諾安股票證券投資基金2006年第1季度報(bào)告

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事會(huì)及董事保證本報(bào)告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏,并對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。

　　本基金托管人中國工商銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2006年4月13日復(fù)

核了本報(bào)告中的財(cái)務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告和投資組合報(bào)告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說明書。

　　本報(bào)告財(cái)務(wù)資料未經(jīng)

　　二、基金產(chǎn)品概況

　　基金簡稱：諾安股票證券投資基金 (基金代碼：320003)

　　基金運(yùn)作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2005年12月19日

　　報(bào)告期末基金份額總額：373,288,267.57

　　投資目標(biāo)：以中國企業(yè)的比較優(yōu)勢(shì)和全球化發(fā)展為視角，發(fā)掘最具投資價(jià)值的企業(yè)，獲得穩(wěn)定的中長期資本投資收益。在主動(dòng)投資的理念下，本基金的投資目標(biāo)是取得超額利潤，也就是在承擔(dān)和控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的情況下，取得穩(wěn)定的、優(yōu)于業(yè)績基準(zhǔn)的中長期投資回報(bào)。

　　投資策略：本基金實(shí)施積極的投資策略。在資產(chǎn)類別配置層面，本基金關(guān)注市場(chǎng)資金在各個(gè)資本市場(chǎng)間的流動(dòng)，動(dòng)態(tài)調(diào)整股票資產(chǎn)的配置比例；在此基礎(chǔ)上本基金注重有中國比較優(yōu)勢(shì)和有國際化發(fā)展基礎(chǔ)的優(yōu)勢(shì)行業(yè)的研究和投資；在個(gè)股選擇層面，本基金通過對(duì)上市公司主營業(yè)務(wù)盈利能力和持續(xù)性的定量分析，挖掘具有中長期投資價(jià)值的股票；在債券投資方面，本基金將運(yùn)用多種投資策略，力求獲取高于市場(chǎng)平均水平的投資回報(bào)。

　　業(yè)績比較基準(zhǔn)：80%%×新華富時(shí)A600指數(shù)＋20%%×新華富時(shí)中國國債指數(shù)

　　新華富時(shí)中國A600指數(shù)由新華富時(shí)指數(shù)公司發(fā)布，包含中國深滬兩個(gè)市場(chǎng)流通市值最大的六百家上市公司，涵蓋了幾乎所有行業(yè)，占市值的77%%(2003年7月數(shù)據(jù))。A600指數(shù)在市場(chǎng)代表性、市場(chǎng)相關(guān)度、流動(dòng)性等方面具備作為基準(zhǔn)指數(shù)的可行性。同時(shí)，新華富時(shí)中國國債指數(shù)能夠比較權(quán)威地反映我國債券市場(chǎng)的收益狀況。

　　風(fēng)險(xiǎn)收益特征：本基金屬于中高風(fēng)險(xiǎn)的股票型基金，通過合理的資產(chǎn)配置和投資組合的建立，有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)并相應(yīng)地獲得較高的投資收益。

　　基金管理人：諾安基金管理有限公司

　　基金托管人：中國工商銀行股份有限公司

　　三、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)

　　(一)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)

　　提示：上述基金業(yè)績指標(biāo)不包括持有人認(rèn)購或交易基金的各項(xiàng)費(fèi)用，計(jì)入費(fèi)用后實(shí)際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　(二)基金凈值表現(xiàn)

　　1、諾安股票證券投資基金本報(bào)告期基金份額凈值增長率與同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率比較表

　　2、諾安股票證券投資基金累計(jì)凈值增長率與業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率的歷史走勢(shì)對(duì)比圖

　　本基金2005年12月19日成立，自成立起至披露時(shí)點(diǎn)不滿一年。

　　四、管理人報(bào)告

　　(一)基金經(jīng)理介紹

　　楊谷先生，基金經(jīng)理，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，CFA。1998年至2001年任平安證券公司綜合研究所研究員；2001年至2003年任西北證券公司資產(chǎn)管理部研究員。2003年10月加入諾安基金管理有限公司，任研究部研究員，2005年1月起擔(dān)任基金經(jīng)理助理。2006年2月起擔(dān)任諾安股票證券投資基金基金經(jīng)理。

　　黨開宇女士，基金經(jīng)理，上海交通大學(xué)管理科學(xué)與工程碩士。2001年4月至2003年10月任招商證券公司證券投資部投資經(jīng)理；2003年10月加入諾安基金管理有限公司。2004年5月至2005年1月?lián)�任諾安平衡證券投資基金基金經(jīng)理助理；2005年1月起擔(dān)任諾安平衡證券投資基金基金經(jīng)理；2005年12月起擔(dān)任諾安股票證券投資基金基金經(jīng)理。

　　(二)本報(bào)告期內(nèi)基金運(yùn)作的遵規(guī)守信情況

　　報(bào)告期間，諾安股票證券投資基金管理人嚴(yán)格遵守了《中華人民共和國證券投資基金法》及其他有關(guān)法律法規(guī)，遵守了《諾安股票證券投資基金基金合同》的規(guī)定，遵守了本公司管理制度。本基金投資管理未發(fā)生違法違規(guī)行為。

　　(三)本報(bào)告期內(nèi)基金的投資策略和業(yè)績表現(xiàn)說明

　　1、基金管理回顧

　　諾安股票證券投資基金在2006年第一季度處于建倉期，市場(chǎng)剛好處于快速上漲的過程中，這對(duì)建倉期的基金來說有利有弊。好的一面是基金的凈值可以快速上升，超過基金份額持有人的認(rèn)購成本；不利的一面是基金建倉比較匆忙。到一季度末，本基金組合的布局基本完成。本基金更傾向于深入研究每個(gè)企業(yè)，從挑選個(gè)股開始，逐步構(gòu)建股票組合。在基金組合中，買入整個(gè)行業(yè)的，只有銀行業(yè)。本基金的股票組合中，有部分頭寸屬于受認(rèn)沽權(quán)利或者認(rèn)沽權(quán)證保護(hù)的，基金管理人相信，這些頭寸對(duì)于優(yōu)化基金組合的風(fēng)險(xiǎn)收益比有很大的好處。未來本基金依然會(huì)著眼于選擇個(gè)股，構(gòu)建低風(fēng)險(xiǎn)高收益的組合。

　　2、基金管理展望

　　2006年第一季度市場(chǎng)經(jīng)過大幅的上漲后，氣氛開始變得樂觀，大家對(duì)于估值的要求也在放松，這對(duì)追求投資安全性的人來說并非好事。企業(yè)業(yè)績的提升帶來股價(jià)的上漲是我們最歡迎的，但估值水平提升帶來的股價(jià)上漲則需要謹(jǐn)慎對(duì)待，而近期的股價(jià)上漲或多或少帶有部分估值水平提升的因素。當(dāng)一個(gè)股票的估值水平提高到了一定程度，其未來的上漲空間是受到限制的，而且在市場(chǎng)調(diào)整的時(shí)候，也比較容易受到攻擊。因此，本基金管理人在未來一個(gè)季度更傾向于防守性的投資組合。

　　這里所說的防守性并不是從行業(yè)角度劃分的，并不是說消費(fèi)類、公用事業(yè)類的股票就是防守性的股票。我們選擇防守性的股票需要的是“算得清楚的價(jià)值”或者“看得清楚的增長”。所謂“算得清楚的價(jià)值”就是根據(jù)一個(gè)保守的標(biāo)準(zhǔn)，一個(gè)企業(yè)的重估價(jià)值比當(dāng)前的股價(jià)高出一定的幅度；而所謂“看得清楚的增長”指的是有壁壘保護(hù)的增長，對(duì)于一般競(jìng)爭性行業(yè)依靠產(chǎn)能擴(kuò)張帶來的業(yè)績?cè)鲩L我們是比較謹(jǐn)慎的，因?yàn)檫@些事前計(jì)算出來的增長很可能被激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭吞噬。

　　五、投資組合報(bào)告

　　(一)報(bào)告期末基金資產(chǎn)組合情況

　　(二)報(bào)告期末按行業(yè)分類的股票投資組合

　　(三)報(bào)告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票明細(xì)

　　(四)報(bào)告期末按券種分類的債券投資組合

　　(五)報(bào)告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前五名債券明細(xì)

　　(六)投資組合報(bào)告附注

　　1、本基金本報(bào)告期投資的前十名證券中沒有發(fā)行主體被監(jiān)管部門立案調(diào)查的，或在報(bào)告編制日前一年內(nèi)受到公開譴責(zé)、處罰的證券。

　　2、本基金本報(bào)告期投資的前十名股票中沒有超出基金合同規(guī)定備選股票庫之外的股票。

　　3、期末其他資產(chǎn)構(gòu)成

　　4、期末持有的處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券明細(xì)

　　六、基金份額變動(dòng)情況

　　七、備查文件目錄、存放地點(diǎn)和查閱方式

　　(一)備查文件目錄

　　1、中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)諾安股票證券投資基金設(shè)立的文件。

　　2、《諾安股票證券投資基金基金合同》。

　　3、《諾安股票證券投資基金托管協(xié)議》。

　　4、基金管理人業(yè)務(wù)資格批件、營業(yè)執(zhí)照。

　　5、諾安股票證券投資基金2006年第一季度報(bào)告正文。

　　6、報(bào)告期內(nèi)諾安股票證券投資基金在指定報(bào)刊上披露的各項(xiàng)公告。

　　(二)存放地點(diǎn)

　　基金管理人、基金托管人住所

　　(三)查閱方式

　　投資者可在營業(yè)時(shí)間免費(fèi)查閱，也可按工本費(fèi)購買復(fù)印件

　　投資者對(duì)本報(bào)告書如有疑問，可致電本基金管理人客戶服務(wù)中心電話：0755-83026888，或全國統(tǒng)一客戶服務(wù)電話：400-888-8998，亦可登陸基金管理人網(wǎng)站 www.lionfund.com.cn 查閱詳情。

　　諾安基金管理有限公司

　　二零零六年四月二十日