隆元證券投資基金2006年第一季度報告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏,并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國工商銀行股份有限公司根據本基金合同規定,于2006年4月10日復核

了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容,保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險,投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告財務資料未經

　　二、基金產品概況

　　基金簡稱：基金隆元

　　基金運作方式：契約型封閉式

　　基金合同生效日：1992年12月29日

　　清理規范合并成立日：2000年7月24日

　　期末基金份額總額：500,000,000.00

　　投資目標：本基金重點投資于價值被市場低估、通過管理創新和制度創新具有較大增值潛力和所處行業發展前景廣闊，技術創新能力強，具有快速成長能力的上市公司。

　　投資策略：本基金通過對上市公司基本面的研究，結合證券市場的情況，在分散投資風險的前提下，追求基金收益的最大化。

　　基金管理人：南方基金管理有限公司

　　基金托管人：中國工商銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　(一)主要財務指標

　　(二)基金凈值表現

　　1、凈值增長率與同期業績基準收益率比較表

　　2、累計凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢比較圖

　　四、管理人報告

　　(一)基金管理團隊

　　呂一凡先生，基金經理，35歲，經濟學碩士，7年證券從業經歷。曾任深圳證券交易所綜合研究所高級研究員。2000年進入南方基金管理有限公司工作，先后從事研究、產品設計、基金投資等工作及南方穩健成長基金經理助理。

　　此外，基金隆元管理小組還配備了若干名證券投資分析人員，協助基金經理從事基金隆元的投資管理工作。

　　(二)基金運作的遵規守信情況

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《中華人民共和國證券投資基金法》、《基金運作管理辦法》和《證券投資基金銷售管理辦法》等有關法律法規及其各項實施準則、《隆元證券投資基金合同》和其他有關法律法規的規定，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在嚴格控制風險的基礎上，為基金持有人謀求最大利益。本報告期內，基金運作整體合法合規，無損害基金持有人利益的行為。基金的投資范圍、投資比例及投資組合符合有關法律法規及基金合同的規定。

　　(三)基金的投資策略和業績表現說明

　　2006年一季度延續了自2005年底以來的上升行情，投資者對行情性質的認識越來越趨于一致，市場熱點也逐漸擴大。在一季度表現比較好的行業中，既有傳統的持續成長類股票如食品飲料、商業等，也有過去投資者認為是周期類的股票如房地產、工程機械等。既有傳統的基金重倉股，也有相當一批新面孔。這些都反映了本輪行情的一個重要特點：即資金性質的多元化、投資理念的差異化。在這種市場氛圍下，投資者可選擇的投資機會是比較多。

　　隆元基金在一季度的操作中，堅持按照基金合同的要求，維持了股票投資倉位的基本穩定。在投資組合方面，實行了行業的均衡配置。個股選擇方面，我們賣出了因產能過剩面臨降價壓力的公司，增持了受益于人民幣升值和內需持續增長的公司。

　　我們認為，隨著股權分置改革的結束和再融資的放開，產業資金和境外資本持續流入將不可避免，中國資本市場也將迎來一個新的發展良機，本基金將重點配置在以下幾個行業：

　　人民幣升值和內需持續增長背景下的投資機會：金融、地產、電信、日常消費品和健康護理行業。我們特別看好金融行業的長期投資價值，其主要理由是金融行業政策性的利好、治理結構的持續改善和新產品的開發等因素導致企業盈利增長超出市場預期。

　　產業轉移背景下具有技術領先或成本領先的優勢企業：制造業。隨著中國工業化進程的提速，一些制造業向中國轉移將不可避免。勞動力成本上漲以及出口價格相對下降(人民幣升值)導致行業競爭加劇，這為行業內優勢企業產業整合和產業升級創造了有利條件。

　　企業并購、價值重估和大股東注入資產出現的投資機會：原材料(投資品)、基礎設施和公用事業。這些行業中有些企業重置成本較高，或者具有穩定的現金流，或者具有集團資產收購預期，或者具有不可替代性。從行業并購或外資并購的角度出發，它們蘊涵著較大的投資機會。

　　五、投資組合報告

　　(一)期末基金資產組合情況

　　(二)期末按行業分類的股票投資組合

　　(三)期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　(四)期末按券種分類的債券投資組合

　　(五)期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　(六)投資組合報告附注

　　1、本基金本期投資的前十名證券中沒有發行主體被監管部門立案調查的，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的證券。

　　2、本基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、期末其他資產構成

　　4、期末本基金未持有處于轉股期的可轉換債券。

　　5、權證投資情況

　　本報告期內本基金只有因股權分置改革被動持有權證投資，無主動投資權證情況。因股權分置改革被動持有權證投資情況如下：

　　六、管理人持有本基金份額情況

　　截止2006年3月31日，南方基金管理有限公司作為基金發起人持有本基金份額7,071,375.00單位，占基金總份額的1.41%%。

　　七、備查文件目錄

　　1、《隆元證券投資基金基金合同》。

　　2、《隆元證券投資基金托管協議》。

　　3、隆元證券投資基金2006年1季度報告原文。

　　存放地點：深圳市深南大道4009號投資大廈7樓

　　查閱方式：網站：www.southernfund.com

　　南方基金管理有限公司

　　二零零六年四月二十日