上證50交易型開放式指數基金2006年一季度報告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國工商銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2006年4月17日復核

了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告中財務資料未經

　　二、基金產品概況

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　下述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(一)主要財務指標

　　注：50ETF已于2005年2月4日進行了基金份額折算，折算比例為1.18384087。基金累計份額凈值=(基金份額凈值＋基金份額累計分紅金額)×折算比例，該凈值可反映投資者在認購期以份額面值1.00元購買50ETF后的實際份額凈值變動情況。

　　(二)本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較

　　(三)自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業績比較基準的變動的比較

　　50ETF證券投資基金累計份額凈值增長率與業績比較基準收益率的

　　歷史走勢對比圖

　　(2004年12 月 30日至 2006年3月31日)

　　注：1、本基金合同于2004年12月30日生效，2005年2月23日在上海證券交易所上市并開始辦理申購、贖回業務。

　　2、本基金跟蹤標的指數的投資組合資產不低于基金資產凈值的90%%。本基金按規定在基金合同生效之日起3個月的時間內達到這一投資比例。

　　四、管理人報告

　　1、基金經理簡介

　　方軍先生，碩士。1999年加入華夏基金管理公司，歷任研究員，華夏成長證券投資基金基金經理助理、興華證券投資基金基金經理助理和華夏回報證券投資基金基金經理助理�，F任上證50交易型開放式指數證券投資基金基金經理。

　　2、報告期內本基金運作遵規守信，不存在違法違規或未履行基金合同承諾的情況。

　　3、報告期內的業績表現和投資策略

　　(1)本基金業績表現

　　截至2006年3月31日，本基金份額凈值為0.900元，本報告期份額凈值增長率為10.57%%，同期上證50指數累計增長率為10.29%%。本基金本報告期累計跟蹤偏離度為0.35%%，日均跟蹤誤差為0.10%%。

　　(2)行情回顧及運作分析

　　本季度本基金的操作主要集中在因股權分置改革試點、指數成份股調整導致的組合結構調整方面。在操作中，我們嚴格按照基金合同和公司投資決策委員會制定的有關投資策略，根據完全復制指數的策略及盡量降低成本、減少市場沖擊的原則逐步調整組合至目標結構。

　　本季度內本基金平均倉位保持在98%%以上。本季度基金累計凈值增長率為10.57%%，同期上證50指數累計增長率為10.29%%。期間，本基金累計跟蹤偏離度為0.35%%。本基金自份額折算日(2005年2月4日)起累計跟蹤偏離度為2.53%%，累計日均跟蹤誤差為0.09%%。

　　1季度股市在資源類、消費類、自主創新板塊及金融地產類股票在業績增長預期和重新估值的雙重拉動下強勢上升，整個季度市場呈現大幅上升態勢。小市值股票成為最大的受益群體，而以大盤藍籌為特征的上證50指數則略弱于市場，明顯落后于小市值股票板塊。

　　從去年以來的行情發展證明，股權分置試點、市場資金平衡、估值接軌的確是影響市場的幾個最重要的因素。行情以股改預期拉開帷幕，上證50指數成份股作為一群藍籌股集合，成為股改的主流，率先啟動并在上升行情的發展過程中取得了令人矚目的表現。隨后伴隨股改的不斷深入和資金面環境的改善，股改對價為市場所接受。小市值股票則因股改、業績增長預期及長線資金對其的戰略性價值重估，成為資金流入的最大受益群體。

　　(3)市場展望和投資策略

　　在未來的行情發展中，我們認為估值接軌可能成為新的決定性因素，股價結構的調整則可能演化為主流趨勢。在國際市場上，股價低于凈資產值的公司俯拾皆是，境內也將向國際市場看齊，通過高市盈率的垃圾股、概念股的估值下降，藍籌股的代表性和流動性溢價帶來的市盈率適當提高完成市盈率平均化的接軌過程。同時，預期監管部門主導的一系列創新發展措施在市場得到明顯恢復的情形下也將陸續推出，這些立足于市場長期發展的措施(如融資融券、T+0交易、股指期貨等)也必將以藍籌股群體為試點推出，進一步增強藍籌股的吸引力。因此，在市場藍籌及行業龍頭企業的長期投資價值逐步回歸的背景下，市場中長期仍將維持向上的趨勢。

　　我們將繼續尋求有效控制基金的跟蹤偏離度和誤差，以實現投資者獲取指數投資收益及其他模式的盈利機會的投資目標。同時，我們也在積極開發及推動產品的進一步創新，以促進ETF強大市場功能地充分發揮，為各類投資者提供更多、更好的投資及盈利模式。

　　50ETF將繼續奉行華夏基金管理有限公司“為信任奉獻回報”的經營理念，規范運作，審慎投資，勤勉盡責地為基金持有人謀求長期、穩定的回報。

　　五、投資組合報告

　　(一)報告期末基金資產組合情況

　　(二)報告期末按行業分類的股票投資組合

　　(三)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　(四)報告期末按券種分類的債券投資組合

　　截至本報告期末，本基金未持有債券。

　　(五)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　截至本報告期末，本基金未持有債券。

　　(六)投資組合報告附注

　　1、報告期內基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查的，也沒有在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的。

　　2、基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的。

　　3、本報告期基金的其他資產構成

　　單位：元

　　4、報告期末本基金未持有處于轉股期的可轉換債券。

　　六、開放式基金份額變動

　　單位：份

　　七、備查文件目錄

　　(一)備查文件目錄

　　1、中國證監會核準基金募集的文件；

　　2、《上證50交易型開放式指數證券投資基金基金合同》；

　　3、《上證50交易型開放式指數證券投資基金托管協議》；

　　4、法律意見書；

　　5、基金管理人業務資格批件、營業執照；

　　6、基金托管人業務資格批件、營業執照。

　　(二)存放地點

　　備查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。

　　(三)查閱方式

　　投資者可到基金管理人和/或基金托管人的辦公場所、營業場所及網站免費查閱備查文件。在支付工本費后，投資者可在合理時間內取得備查文件的復制件或復印件。

　　華夏基金管理有限公司

　　二○○六年四月二十日