3、報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　注：報告期末本基金僅持有上述3只股票。

　　4、報告期末按券種分類的債券投資組合

　　5、報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　6、報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名權證明細：無

　　7、投資組合報告附注

　　(1)報告期內本基金投資的證券的發行主體未被監管部門立案調查，在本報告編制日前一年內本基金投資的證券的發行主體未受到公開譴責和處罰。

　　(2)本基金投資的三只股票中，沒有超出基金合同規定的備選股票庫之外的股票。

　　(3)其他資產構成

　　(4)持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　四、管理人報告

　　1、基金經理簡介

　　邵健先生，嘉實增長基金經理，經濟學碩士。8年證券從業經歷。1998年-2003年任職于國泰君安證券研究所,歷任研究員、行業投資策略組組長、行業公司部副經理，從事行業研究、行業比較研究及資產配置等工作。2003年7月加入嘉實基金管理有限公司負責嘉實增長基金的管理工作。

　　田晶女士，嘉實穩健基金經理，美國紐約市立大學布魯克商學院工商管理學碩士(MBA)。8年證券從業經歷。曾任職于美國花旗集團資產管理公司，美國信安資產管理公司，任基金經理，從事日本及亞太地區的股票市場投資。2002年12月加入嘉實基金管理有限公司，任研究部副總監。

　　劉夫先生，嘉實債券基金經理，碩士研究生，11年證券投資經驗。曾就職于深圳人民銀行外匯經紀中心，平安保險投資管理中心，寶盈基金管理有限公司。2005年4月加入嘉實基金管理有限公司從事債券投資管理工作。

　　2、報告期內基金運作的遵規守信情況說明

　　在報告期內，本系列基金管理人嚴格遵循了《證券法》、《證券投資基金法》及其各項配套法規、《嘉實理財通系列證券投資基金基金合同》和其他相關法律法規的規定，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在嚴格控制風險的基礎上，為基金份額持有人謀求最大利益。本系列基金/基金運作管理符合有關法律法規規定和基金合同的約定，無損害基金份額持有人利益的行為。

　　3、報告期內基金的業績表現和投資策略的說明

　　(1)嘉實增長基金

　　① 行情回顧及運作分析

　　報告期內，A股市場在外圍市場走好、人民幣升值預期及股改盈利效應等的影響下，走勢良好，有色、商業、地產、食品飲料等行業表現出色。

　　報告期內，本基金繼續堅持“關注成長、強化防御”的投資策略，降低了組合在醫藥、交通運輸、機械等行業的投資比例，增加了在房地產、商業、食品飲料等行業的配置。由于基金規模較大，以及追求相對確定性的原因，我們在有色金屬、軍工、IT等行業配置較少，未能充分獲取這些行業的收益。

　　② 本基金業績表現

　　截至本報告期末，本基金份額凈值為1.416元、累計凈值為1.547元，本報告期基金份額凈值增長率為18.69%，業績比較基準收益率為13.01%%。

　　③ 市場展望和投資策略

　　展望未來，我們認為中國的經濟仍然將保持較快的成長，城市化、消費升級、世界工廠等主題將延續。因此，連鎖商業、交通運輸、房地產、食品飲料、中藥、優勢制造、能源裝備等行業仍將有較快的發展，我們仍將保持對這些行業投資的偏重。此外，我們會在行業線索之外積極尋找一些主題投資方面的機會，以滿足基金規模迅速增長之后帶來的投資需求。

　　(2)嘉實穩健基金

　　① 行情回顧及運作分析

　　報告期內，宏觀經濟景氣度不斷提升，固定資產投資繼續高位運行、消費穩定增長。在良好的政策和經濟環境下，隨著股改進程的推進，A股股票市場的流動性被盤活，市場信心得到恢復并提升，報告期期初上證綜指開盤1163.87點，此后一路穩步溫和上升，截至報告期末股指已達到1298.29點，短短三個月的交易期，股指大幅上漲了135點。行業走勢繼續分化，有色金屬、地產、食品飲料、金融行業表現奪目，季度累計漲幅分別達到43%、26%、25%和16%。而傳統的市場核心資產交通運輸、電力、鋼鐵行業表現平淡，成為牽制指數的負面力量。

　　② 本基金業績表現

　　截至本報告期末，本基金份額凈值為1.180元，本報告期基金份額凈值增長率為13.03%，業績比較基準收益率為13.18%%。

　　③ 市場展望和投資策略

　　世界經濟增長健康，全球流動性泛濫和美元貶值趨勢仍將支撐國際商品價格牛市，資源類上市公司的投資價值將長期存在。人民幣升值與新會計準則頒布將成為重估地產、金融與(具有自主創新能力的)科技股價值的“催化劑”。如果加入中國石化，G股和準G股的市值占比將超過3/4，股權分置改革的大局已定。“新老劃斷”和IPO重新啟動不可避免會帶來市場的振蕩，但融資融券等制度創新將為平穩恢復股市融資功能起到對沖效果。集團整體上市和跨國并購將成為2006年的另一條投資主線。我們認為，并購將主要在制造領域的消費品、機械設備，以及流通領域的商業、金融行業內發生。

　　在行業選擇層面，我們繼續看好由政府投資拉動、消費增長、資源短缺、產業整合帶來的投資機會，主要關注地產、金融、商業零售、工程機械、有色金屬、裝備制造等行業，力爭在上述行業中選擇估值較低、業績預期優秀、治理結構良好，具有長期持股價值的上市公司。

　　(3)嘉實債券基金

　　① 行情回顧及運作分析

　　報告期內，宏觀經濟背景是固定資產投資增長率居高不下，銀行貸款快速增長，貨幣供應量超過央行的政策目標。與此同時，債券市場整體表現基本平穩，市場資金面除春節期間慣性趨緊外，總體上仍維持相對寬松的態勢。雖然頭兩個月CPI保持在較低的位置，但出于對貸款增速和固定資產投資增速的擔憂，3月中旬央行高層表示超額存款準備金率自由擴張的能力是其調控目標，這引發了市場對央行貨幣緊縮措施的擔憂。受此影響，市場投資心態開始趨于謹慎，債券回購利率水平出現大幅上行，但由于實質上資金面仍較為寬松，市場機構的投資需求仍較為旺盛，導致各類債券品種的收益率水平上行相對有限。而轉債市場則由于股票市場好轉和股權分置改革而表現強勁。

　　報告期內，本基金增加了轉債資產的配置比例，同時加強了債券組合的久期控制。

　　② 本基金業績表現

　　截至報告期末，本基金份額凈值為1.067元，本報告期基金份額凈值增長率為4.20%%，同期業績比較基準收益率為1.16%%，本基金份額凈值增長率高于業績比較基準收益3.04個百分點。

　　③ 市場展望和投資策略

　　鑒于當前市場流動性過于充足，2006年第二季度央行出臺緊縮貨幣政策的可能性較高，債券市場利率水平存在上行可能。但由于現階段人民幣升值壓力尤存，同時市場資金面應不致過度緊張，中期看來債券市場利率走高的空間可能較為有限，債券市場很難出現大的波動。

　　2006年第二季度，本基金將采取基于短久期的靈活配置策略，同時力爭把握好轉債市場的機會，并努力通過各類積極交易策略爭取為基金份額持有人創造更穩定的回報。

　　五、開放式基金份額變動

　　單位：份

　　六、備查文件目錄

　　(一)備查文件目錄

　　1、 中國證監會批準嘉實理財通系列開放式證券投資基金設立的文件；

　　2、《嘉實理財通系列開放式證券投資基金基金合同》；

　　3、《嘉實理財通系列開放式證券投資基金招募說明書》 ；

　　4、《嘉實理財通系列開放式證券投資基金托管協議》；

　　5、 基金管理人業務資格批件、營業執照和公司章程；

　　6、 報告期內嘉實理財通系列開放式證券投資基金公告的各項原稿。

　　(二)存放地點

　　北京市建國門北大街8號華潤大廈8層嘉實基金管理有限公司

　　(三)查閱方式

　　1.書面查詢：查閱時間為每工作日8:30-11:30,13:00-17:30。投資者可免費查閱，也可按工本費購買復印件。

　　2.網站查詢：基金管理人網址：www.jsfund.cn

　　投資者對本報告如有疑問，可咨詢本基金管理人嘉實基金管理有限公司，咨詢電話95105866，(010)65185566或發電子郵件，E-mail:service@jsfund.cn。

　　嘉實基金管理有限公司

　　2006年4月20日