華安現金富利投資基金2006年第一季度報告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國工商銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2006年4月14日復核

了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　二、基金產品概況

　　1、基金概況

　　2、基金的投資

　　3、基金管理人

　　4、基金托管人

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　1、主要財務指標(未經審計)

　　2、凈值表現

　　A、本報告期基金凈值收益率與同期業績比較基準收益率比較

　　*注：本基金收益分配按月結轉份額

　　B、自基金合同生效以來基金累計凈值收益率與業績比較基準收益率歷史走勢對比

　　四、管理人報告

　　1、基金經理

　　項廷鋒 先生：管理學博士，7年證券從業經歷。1999年6月進入華安基金管理公司研究發展部從事行業研究，當年10月調入基金投資部負責華安旗下基金的債券部分資產的投資與研究工作；自2003年12月起擔任華安現金富利投資基金基金經理。

　　2、基金運作合規性聲明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守有關法律法規及《華安現金富利投資基金基金合同》、《華安現金富利投資基金招募說明書》等有關基金法律文件的規定，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在控制風險的前提下，為基金份額持有人謀求最大利益，不存在違法違規或未履行基金合同承諾的情形。

　　3、基金經理工作報告

　　(1)2006年一季度華安富利運作回顧

　　表1 2006年一季度富利投資收益率及規模變化

　　A、貨幣市場運行

　　一季度銀行間市場除受春節因素擾動以外,1-2月新增貸款過快，已達到7165億，占全年貸款2.5萬億目標的28.66%%；同時，固定資產投資增速26.6%%,新開工項目個數增幅達54.6%%,市場預期投資反彈壓力加大；特別是央行副行長吳曉靈3月18日在“第二屆金融專家年會”上的講話，進一步加劇了市場成員對貨幣緊縮的預期。但央行并未如市場傳言而“上調準備金比率”，但投資者心態已變，3月下旬市場一度出現了資金緊缺的恐慌。央行適時減緩了回籠資金的力度，在3月份的最后一周甚至向市場投放了150億人民幣才平息緊張局面。利率在反彈了10BP以上的新平臺上運行。一年期央行票據發行參考利率也因此在央行的“窗口指導”下呈現溫和爬升態勢,但目前仍未向上實破2%%這一重要的市場心理關口。

　　資料來源：華安基金

　　與此同時,近期匯率層面的壓力很大。對外：舒默等三位美國參議員到中國訪問、“舒默-格雷厄姆修正案”將在美國參院投票、四月中旬出臺的美國貿易與匯率報告中可能認定中國為“匯率操縱國”、胡錦濤總書記出訪美國等，使人民幣匯率問題已成為全球關注的焦點。對內：過低的人民幣市場利率隱含著銀行更大的放貸沖動，進而導致投資反彈；而收緊流動性須面臨人民幣升值過快的問題，將進一步加劇對外依存度高的實體經濟的沖擊。央行的政策選擇面臨多重因素的制約。

　　B、基金管理

　　一季度華安富利在日常管理上主要做了兩方面的工作：控制流動性風險、適量減持企業短期融資券。

　　基于春節之前富利基金為應付大額贖回，須儲備充足的準現金、受“央行上調準備金比率”傳聞影響，市場流動性趨緊的預期，富利進一步強化了流動性風險的控制。在基金規模變化預測、回購資金規模和期限安排等技術性環節進一步完善了制度控制和流程管理。

　　基于市場利率將溫和上揚的預期、短期融資券收益率計提利息稅后收益率優勢已不明顯的考慮，伺機逐步適量減持了短期融資券。

　　(2)2006年二季度展望

　　一季度宏觀數據披露后，央行的貨幣政策取向和市場的預期將成為左右二季度貨幣市場運行的最主要因素。考慮到人民幣升值的大背景，二季度貨幣市場利率在目前平臺運行概率較大，一年期央行票據發行參考利率在市場預期引導下存在向上突破2%%的可能。

　　在基金的日常管理中，富利基金將側重于流動性風險和利率風險的管理，在動態、合理調整流動性組合的前提下，通過對利率風險的有效管理，為投資者賺取安全的高回報。同時，基于市場利率將溫和上揚的預期，擬適度加大基金的市場營銷。

　　五、投資組合報告

　　(一) 基金資產組合

　　(二) 報告期債券回購融資情況

　　報告期內貨幣市場基金債券正回購的資金余額超過基金資產凈值20%的說明：

　　(三) 基金投資組合平均剩余期限

　　1、投資組合平均剩余期限基本情況

　　報告期內投資組合平均剩余期限違規超過180天的說明：本報告期內無。

　　2、期末投資組合平均剩余期限分布比例

　　(四) 報告期末債券投資組合

　　1、按債券品種分類的債券投資組合

　　2、基金投資前十名債券明細

　　(五)“影子定價”與“攤余成本法”確定的基金資產凈值的偏離

　　(六) 投資組合報告附注

　　1、基金計價方法說明

　　本基金采用攤余成本法計價，即計價對象以買入成本列示，按票面利率或商定利率每日計提利息，并考慮其買入時的溢價與折價在其剩余期限內平均攤銷。

　　本基金通過每日分紅使基金份額資產凈值維持在1.00元。

　　2、本報告期內貨幣市場基金持有剩余期限小于397天但剩余存續期超過397天的浮動利率債券的聲明

　　本報告期內本基金不存在該類浮動利率債券的攤余成本超過當日基金資產凈值20%的情況。

　　3、本報告期內需說明的證券投資決策程序

　　本報告期內，本基金投資的前十名證券的發行主體不存在被監管部門立案調查的，在本報告編制日前一年內也不存在受到公開譴責、處罰的情況。

　　4、其他資產的構成

　　六、開放式基金份額變動

　　七、備查文件目錄

　　1、《華安現金富利投資基金基金合同》

　　2、《華安現金富利投資基金招募說明書》

　　3、《華安現金富利投資基金托管協議》

　　4、上述文件的存放地點和查閱方式如下:

　　存放地點：基金管理人和基金托管人的辦公場所，并登載于基金管理人互聯網站www.huaan.com.cn。

　　查閱方式：投資者可登錄基金管理人互聯網站查閱，或在營業時間內至基金管理人或基金托管人的辦公場所免費查閱。

　　華安基金管理有限公司

　　2006年4月20日