南方寶元債券型基金2006年第一季度報告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏,并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國工商銀行股份有限公司根據本基金合同規定,于2006年4月13日復核

了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容,保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險,投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　二、基金產品概況

　　基金簡稱：南方寶元

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2002年9月20日

　　期末基金份額總額：968,999,327.54

　　投資目標：本基金為開放式債券型基金，以債券投資為主，股票投資為輔，在保持投資組合低風險和充分流動性的前提下，確保基金安全及追求資產長期穩定增值。

　　投資策略：南方寶元債券型基金采取自上而下的投資策略，通過對宏觀經濟形勢以及財政貨幣政策的深入分析，確定資產配置的指導原則，在此基礎上依照收益率與風險特征對不同金融產品的投資比例進行合理配置，并隨投資環境的變化及時做出調整。力爭在控制利率風險與市場風險的同時，為投資者獲取穩定收益。

　　業績比較基準：南方寶元債券型基金采用“75%%交易所國債指數+25%%(上證A股指數+深證A股指數)”為業績比較基準。

　　風險收益特征：南方寶元債券型基金屬于證券投資基金中的低風險品種，其風險收益配比關系為低風險、適度收益。

　　基金管理人：南方基金管理有限公司

　　基金托管人：中國工商銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　(一)主要財務指標 (本報告財務資料未經審計)

　　重要提示：上述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(二)基金凈值表現

　　1、凈值增長率與同期業績基準收益率比較表

　　2、累計凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢比較圖

　　四、管理人報告

　　(一)基金管理團隊

　　王黎敏先生，CFA，基金經理，1975年出生，經濟學碩士，六年基金從業經驗，具有基金從業資格。1997年畢業于南京大學，獲理學學士學位。2000年畢業于中國人民銀行研究生部，獲經濟學碩士學位。2000年進入南方基金管理有限公司工作，曾任研究部研究員、開元基金經理助理、南方穩健成長基金經理助理、開元基金經理。

　　寶元基金管理小組還配備了若干名證券投資分析人員，協助上述人員從事基金的投資管理工作。

　　(二)基金運作的遵規守信情況

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《中華人民共和國證券投資基金法》、《基金運作管理辦法》和《證券投資基金銷售管理辦法》等有關法律法規及其各項實施準則、《南方寶元債券型基金基金合同》和其他有關法律法規的規定，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在嚴格控制風險的基礎上，為基金持有人謀求最大利益。本報告期內，基金運作整體合法合規，無損害基金持有人利益的行為。基金的投資范圍、投資比例及投資組合符合有關法律法規及基金合同的規定。

　　(三)基金的投資策略和業績表現說明

　　本季度宏觀經濟仍以相對較高的速度在增長，工業增加值增速在16%%左右，固定資產完成投資額增速在26%%左右，但是企業尤其工業企業的經濟效益景氣度在下降，經濟體系內各部門冷熱不均愈加明顯。根據國家統計局對全國19500家各種類型企業的調查結果顯示，一季度全國企業景氣指數為131.5，分別比上季度和去年同期下降0.2和1.0點。企業虧損面在擴大，虧損額在增加。資源和金屬礦產價格維持高位，并且呈現加速攀升態勢。居民收入增加所引致的消費需求穩定上升。與此同時，本幣在穩步升值，折合年率約3%%。加大的貿易順差和加速流入的熱錢導致廣義貨幣供應量過大，但是產能總體過剩，實體經濟投資回報預期下降，企業投資謹慎，信貸增速維持在15%%以下，因此社會閑余資金數量龐大。本幣升值效應在資金、債券和股票市場產生了很大的影響。

　　A股市場的股權分置改革進入了攻堅突破期；由于融資功能沒有恢復，宏觀貨幣環境、行業景氣和股改成為股票市場的主導因素，其中尤其以本幣升值主題為甚。管理層指出2006年將基本完成股改，明確了投資者的預期。股改的進程逐步加快，呈現全面推進的局面，預計上半年就能完成大半。恢復再融資和新老劃斷對市場的心理影響在逐步消化。資本市場將逐步從股改攻關進入股改與發展并重的階段。

　　管理組認為一季度債券市場以平衡為主，股票市場將保持良好趨勢，因此對債券資產部分基本以持倉為主，股票部分的持倉保持上限。股票部分在本季度的操作分兩個階段。第一階段，對去年底的持倉進行了調整，大幅增持了地產、銀行、能源等板塊，增持了股改方案創新、基本面良好的企業。由于有相當比例的資產進入股改流程而停牌，產生了較大的機會成本。隨著G股復牌，適時進行了調倉，增加了消費類資產，進一步增持了金融類資產，同時重點增持了股改后基本面發生重大變化、估值嚴重偏低的資產。

　　五、投資組合報告

　　(一)期末基金資產組合情況

　　(二)期末按行業分類的股票投資組合

　　(三)期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　(四)期末按券種分類的債券投資組合

　　(五)期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　(六)投資組合報告附注

　　1、本基金本期投資的前十名證券中沒有發行主體被監管部門立案調查的，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的證券。

　　2、本基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、期末其他資產構成

　　4、期末未持有處于轉股期的可轉換債券

　　5、本期內沒有主動投資持有的權證，只有因股權分置改革被動持有權證，情況如下：

　　六、開放式基金份額變動

　　七、備查文件目錄

　　1、《南方寶元債券型基金基金合同》。

　　2、《南方寶元債券型基金托管協議》。

　　3、南方寶元債券型基金2006年1季度報告原文。

　　4、南方寶元債券型基金招募說明書。

　　5、南方基金管理有限公司關于基金經理變動的公告。

　　存放地點：深圳市深南大道4009號投資大廈7樓

　　查閱方式：網站：www.southernfund.com

　　南方基金管理有限公司

　　二零零六年四月二十日