南方高增長證券投資基金2006年第一季度報告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏,并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2006年 月 日復核了本

報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期為2006年1月1日起至3月31日止。本報告中的財務資料未經

　　二、基金產品概況

　　1、基金簡稱：南方高增

　　2、基金運作方式：上市契約型開放式

　　3、基金合同生效日：2005年7月13日

　　4、報告期末基金份額總額：430,018,438.89

　　5、投資目標：本基金為股票基金，在適度控制風險并保持良好流動性的前提下，以具有高成長性的公司為主要投資對象，力爭為投資者尋求最高的超額回報。

　　6、投資策略：作為以高增長為目標的股票基金，本基金在股票和可轉債的投資中，采用“自下而上”的策略進行投資決策，以尋求超額收益。本基金選股主要依據南方基金公司建立的“南方高成長評價體系”，通過定量與定性相結合的評價方法，選擇未來2年預期主營業務收入增長率和息稅前利潤增長率均超過GDP增長率3倍，且根據該體系，在全部上市公司中成長性和投資價值排名前5%%的公司，或者是面臨重大的發展機遇，具備超常規增長潛力的公司為主要投資對象，這類股票占全部股票市值的比例不低于80%%。

　　7、業績比較基準: 本基金股票投資部分的業績比較基準采用上證綜指，債券投資部分的業績比較基準采用上證國債指數。作為股票基金，本基金的整體業績比較基準可以表述為如下公式：

　　基金整體業績基準＝上證綜指×90%＋上證國債指數×10%

　　8、風險收益特征：本基金定位為股票基金，堅持積極投資、價值投資的理念，以具有高成長性的公司為主要投資對象，追求超額收益，因此屬于證券投資基金中較高預期風險和較高預期收益的品種。

　　9、基金管理人：南方基金管理有限公司

　　10、基金托管人：中國銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　(一)主要財務指標

　　重要提示：上述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(二)本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較

　　(三)自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業績比較基準的變動的比較

　　注：1、自基金合同生效日至本報告期末本基金運作時間未滿一年。

　　2、根據本基金合同，本基金的投資標的物包括國內依法公開發行的各類股票、債券及其他金融工具，其中股票(含可轉債)的投資比例為60%%-95%%。截止報告期末，股票的投資比例和范圍為95.25%。

　　四、管理人報告

　　(一)基金管理團隊

　　呂一凡先生，基金經理，35歲，經濟學碩士，7年證券從業經歷。曾任深圳證券交易所綜合研究所高級研究員。2000年進入南方基金管理有限公司工作，先后從事研究、產品設計、基金投資等工作、南方穩健成長基金經理助理和基金開元經理。

　　孫魯閩先生，基金經理助理，31歲，商學碩士，3年證券從業經歷。2003年進入南方基金管理有限公司，先后從事研究、基金投資等工作。

　　南方高增長基金同時配有若干研究員協助基金經理進行行業分析和個股研究。

　　(二)基金運作的遵規守信情況

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《中華人民共和國證券投資基金法》、《基金運作管理辦法》和《證券投資基金銷售管理辦法》等有關法律法規及其各項實施準則、《南方高增長證券投資基金合同》和其他有關法律法規的規定，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在嚴格控制風險的基礎上，為基金持有人謀求最大利益。本報告期內，基金運作整體合法合規，無損害基金持有人利益的行為。基金的投資范圍、投資比例及投資組合符合有關法律法規及基金合同的規定。

　　(三)基金的投資策略和業績表現說明

　　1、行情回顧和運作分析

　　2006年一季度延續了自2005年底以來的上升行情，投資者對行情性質的認識越來越趨于一致，市場熱點也逐漸擴大。在一季度表現比較好的行業中，既有傳統的持續成長類股票如食品飲料、商業等，也有過去投資者認為是周期類的股票如房地產、工程機械等。既有傳統的基金重倉股，也有相當一批新面孔。這些都反映了本輪行情的一個重要特點：即資金性質的多元化、投資理念的差異化。在這種市場氛圍下，投資者可供選擇的投資機會是比較多的。

　　南方高增長基金在一季度的操作中，基本堅持了按照基金契約的要求，一方面保持較高的股票倉位，體現出股票型基金的特點，另一方面精心選股，在行業配置上相對分散，但力求不脫離市場主線。根據我們年初的判斷，投資主要集中在人民幣升值、先進制造業和資源類三條主線上并取得了比較理想的效果。

　　2、本基金業績表現

　　截至報告期末，本基金份額凈值為1.1186元，本報告期份額凈值增長率為20.50%%，同期業績比較基準增長率為10.71%%。

　　3、 市場展望和投資策略

　　下一階段的操作對基金的考驗將加大。因為大量優質股票的價值重估過程已經接近尾聲，第一階段大量股票同漲同跌的時期已經不能過多指望。但我們認為，隨著股權分置改革的結束和再融資的放開，產業資金和境外資本持續流入將不可避免，中國資本市場也將迎來一個新的發展良機。本基金以企業未來2-3年收入和盈利增幅作為主要的選股指標，重點配置在以下幾個行業：人民幣升值和內需持續增長背景下的投資機會;金融、地產、電信、日常消費品和健康護理行業；產業轉移背景下具有技術領先或成本領先的優勢制造業；價值被低估的資源行業。

　　五、投資組合報告

　　(一)報告期末基金資產組合情況

　　(二)報告期末按行業分類的股票投資組合

　　(三)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　(四)報告期末按券種分類的債券投資組合

　　(五)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　注：報告期末本基金未持有債券。

　　(六)投資組合報告附注

　　1、本基金本期投資的前十名證券中沒有發行主體被監管部門立案調查的，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的證券。

　　2、本基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、報告期末其他資產構成

　　4、權證投資情況

　　本報告期內本基金只有因股權分置改革被動持有權證投資，無主動投資權證情況。因股權分置改革被動持有權證投資情況如下：

　　5、報告期末持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　六、開放式基金份額變動

　　七、備查文件目錄

　　1、《南方高增長證券投資基金基金合同》。

　　2、《南方高增長證券投資基金托管協議》。

　　3、南方基金管理有限公司營業執照。

　　4、報告期內披露的各項公告原件。

　　5、南方高增長證券投資基金2006年1季度報告原文。

　　存放地點：深圳市深南大道4009號投資大廈7樓

　　查閱方式：網站：www.southernfund.com

　　南方基金管理有限公司

　　二零零六年四月二十日